【券商聚焦】中信建投证券：盛业(06069)AI商业化与出海突破共振

金吾财讯|中信建投证券发布研报指，盛业(06069.HK)的AI商业化与出海突破共振，产业纵深布局正打开重估空间。公司正从供应链金融服务商向“AI+产业供应链”服务平台转型。 报告基于2025年业绩给出核心投资论点：公司实现主营业务收入及收益9.04亿元，同比轻微下跌1.72%；归母净利润4.78亿元，同比增长25.97%，盈利增长态势延续。平台科技服务收入达4.73亿元，同比增长36.63%，营收贡献比例提升至52.41%。关键业务亮点在于轻资产模式深化，智能撮合业务资产占比突破87%，成为业绩核心驱动力。 AI商业化取得实质性突破，报告强调AI服务实现超1,700万元合同收入，完成从成本投入向收入贡献的转化。公司已与DeepSeek、通义千问等主流开源大模型深度融合，在风控建模、合同审核等场景形成标准化AI服务能力，人均业务处理规模较2024年提升超40%。 新赛道拓展方面，电商板块业务规模同比提升超4.4倍，覆盖希音(SHEIN)、虾皮(Shopee)等头部平台。出海业务实现从0到1突破，与近10家拟上市机器人企业达成战略合作，并与东南亚线上汽车平台Carro建立合作，跨境服务能力初步成型。 客户基础稳固，累计服务客户数量超23,000家，中小微企业客户占比维持96%以上。报告提及公司的高分红政策，2024-2026年派息率不低于90%，2026年宣布的派息总额超6.78亿元，按公告日收盘价计算股息率超7%。 风险方面，报告指出需关注供应链金融行业波动、平台业务增长不及预期、新业务拓展风险、技术应用与数据安全风险以及市场竞争加剧。 盈利预测方面，报告调整公司2026年至2028年归母净利润预测为5.93亿元、7.23亿元和8.58亿元，分别同比增长23.8%、22.0%和18.6%。基于此，报告给予盛业目标价12.80港元，并维持“买入”评级。