【机构调研记录】鹏华基金调研中航光电、胜宏科技等26只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及10月30日披露的机构调研信息，鹏华基金近期对26家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）中航光电 （鹏华基金参与公司业绩说明会&进门网络直播&电话会议）
调研纪要：2026年前三季度公司实现营收181.22亿元，同比增长14.42%；归母净利润19.35亿元，同比增长11.42%。第三季度营收68.82亿元，同比增长47.87%；归母净利润8.16亿元，同比增长172.13%。民品业务快速增长，新能源汽车、AI算力基础设施、液冷散热等业务放量。防务业务平稳运行。液冷订单增长致产能紧张，公司正推进产能扩充。汇兑损失约1700万元，主因人民币升值。铜、银价格上行带来成本压力大于黄金。三季度毛利率回升因规模效应、民品毛利改善及成本节约。资本开支将依需求灵活安排。

2）胜宏科技 （鹏华基金参与公司电话会议）
调研纪要：当前公司在手订单饱满、确定性强，订单能见度较Q3进一步提升，已备足原材料、配套人员及产能资源，叠加本部新增产能释放，公司对后续业绩提升充满信心。依托2024年底积累的工艺经验，公司良率快速爬坡，目前已处于行业第一梯队。明年来自北美大客户及SIC客户的订单需求强劲，已略超当前产能承载能力，公司明年将陆续释放新增产能。国内mSP厂房及泰国、越南基地将逐步投产，2027年起规划年产200亿元的两栋mSP工厂将陆续爬坡。Q3毛利率环比提升主要因价格上调、网络通信业务占比提升及新产能摊薄费用，后续仍有增长空间。泰国工厂一栋已转固并满产，二栋及越南项目预计明年释放产能，客户端审核认证基本完成。公司与客户在2027年、2028年技术路线保持协同，多个NPI项目并行验证。公司战略聚焦AI，不考虑转向非AI产品布局。Q3在产品增加因订单增长及料号换代，预计Q4起存货周转率将趋于正常。

3）森马服饰 （鹏华基金管理有限公司参与公司分析师会议&电话会议）
调研纪要：森马服饰创建于2002年，主营休闲与儿童服饰，旗下有森马和巴拉巴拉两大品牌。2026年前三季度实现营收104.31亿元，同比增长5.96%；净利润6.91亿元，同比增长28.79%。销售毛利率为46.34%，同比提升1.27个百分点，其中线上业务毛利率达49.32%。存货为40.23亿元，较去年同期下降，库存周转天数同比减少18天。截至2026年9月30日，公司共有7614家门店，儿童服饰门店5109家。前三季度零售总额同比增长5.39%，其中巴拉巴拉增长3.51%，线上零售增长8.71%。

4）宏发股份 （鹏华基金管理有限公司参与公司分析师会议&线上交流&电话会议）
调研纪要：报告期内，公司继电器和新门类产品均实现快速增长，功率、工业、新能源继电器高速增长，汽车继电器受益于新能源车出口及海外客户拉动。中国大陆和欧洲为主要增长地区，北美业务下滑幅度逐季收窄。印尼工厂稳定运行，德国工厂推进项目，越南工厂预计年内逐步投入运行。毛利率逐季修复，受规模效应、经营效率、材料价格等因素影响，公司将继续提升效率与产品附加值。产能利用率较高，订单饱满，未来将合理规划产能投放。公司持续加强‘75+’产品布局投入，数据中心相关客户需求快速增长，新方案处于早期阶段，公司将积极跟进产业趋势。

5）水星家纺 （鹏华基金参与公司电话会议）
调研纪要：三季度毛利率提升收窄因去年同期高基数、原材料成本上行及产品结构扰动，夏品收尾与冬款上新过渡期低毛利引流款阶段性增加影响毛利率。四季度费用策略为总量可控、结构分化，品牌投入前置，优先保障盈利质量，费用投放以ROI为核心，杜绝低效投入。政府补贴管理趋严，流程周期长，四季度补贴存在不确定性。存货增长为主动旺季备货，属季节性因素，非库存积压，结构向好，减值计提审慎，风险可控。现金流为负因冬季产品备货导致采购现金支出前置，销售回款集中在四季度，属季节性收付错配，无回款风险。董事长提议购股基于对公司内在价值和长期发展的信心，可用于股权激励或注销以增厚股东收益。

6）康拓医疗 （鹏华基金参与公司电话会议）
调研纪要：2026年前三季度公司实现营业收入26,002.35万元，较上年同期增长3.56%，归母净利润6,130.08万元，同比下降20.09%，主要因管理、销售及研发费用增加。神经外科PEEK材料产品持续增长，4D生物活性板及PEEK螺钉销量与收入扩大，集采续约后价格稳定，市场份额保持领先。产品已在上百所医院应用，临床认可度提升，但渗透率仍处起步阶段。公司已提交FDA注册申报，正推进美国市场上市，并强化海外新兴市场拓展。硬脑(脊)膜补片已在多个集采联盟全线中标，助力产品矩阵布局。未来增长驱动包括新品推广、全球化拓展、颌面修复向公立医院延伸及皮肤填充产品推进。

7）广汇能源 （鹏华基金参与公司路演活动）
调研纪要：公司未接到相关通知。当前运力是制约疆煤外运增量的最核心瓶颈。公司前三季度整体销量3851.51万吨，同比下降3.78%，疆外销量减少因公司主动调整销售结构，优先将白石湖煤炭就地销售。公司重视投资者回报，将严格履行分红承诺，不排除通过分阶段实施分红的方式统筹落实年度分红安排。具体内容详见第三部分2026年四季度及未来展望。公司正在推进煤化工装置由“一年一大修”向“两年一大修”转变，正持续论证具体调整方案。

8）伟星股份 （鹏华基金参与公司特定对象调研&现场参观&电话会议）
调研纪要：前三季度国际业务增长趋暖，拉链增速高于钮扣。近期接单良好，公司持续推进全球化与智能制造战略，致力于成为“全球化、创新型的时尚辅料王国”。毛利率保持稳定，通过调价、精益管理和智能制造缓解成本压力。越南工业园已实现盈利，产能利用率逐步提升。公司重点拓展欧美及东南亚市场，提升国际客户份额。运动户外与电商类品牌客户增长较快。资本开支将用于智能制造、募投项目及海外扩张。顺应“小批量、多批次、快交期”趋势，强化快反能力。通过人才梯队建设和多元激励保障国际化团队稳定。

9）建投能源 （鹏华基金参与公司电话交流会&线上交流）
调研纪要：2026年前三季度，公司实现营业收入149.73亿元，同比下降9.16%；归母净利润7.00亿元，同比下降55.77%。发电量356.69亿千瓦时，同比降8.62%，综合结算电价423.02元/兆瓦时（含税），同比降2.80%，平均综合标煤单价738.56元/吨，同比增6.90%。业绩下滑主因系新能源替代、电价下行及煤价上涨。公司优化燃料采购结构，争取长协煤，控降成本。预计四季度煤价高位震荡。河北煤电容量电价自2026年1月起由100元/千瓦提至165元/千瓦。公司坚持“以火为基，以新为翼”，推进西柏坡、任丘等火电项目建设，光伏并网70.65万千瓦，在建83.65万千瓦。2026年实施中期分红，每10股分0.5元（含税）。

10）厦门钨业 （鹏华基金参与公司特定对象调研&分析师会议&业绩说明会&现场参观&电话会议）
调研纪要：2026年前三季度，公司实现合并营业收入539.39亿元，同比增长67.83%；归母净利润32.26亿元，同比增长81.86%，创历史新高。钨钼业务收入243.07亿元，同比增长67.28%；稀土业务收入70.50亿元，同比增长56.38%；电池材料业务收入224.39亿元，同比增长71.83%。2026年钨价先涨后跌，库存及价格风险已较充分释放，四季度需求预计稳定。公司按“以销定产、短交期、快周转”组织生产，存货减值已充分计提。公司拟收购江西巨通30.1683%股权，完成后将实控大湖塘钨矿。洛阳豫鹭仲裁已受理，现有在产矿山年产量约8,500吨钨精矿，再生钨资源2025年达1万吨（折APT当量）。公司将继续推进产业链并购，推进泰国、厦门、成都切削工具项目建设。硫化锂进入试生产阶段，通过多家头部客户验证。

11）日月股份 （鹏华基金管理有限公司参与公司电话会议）
调研纪要：公司当前精加工产能42万吨，募投项目22万吨中已建成10万吨，目标总产能54万吨，提升自产能力以降低外协依赖，推动毛利率改善。西核M6乏燃料容器项目已于一季度末获单，二季度启动生产，部分罐体已完成，整体交付计划于2027年完成。高温合金项目预计12月完成产线安装调试，年底具备初步生产条件，随后开展试样试制。公司产品已批量出口欧美，客户涵盖GE、维斯塔斯、西门子歌美飒等，2026年实现海外部分客户稳定供货。

12）奥来德 （鹏华基金管理有限公司参与公司线上会议）
调研纪要：OLED面板行业当前处于周期底部，预计2026年主流终端产品销量同比下滑。结构端呈现三点变化：2026年折叠屏手机MOLED显示面板出货量预计增至2900万片，同比增长44%；宽屏折叠屏产品占比预计达44%，2027年有望突破60%；基于LTPO技术的柔性MOLED显示面板市场预计实现显著增长。叠层工艺开始规模应用，头部面板厂高世代线已导入Tandem叠层工艺。全球显示面板行业步入8.6代OLED产线的集中落地期。公司聚焦超薄低应力介质膜及设备、高性能PSPI材料，已与国内头部客户开展技术对接。PSPI用于RDL再布线层及IC芯片缓冲层。低应力膜设备已进入调试阶段。电子皮肤方面，压敏膜材、触觉传感器等产品已送样或获订单。

13）天智航 （鹏华基金参与公司业绩说明会）
调研纪要：2026年第三季度，公司实现营业收入7127万元，同比增长14.64%，扣非净亏损2543万元，亏损同比收窄，主要因期间费用减少。当季手术量超1.7万例，累计近20万例，前三季度手术量超4.5万例，接近去年全年水平。公司拟收购微创医疗国际骨科业务主体，推进国际化布局，相关审计与评估工作正在进行中。2026年1月国家医保局发布新规后，湖南、广东、江苏等地逐步落实分级收费模式，9月国家医保局在DRG/DIP 3.0版中首次为机器人辅助手术设独立分组，支付路径更明确，推动市场需求放量。

14）理邦仪器 （鹏华基金参与公司业绩说明会）
调研纪要：2026年前三季度，公司实现营收16.05亿元，同比增长约11%；归母净利润3.21亿元，同比增长约25%。国际业务营收10.59亿元，同比增长近18%，占总收入比重达66%。公司有信心实现全年营收超过20亿元，利润增速高于收入增速。2027年有望延续两位数增长。监护、IVD、超声、心电业务分别增长22%、20%、20%、7%，妇幼健康业务下降15%。i500仪器出货约1400台，测试卡300万人份，2027年目标翻倍。马来西亚子公司已设立，应对贸易风险。智慧健康前三季度营收近9000万元，净利润约900万元。

15）亚信安全 （鹏华基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：亚信安全2026年前三季度营收42.55亿元，净亏损收窄47.32%，Q3实现扭亏为盈。网络安全业务收入9.03亿元，AI安全订单超5900万元，毛利率达60.19%。智能体身份安全已在运营商形成千万级订单，IDR实现云网端平台全覆盖。Token运营平台可节省成本30%-50%。FDE模式与N公司联合培训，已在运营商试点。传统安全预算稳中有增，AI安全为新增预算，来自I应用部门。AI for Security提升研发效率，推动毛利率上升。公司更名亚信集团，构建覆盖云、网、智、安的一体化能力体系，AI安全产品将在2027、2028年迎来爆发式增长。

16）龙磁科技 （鹏华基金参与公司特定调研对象&电话会议）
调研纪要：2026年前三季度公司实现营业收入11.32亿元，同比增长20.80%，净利润1.08亿元。增收不增利主要因研发费用、人力成本上升及汇兑损失增加。芯片电感订单充足，已批量交付，覆盖国内外主流客户，TLVR电感销售占比超70%。客户结构呈海内外均衡布局。公司具备“材料—器件”一体化垂直整合能力，支持多种工艺路线和定制化交付。永磁铁氧体湿压磁瓦仍是主要增长来源，产业保持稳健发展，并拓展新应用市场。定增已回复深交所问询，募资主要用于越南龙磁二期和芯片电感项目，后者已形成规模化量产能力。

17）金海通 （鹏华基金参与公司特定对象调研&路演活动&现场访谈&线上调研）
调研纪要：2026年第三季度，公司营业收入4亿元，同比增长129.62%；归母净利润1.53亿元，同比增长211.52%。受I、高性能计算、新能源汽车等下游应用领域驱动，半导体封装测试设备需求增长，全球化布局成效显现，境外订单增长带动测试分选机销量提升。2025年全球半导体销售额达7,917亿美元，同比增长25.6%，先进封装、I算力芯片发展推高测试复杂度与高端设备需求。公司持续在温度控制、并测工位、芯片尺寸、上下料方式等方面迭代产品，满足头部客户定制化需求。上海澜博项目复用现有供应链，推进顺利。客户在需求明确后下单，量产机型可快速交付。可转债申请已于2026年9月23日过会，尚待证监会注册。公司坚持国际化定位，依托马来西亚中心拓展全球市场。

18）博汇股份
调研纪要：公司以燃料油深加工为业务根基，2026年1-9月实现营业收入31.87亿元，同比增长56.21%，净利润6,078.91万元，同比增长194.10%。主业盈利修复，液冷算力新业务贡献增量，第三季度净利润同比增长885.29%。Ⅲ类润滑油基础油已于2026年9月实现升级并具备持续输出能力，国际市场已规模化出口，订单储备充足。公司于2026年6月23日终止定增收购事项，后续将另行协商。液冷算力业务已贡献利润，是公司第二增长曲线，将审慎投入。

19）欢乐家 （鹏华基金管理有限公司参与公司电话会议）
调研纪要：2026年1-9月，公司实现营业收入11.57亿元，同比增长11.04%，归母净利润4,910.67万元，同比增长366.49%。第三季度营收4.22亿元，同比增43.54%；净利润2,587.59万元，同比增422.41%。主要原因为拓展零食专营连锁渠道、椰子类原料初加工销售及定制化业务带来收入增长，叠加原材料成本下降和销售费用减少。公司以水果罐头和“椰基+”产品为双主线发展战略。经销模式占主营业务收入74.60%。椰子水产品开展定制业务，上半年实现收入4,469.94万元。生榨椰肉汁采购价有所下降。公司在印尼设立全资企业并完成土地交割，正推进项目建设。因备货致采购支出增加，经营性现金流净额减少。资本开支主要用于印尼椰子加工项目（≤5,500万美元）和武汉子公司产线改造（≤6,000万元）。

20）正海磁材 （鹏华基金参与公司业绩说明会&电话会议）
调研纪要：2026年前三季度，公司实现营业收入57.19亿元，同比增长15.00%；归母净利润2.99亿元，同比增长31.32%。第三季度营收22.65亿元，同比增长18.21%；归母净利润1.63亿元，同比增长41.57%。汽车市场营收同比增长26%，节能与新能源汽车业务增长37%。海外业务收入占比约30%，出口量环比增超40%。经营性现金流净额5,596万元，同比增124.60%。已获多项新能源汽车项目定点，首次落地北美智能纯电龙头车企项目。人形机器人实现规模化量产交付，但贡献有限。原材料方面与北方稀土等保持合作，优化采购节奏。商业生态以汽车为核心，多领域协同发展。

21）英科再生 （鹏华基金参与公司2026年第三季度报告电话会议）
调研纪要：第三季度公司实现营业收入110,229.85万元，同比增长20.20%；外销收入103,141.69万元，同比增长27.15%。成品框营收12.82亿元，同比增长19.91%；装饰建材营收12.21亿元，同比增长29.33%；再生塑料营收6.73亿元，同比增长26.48%；塑料回收设备营收0.28亿元，同比增长41.74%。公司依托成品框客户资源推进美国建材市场拓展，采取深耕细作策略。全球化布局覆盖130国、12000多名客户，产能布局为“中国+东南亚”，可灵活应对贸易摩擦。越南清化三期项目达产后将扩大海外产能，山东年产500万㎡新型装饰建材项目已投产。理财以保本类、固收类为主，注重安全性；汇兑方面以美元结算为主，采用多币种策略对冲风险。

22）新产业 （鹏华基金管理有限公司参与公司线上交流）
调研纪要：毛利率提升主要由于降本增效措施加强成本端控制，以及海外毛利率提升带动整体水平上升。期间费用方面，销售费用率降至15%左右，研发费用率略有下降，财务费用受汇兑损失影响，前三季度汇兑损失9,516.70万元。海外业务除中东受战争影响下滑外，其他区域均实现增长，欧洲地区在人民币对欧元升值情况下仍实现近30%增长。小分子“夹心法”试剂2026年前三季度销售额为2.56亿元，同比增长75%，占试剂总收入近10%。

23）华峰铝业 （鹏华基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：2026年前三季度，公司实现营业收入101.81亿元，同比增长11.77%；归母净利润8.27亿元，同比下降7.72%，主要因重庆二期热连轧机处于调试期导致折旧增加、制造成本上升，叠加研发费用上升影响。三季度单季营收37.63亿元，同比增长19.64%，订单饱满，销售状况良好。二期热连轧机自6月下旬通车后稳步推进产能爬坡，冷轧机安装进展顺利。订单结构保持稳定，仍以汽车热传输领域为主，增量来自深化现有客户合作及开拓新市场。四季度将推进热连轧产线提产增效，降低外购半成品比例，优化工艺提升大卷、宽幅、减薄类产品比例。三季度研发费用上升系多个项目并行投入所致，属正常经营性支出，四季度将按项目进度安排投入。2027年收入端将稳固存量市场、提升高附加值产品占比并拓展新市场，成本端将依托二期规模化生产降本增效。

24）飞龙股份 （鹏华基金参与公司特定对象调研&电话会议）
调研纪要：伴随芯片制程迭代升级、头部客户算力架构持续优化，液冷电子泵迎来新的市场机遇。当前多个项目正在开展由机械水泵向电子泵方案的验证与测试工作，电子泵在服务器液冷场景的渗透具备向上趋势。集成化水泵融合控制器、变频器、驱动器、芯片方案等软硬件模块，技术集成度更高，未来在服务器液冷算力领域具备较大发展潜力。公司在汽车热管理领域已形成成熟产线基础，现有产能规模较大，新增产线相关招标工作正在推进，具备承接增量订单的产能基础。本次航逸科技增资扩股旨在绑定非车领域核心人才，构建稳定的人才共同体，保障长期经营稳定性。公司将持续做好投资者沟通，审慎推进方案，维护全体股东利益。

25）澳华内镜 （鹏华基金参与公司业绩说明会&一对一沟通）
调研纪要：2026年第三季度医院招采情况较好，第四季度为软镜行业传统采购旺季，公司将持续推进三级医院覆盖及Q-300、Q-400高端机型院内准入、入院落地相关工作。ERCP手术机器人国内临床试验已进入收尾阶段，项目按注册路径有序推进。国内软镜需求依托胃肠镜诊疗量提升，属于诊疗需求驱动赛道，国家推动消化道早癌早诊早治，渗透率仍有提升空间。第四季度是医疗设备传统招标旺季，国产品牌中标占比有所提升，但海外龙头市场份额仍高位。ERCP机器人国内NMP注册证预计2027年Q3取得，CE及FD证同步推进。设备集采有利于国产厂商，长期外资份额承压。2026年增长主要由Q-300贡献，Q-400收入占比将逐步提升。减值属常规会计处理，大额减值风险有限。研发聚焦内镜与机器人，布局小镜种，ERCP机器人二代同步研发。

26）北新建材 （鹏华基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：公司石膏板业务围绕“量价均衡”、供需两端发力和持续创新三大维度推进。龙牌定位高端，泰山主打家装与县乡市场，梦牌构筑价值护城河，通过石膏板事业群实现系统整合与价格协同。防水材料受沥青成本和地产下行影响需求承压，但城市更新、修缮、地下管网等新场景带来增量机会。建筑涂料强化渠道与降本，工业涂料通过并购布局风电、防腐等领域。国际化聚焦东南亚、中亚、非洲、欧洲等地，已在坦桑尼亚、乌兹别克斯坦和泰国投产，以石膏板带动“两翼”出海。

鹏华基金成立于1998年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)11514.06亿元；资产管理规模(非货币公募基金)6554.7亿元；管理公募基金数806只；旗下公募基金经理91人。旗下最新募集公募基金产品为鹏华远见臻选混合A，类型为混合型-偏股，集中认购期2026年10月8日至2026年11月6日。

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