德永佳集团（00321.HK）2026年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期德永佳集团（00321.HK）发布2026年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

截至二零二六年九月三十日止六个月,全球经济持续面临重大逆风,源于宏观经济不确定性持续及国际油价高企。这些因素拉升全球供应链各环节的营运成本并加剧通胀压力,加上消费者情绪持续审慎,令全球纺织及成衣市场承压。
      在此充满挑战的背景下,本集团维持稳定收入,展现营运韧性及稳固的市场定位。在整体出货量上升及客户群扩大的支持下,总收入温和上升5.1%至2,851百万港元(截至二零二五年九月三十日止六个月:2,712百万港元)。然而,盈利能力无可避免地受到宏观经济压力影响,尤其是原材料、能源、物流及劳工成本不断攀升,以及人民币兑美元升值。截至二零二六年九月三十日止六个月,本公司普通权益所有者应占溢利为54百万港元(截至二零二五年九月三十日止六个月:112百万港元),减少51.8%。
      董事会通过宣派截至二零二六年九月三十日止六个月之中期股息每股普通股港币3.0仙(截至二零二五年九月三十日止六个月:港币4.0仙),相当于派息比率为76.9%(截至二零二五年九月三十日止六个月:49.2%)。
      纺织及成衣业务
      纺织及成衣出口业务在贸易及地缘政治紧张局势加剧的复杂环境下营运。国际油价飙升推高原材料、能源及货运成本,加重制造商的利润率压力;而通胀忧虑持续,继续抑制终端市场的消费需求。在本土竞争加剧的中国内地市场,本集团透过坚守产品品质及可靠的交付时间,以维持市场份额及竞争力。为应对上述不利逆风,本集团采取灵活的定价策略,优先维持市场份额及订单量,以保持产量稳定。因此,该分部录得温和的收入增长,印证核心客户关系的稳固。然而,竞争激烈的市场环境限制了定价灵活性,令成本升幅未能完全转嫁,对分部业绩造成影响。
      纺织及成衣业务收入为2,477百万港元(截至二零二五年九月三十日止六个月:2,266百万港元),按年上升9.3%,分部收入占本集团总收入的86.9%(截至二零二五年九月三十日止六个月:83.6%)。纺织及成衣业务的毛利率为11.8%(截至二零二五年九月三十日止六个月:21.2%),按年下跌9.4个百分点;分部溢利则为48百万港元(截至二零二五年九月三十日止六个月:168百万港元)。
      本集团既有的‘中国+越南’双生产基地策略持续带来关键的结构性优势。此策略促进客户多元化,使本集团得以在户外、运动服及快时尚领域取得新订单,同时有效缓解区域营运风险。越南生产设施受惠于优化产品组合及提升营运效率,带动销量及平均售价同步上升。越南设施不断提升生产能力,为按客户规格及市场变化进行动态订单分配提供了更大的策略灵活性。期内,两地设施的整体产能利用率均有所改善。
      零售及分销业务
      随着本集团持续优化销售途径组合,积极建立均衡的线上加实体的零售生态系统,零售及分销业务的营运表现有所改善,商品交易总额(‘商品交易总额*’)上升138.9%至2,657百万港元(截至二零二五年九月三十日止六个月:1,112百万港元)。
      为配合此策略部署,在截至二零二六年九月三十日止六个月内,本集团持续灵活调整其区域方针,以应对消费态度审慎且竞争激烈的艰难零售环境。在中国内地市场,班尼路推进以‘线上优先’的品牌模式;透过与各大电商平台的关键意见领袖合作以持续带动商品交易总额增长,并透过跨境电商平台拓展至选定区域市场。同时,在香港,因外游、网购及北上消费导致实体店人流减少,本集团则着重加强店内体验、推动品牌联乘及高价值的功能性产品。
      零售及分销业务收入为373百万港元(截至二零二五年九月三十日止六个月:446百万港元),按年下跌16.4%,分部收入占本集团总收入的13.1%(截至二零二五年九月三十日止六个月:16.4%)。中国内地及香港市场为主要收入来源,分别占该分部收入的52.5%及44.2%。分部溢利为0.4百万港元(截至二零二五年九月三十日止六个月:分部亏损43百万港元)。

业务展望：

踏入本财政年度下半年,本集团继续应对由地缘政治波动、商品价格波动及其对全球通胀和消费者需求的持续影响所标志的复杂宏观经济环境。尽管整个行业面对的不利因素短期内带来营运压力,本集团仍秉持审慎的管理方针,优先提升营运效率,同时保持应对市场动态所需的灵活性。
      尽管短期内存在周期性压力,本集团对市场基本需求仍具信心,并致力支持长期客户渡过当前经济周期。本集团将继续发挥「中国+越南」双生产基地的优势,提供灵活的纺织及成衣方案,并提升供应链应变能力。虽然预期短期内利润率受压的情况持续,管理层仍将专注于执行可靠性、产品质素及策略性客户伙伴关系,确保本集团处于有利位置,以在市场复苏时顺势而上。
      就零售及分销业务而言,中国内地电商将继续成为主要增长引擎。透过扩大与现有本地及跨境电商平台的合作,本集团旨在扩大于大中华及更广泛区域市场的业务版图。在香港,本集团将透过针对性的品牌联乘、功能性产品创新,以及拓展数码化举措,提升品牌价值,以吸纳较年轻的客群。
      凭藉稳健的财务状况、执行能力及既有的市场地位,本集团已作好充分准备,应对周期性的宏观经济波动,并于市场回稳时把握新兴的增长机遇。

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