调仓风向标｜摩根士丹利基金雷志勇：看好智算基础设施以及AI应用

中国基金报 孙晓辉

编者按：2025新年伊始，公募基金2024年度四季报陆续披露，明星基金经理们的调仓动作和仓位变化也成为基民们关注的焦点。而在每一份定期报告背后，也隐藏着这些优秀管理人的“投资秘籍”。基金君将继续为大家更新人物库专题【调仓风向标】，解码明星基金产品持仓变化及其管理人的投资理念。

摩根士丹利基金权益投资部副总监雷志勇2024年凭借对科技股的重仓，在同行中业绩领先。有多年移动通讯行业工作经验，后转做券商行业研究员，这种实业叠加投研的复合型背景，使其对科技产业趋势有着更为深刻的认识和洞察。

2024年四季度，雷志勇在管基金规模接近翻倍，整体持仓较为稳定，继续聚焦于数字化、智能化为代表的数字经济板块，配置的TMT仓位较高。

在刚刚公布的2024年四季报中，雷志勇表示，看好智算基础设施以及AI应用在未来的投资机会，将在上述方向继续挖掘质地和股价匹配的公司。

本期【调仓风向标】，基金君将为大家详解摩根士丹利基金经理雷志勇的四季报及其调仓变化。

保持较高仓位运作

单季度规模接近翻倍

雷志勇目前在管基金3只，截至去年四季度末，总管理规模36.09亿元，较上季度的19.23亿元增长超87%。

四季报显示，大摩数字经济混合报告期内基金规模和份额均延续了去年年初以来的增长趋势。其中，去年四季度期间净申购7.80亿份，最新基金规模33.79亿元，单季度规模接近翻倍。他管理的大摩科技领先、大摩万众创新也获得了小幅净申购，规模分别为1.22亿元和1.08亿元，增幅均超20%。

雷志勇管理的3只基金在去年四季度末基本维持高仓位运作，股票仓位均处于90%以上。

具体来看，规模最大的大摩数字经济股票仓位由三季度末的86.40%提升至四季度末的90.18%，较上季度末提高近4个百分点。大摩科技领先、大摩万众创新股票仓位都超过92%，与上季度相差不大。

配置TMT仓位较高

看好AI算力及产业链

从四季报披露的前十大重仓股看，雷志勇持仓总体稳定，个股进行了结构性调整。

截至2024年12月31日，大摩数字经济基金前十大重仓股分别为中际旭创、沪电股份、新易盛、英维克、生益电子、海光信息、润泽科技、深南电路、歌尔股份、水晶光电，多为AI相关的算力及应用端产业链公司，赛道思路仍然很明显。其中，生益电子、水晶光电为去年四季度新进，值得的注意的，天孚通信、工业富联被调出。

大摩科技领先前十大重仓股中，光迅科技、水晶光电、浪潮信息、甬矽电子新进，长电科技、立讯精密、蓝思科技、万集科技淡出，英雄克持仓不变，捷顺科技、东方电缆、亨通光电增持，润泽科技、歌尔股份减持。

雷志勇在四季报中表示，基金继续聚焦于数字化、智能化为代表的数字经济板块，配置的TMT仓位较高。

展望2025年，从对产业的跟踪来看，IT基础设施尤其是智算受益于全球AI投资持续投入拉动景气度有望维持向好；同时AI云端算力和大模型能力的不断增强，则为AI应用如端侧AI等场景创新打下基础，因此，看好智算基础设施以及AI应用在未来的投资机会，将在上述方向继续挖掘质地和股价匹配的公司。

（注：本文图表数据若无特殊注明，均来源于Wind数据）

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