多元、广阔和国际化前景｜国际资管巨头如何把握中国ETF发展的机遇？

2024年，我们见证了全球宏观经济的波动以及格局的转变。在股票市场领域，以美国为首的发达市场表现强劲，新兴市场同样表现不俗。投资者对于稳健收益的追求，也推动了资金流入债券市场。随着2025年的到来，全球步入降息周期。            与此同时，大国之间的博弈也日益激烈，地缘政治风险持续上升，各类资产出现明显的分化。在这样的背景下，能够有效追踪某一篮子的资产类别、地域、行业或投资主题的ETF受到了全球投资者的关注，规模持续增长，成为投资者不容忽视的显著趋势。            根据ETFGI数据，2024年全球ETF行业在11月份净流入超过2199.5亿美元，实现了连续66个月的净流入，这也使得全球ETF行业去年的净流入达到1.67万亿美元。中国ETF市场在2024年也迎来了爆发式的增长，Wind数据显示，截至2024年12月31日，全市场ETF总规模突破3.7万亿元，达到3.73万亿元，较年初增长1.6万亿元，增速和规模都显示出中国ETF市场的巨大潜力和活力。            ETF的迅猛发展得益于其固有的特性。ETF产品易于配置、具有高流动性，显著降低了投资者的交易门槛。与此同时，产品策略的多样化也更好地满足了投资者个性化的需求。            例如，大多数ETF追踪的是特定指数，这意味着投资者间接持有一篮子指数成份股，从而在一定程度上分散了单一股票的投资风险。同时，由于持仓明确，投资者能够更容易地把握投资机会，且不易出现投资风格的偏离。            全球范围内ETF浪潮澎湃，根据普华永道对全球ETF市场的问卷调查，全球ETF资产规模将在2027年达到15万亿美元。            重视差异化和创新性            作为一种相对较新的投资工具，ETF发展历程大约只有30年，但已经迅速崛起，成为全球资本市场的重要力量。随着规模的快速增长，产品种类也变得日益丰富，投资策略也日趋多元化，展现出强大的适应性和创新性。            在主题创新方面，ETF不断拓展边界，以更好满足投资者对特定行业或趋势的投资需求。例如在机器人、人工智能、核能、视频游戏、新能源汽车等相关主题ETF的资产规模已达数百亿美元1。同时，ETF的工具属性也不断增强，不仅用于基础的资产配置，还在分散投资、对冲、流动性管理等方面发挥重要作用。            作为投资者参与资本市场的关键工具之一，ETF的广度和深度不仅提高了投资的可能性，而且也成为了衡量一家机构成功与否的标准之一。随着被动投资产品需求的增长，越来越多的人开始注意到景顺投资在ETF业务方面的优势。            事实上，景顺早在2003年推出了全球首款基于标普500等权重指数的ETF产品。随着全球市场的发展，景顺推出的多只追踪指数基金也随着市场的发展而成长。            其中，景顺旗下追踪纳斯达克的一只ETF早在1999年就进入市场，追踪许多现在已成长为科技巨头公司的初期发展，20多年来追踪的这些公司高速成长，实现了市值数倍的跨越。经过多年的成长，景顺投资已经跃升为全球第四大、被动资产管理规模超过8000亿美元2的ETF供应商。            回顾过往，景顺认为在ETF领域的发展中，探索创新型方向至关重要。公司需要凭借主动管理和因子投资的优势，为投资者提供差异化工具。            所谓因子，指的是股票、债券以及其他资产的特性，它们能够解释这些资产部分的风险和回报，例如质量、动量、低波动性、规模等。            以景顺Smart Beta策略为例，通过主动在某些风险因子上暴露来获取超额收益，进而实现多样化的投资目标。目前Smart Beta产品在景顺的产品线中占据重要地位，涵盖低波高红利结合高质量+动量+价值的多因子策略(Momentum)、标普500等权等多种策略。            促进境内外资本的“双向流动”            在全球ETF发展的浪潮中，中国的ETF市场近年来也表现出迅猛的增长趋势，正逐步成为全球最充满活力和潜力的ETF市场之一。            具体来看，过去几年，中国ETF市场的发展呈现跨越式发展，不仅规模呈几何型攀升，产品类型从传统宽基ETF、行业ETF，逐渐扩展到个细分主题ETF、指数增强ETF、债券ETF等。            同时，ETF加速“走出去”和“引进来”，一方面引入包括沙特股市ETF等境外品种，另一方面，沪深300、创业板50等核心宽基指数ETF也登陆新加坡、日本、欧洲等市场，为境内外投资者提供了便捷投资工具，及时把握全球市场多元化机遇。            彭博行业研究显示（Bloomberg Intelligence)，2025年中国大陆或将取代日本登上亚太地区第一大ETF市场的宝座。由于日本资金流入滞后且日本央行可能加息，中国大陆市场的ETF资产总额有望在2025年超过日本。            景顺认为，中国ETF市场的增长空间主要集中在A股权益性投资上。因此，景顺旗下的合营公司景顺长城，凭借在国内市场积累的丰富经验，结合景顺在国际ETF市场的深厚底蕴，朝着特色化和国际化的战略方向，成功打造了一条Beta升级产品线，覆盖A股、港股、美股等境内外市场，涵盖宽基、主题、跨境等多类型产品。            在科技方向上，景顺长城推出覆盖创业板50、科创板50、机器人、新能源电池、港股科技等战略创新产业的相关ETF，以及追踪纳入更多新兴产业及新质生产力龙头企业的中证A500指数的相关产品。与此同时，景顺长城基金根据市场动向，及时打造红利低波100、港股央企红利、港股通红利低波等“红利家族”ETF产品，以满足投资者多样化及差异化的资产配置需求。            跨境投资方面，景顺长城坚持“引进来”和“走出去”并重，将越来越多优秀的指数“引进来”，与恒生、标普、纳斯达克等多个境外指数公司合作开发跨境ETF产品，丰富了国内投资者的投资品类。同时，景顺长城与景顺共同推动创业板50指数产品出海，景顺发行的相关产品在欧洲5个主要交易所上市，为全球投资者提供了投资中国A股的新选择。            景顺投资表示，未来将致力于向国际市场尽可能展示投资中国的多样化ETF指数策略，并助力国内交易所将其指数产品推向全球市场，也为国际投资者提供更广泛的投资机会。

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