美股一季报表现如何？

1、美股，昨晚指数的表现如何？

——连涨四日。

纳指100，上周五涨1.14%，上周合计涨6.43%；

标普500，上周五涨0.74%，上周合计涨4.59%；

标普500等权重，上周五跌0.14%，上周合计涨3.72%；

小盘股罗素2000，上周五0.00%，上周合计涨4.09%；

道琼斯指数，上周五涨0.05%，上周合计涨2.48%；

上周五，美股继续上涨，纳指100和标普500，都实现了四连涨。

我们先聊聊上周，美股的整体情况。

上周，美股在关shui表述缓和、解雇鲍师傅的“暴论”缓和以及相对还不错的一季报数据下，整体实现了反弹。

某种程度而言，技术性反弹的意味更浓厚一点——此前跌的最多的美股大科技TAMAMA指数，上周反弹超8%，尤其是特斯拉，大力反弹超18%，周五当日大涨接近10%。

不过从股价=估值*盈利的视角来看，我们依然可以观察一下近期的边际变化。

估值方面，上周聊过了，如果就业情况恶化，则应该降息，以至于6月的降息预期抬升，上周美债下行。

重点看看盈利方面。

之前提过，最近的三周，是美股一季报发布最密集的区间，截至目前，标普500指数中，已有36%的公司公布了一季报，在这些已披露的公司中，下图，73%的公司的每股收益高于市场预期（绿色柱子），低于过去五年平均的77%和过去十年平均的75%。

不过，企业公布的盈利较预期高出10.0%，这一超预期幅度高于过去五年的平均值（8.8%）和过去十年的平均值（6.9%）。

（要注意到，上述历史平均值是基于全部500家公司财报得出的，而不是仅基于当前已发布财报的公司。）

因此，目前来看业绩表现基本稳健——尽管每股收益（EPS）超出预期的公司比例低于近期的平均水平，但超预期的幅度却高于平均水平。

不过，需要指出的两点是：第一，目前已披露财报的企业还不多（36%），也就是这个样本量还不够大；第二，一季度整体还没受到新冲击，除了一季度的数值，更应关注下一季度的指引数据。比如，上周英特尔的一季度各类财报数据都符合市场预期，但是下一个季度的指引低于市场预期，所以，英特尔盘后也是跌的。

如果我们再细看其中的行业结构，有几个行业值得关注——通信服务和金融板块的盈利超预期表现，成为推升整体盈利增速的主要贡献者。

而医疗保健板块的绝对增速值是最高的，主要是去年的低基数导致。

而大家比较关注的信息科技板块，虽然绝对增速依然靠前（但估值也更贵），但是超预期的程度基本是微乎其微的，说到底，市场的有效性，使得市场不断交易对未来的预期，当前的定价已经包含了很多当前以及未来一段时间的预期。

从三大指数来看，标普500和道琼斯指数，在通信服务、金融和医疗保健板块的占比相对高，科技板块的占比没有那么高（纳指是科技含量最高的）。我们跟投的表韭全球资产配置，目前也是配置标普500远多于纳指100的。

上周，也是我们跟投组合的一周年，具体情况说明，请见《我买入100万基金投顾的一周年》。

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接下来的一周，将会是一季报披露最密集的一周，且包括了大量的巨头公司，包括周三的微软和脸书、周四的苹果和亚马逊等，并且，本周五，会披露老美4月的非农就业数据，这也是市场最为关注的指标，我们也会继续密切关注。

2、看看我们跟投的表韭全球资产配置。

截止周五晚，组合收益继续反弹。

本周，请继续关注跟投信号。

就这些。

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