【机构调研记录】长信基金调研南山智尚、恒辉安防等18只个股（附名单）

来源：证星机构调研

2026-11-02 08:05:54

证券之星消息，根据市场公开信息及10月30日披露的机构调研信息，长信基金近期对18家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）南山智尚（长信基金管理有限责任公司参与公司业绩说明会）
调研纪要：公司坚持稳基固本、创新驱动主线，统筹传统产业升级与新材料前瞻布局，依托全产业链优势夯实高质量发展根基。高端毛精纺及成衣业务稳健经营，持续贡献稳定现金流。重点布局高性能锦纶、超高分子量聚乙烯纤维，适配户外、运动及特种防护、人形机器人等高附加值场景。产品端提升高强、阻燃、轻量化品类，客户结构向特种防护与海外高端客户拓展。PA66产能按“以单定产”节奏释放，聚焦高附加值产品。存货增长源于产能爬坡与旺季备货，后续将动态调整。面对行业扩产，公司坚持去同质化，深耕高精尖应用，构筑技术壁垒。机器人腱绳等业务处于认证阶段，长期成长空间广阔。明年将继续推进新材料产能落地，加速向高性能材料与智能科技升级。

2）恒辉安防（长信基金管理有限责任公司参与公司特定对象调研）
调研纪要：公司第三季度营收4.02亿元，超90%来自安全防护手套业务，纤维业务处于产能释放阶段。越南基地生产趋于成熟，订单出货稳步爬坡，国内外具备快速扩产能力。市场增量来自国内电商、海外新兴市场及存量客户需求提升。二期7,200吨纤维项目已开工，但明年收入贡献暂无法预判。机器人柔性配套业务取得小批量订单，尚处早期。净利率环比改善，但修复节奏受外部因素影响难量化。不发布全年及明年业绩指引。可降解聚酯橡胶项目明年推进客户送样与试单。

3）胜宏科技（长信基金参与公司电话会议）
调研纪要：当前公司在手订单饱满、确定性强，订单能见度较Q3进一步提升，已备足原材料、配套人员及产能资源，叠加本部新增产能释放，公司对后续业绩提升充满信心。依托2024年底积累的工艺经验，公司良率快速爬坡，目前已处于行业第一梯队。明年来自北美大客户及SIC客户的订单需求强劲，已略超当前产能承载能力，公司明年将陆续释放新增产能。国内mSP厂房及泰国、越南基地将逐步投产，2027年起规划年产200亿元的两栋mSP工厂将陆续爬坡。Q3毛利率环比提升主要因价格上调、网络通信业务占比提升及新产能摊薄费用，后续仍有增长空间。泰国工厂一栋已转固并满产，二栋及越南项目预计明年释放产能，客户端审核认证基本完成。公司与客户在2027年、2028年技术路线保持协同，多个NPI项目并行验证。公司战略聚焦AI，不考虑转向非AI产品布局。Q3在产品增加因订单增长及料号换代，预计Q4起存货周转率将趋于正常。

4）森马服饰（长信基金管理有限责任公司参与公司分析师会议&电话会议）
调研纪要：森马服饰创建于2002年，主营休闲与儿童服饰，旗下有森马和巴拉巴拉两大品牌。2026年前三季度实现营收104.31亿元，同比增长5.96%；净利润6.91亿元，同比增长28.79%。销售毛利率为46.34%，同比提升1.27个百分点，其中线上业务毛利率达49.32%。存货为40.23亿元，较去年同期下降，库存周转天数同比减少18天。截至2026年9月30日，公司共有7614家门店，儿童服饰门店5109家。前三季度零售总额同比增长5.39%，其中巴拉巴拉增长3.51%，线上零售增长8.71%。

5）水星家纺（长信基金参与公司电话会议）
调研纪要：三季度毛利率提升收窄因去年同期高基数、原材料成本上行及产品结构扰动，夏品收尾与冬款上新过渡期低毛利引流款阶段性增加影响毛利率。四季度费用策略为总量可控、结构分化，品牌投入前置，优先保障盈利质量，费用投放以ROI为核心，杜绝低效投入。政府补贴管理趋严，流程周期长，四季度补贴存在不确定性。存货增长为主动旺季备货，属季节性因素，非库存积压，结构向好，减值计提审慎，风险可控。现金流为负因冬季产品备货导致采购现金支出前置，销售回款集中在四季度，属季节性收付错配，无回款风险。董事长提议购股基于对公司内在价值和长期发展的信心，可用于股权激励或注销以增厚股东收益。

6）伟星股份（长信基金参与公司特定对象调研&现场参观&电话会议）
调研纪要：前三季度国际业务增长趋暖，拉链增速高于钮扣。近期接单良好，公司持续推进全球化与智能制造战略，致力于成为“全球化、创新型的时尚辅料王国”。毛利率保持稳定，通过调价、精益管理和智能制造缓解成本压力。越南工业园已实现盈利，产能利用率逐步提升。公司重点拓展欧美及东南亚市场，提升国际客户份额。运动户外与电商类品牌客户增长较快。资本开支将用于智能制造、募投项目及海外扩张。顺应“小批量、多批次、快交期”趋势，强化快反能力。通过人才梯队建设和多元激励保障国际化团队稳定。

7）聚辰股份（长信基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：进入第三季度以来，随着服务器应用市场需求提升，SOCMM2与LPCMM2等新型DDR5内存模组陆续商用，公司DDR5 SPD芯片及高可靠性存储芯片出货量快速增长，推动第三季度营收达4.51亿元，环比增40%，扣非净利润1.41亿元，环比增111%，创历史新高。CPU与GPU配比趋向1:1，带动DDR5内存及SPD芯片需求上升。下一代服务器CPU内存通道将升至16通道，2027年或达24通道，进一步增加SPD芯片需求。新型模组每根需1颗SPD芯片，拓展市场空间。公司前三季度研发投入1.85亿元，同比增长26.21%。

8）乐歌股份（长信基金管理有限责任公司参与公司特定对象调研&电话会议）
调研纪要：2026年前三季度公司实现营收50.37亿元，同比增长3.95%，净利润同比下降65.04%，主因人民币升值带来9028万元汇兑损失。智能家居和公共海外仓各占营收近半。海外仓库容利用率超70%，1-9月毛利率11.04%，同比提升1.98个百分点，长期目标建成150万平方米自建仓。并购亿思贝斯贡献1500万元营收，推动电竞桌椅成套销售。独立站营收7.60亿元，同比增长17.66%，显著高于亚马逊。美国线下业务不及预期，正在优化调整。行业层面，跨境电商将经历出清，合规与运营能力强的企业将脱颖而出。

9）广博股份（长信基金管理有限责任公司参与公司特定对象调研&电话会议）
调研纪要：2026年1-9月，公司实现营业收入20.57亿元，同比上升11.88%。营收增长主要来自内销、外销业务同步增长，渠道拓展取得积极进展；利润端同比有所下滑，主要系公司扩充研发团队带来研发费用增加，叠加平台服务费、渠道推广等销售费用投入加大，同时受汇率波动产生汇兑损失，阶段性挤压盈利空间。期末公司资产负债率42.25%，较期初下降5.48个百分点；应收账款5.18亿元，较期初下降12.89%；存货1.45亿元，较期初下降27.08%。办公直销业务规模扩张但毛利率偏低，影响综合毛利率；创意产品板块受益于卡牌及kinbor原创产品，增长动能突出。FIZZ飞兹泡泡桶儿童马克笔已入驻山姆会员店，IP文具和食玩产品进入好想来等渠道。线上通过抖音、小红书直播推广文创产品。卡牌产品线陆续落地多款国风IP收藏卡牌，《花仙子之魔法香对论》即将上线。公司与宜欧欧（上海）合资设立万物来潮，聚焦韩流IP衍生品开发，持股60%并纳入合并报表。

10）一汽解放（长信基金参与公司电话会议）
调研纪要：四季度国内需求受国四老旧货车淘汰和以旧换新政策推动，但运价低迷和工程需求不足抑制换车意愿，整体维持稳定。2027年国五重卡集中更新或迎高点，叠加出口增长，预计明年整体行业需求保持平稳。天然气价格短期受扰动，四季度价差或收窄，2027年有望小幅修复，公司天然气重卡市占率超30%，预计明年继续扩大优势。新能源盈利改善依赖降本与规模效应，公司已推进研发降本，未来将拓展海外出口与全球供应链。出口主攻非洲、东南亚、拉美，沙特子公司已运营，多地子公司完成注册，海外盈利整体优于国内。三季度毛利率提升因高端产品上量及采购、研发等降本举措。

11）天智航（长信基金参与公司业绩说明会）
调研纪要：2026年第三季度，公司实现营业收入7127万元，同比增长14.64%，扣非净亏损2543万元，亏损同比收窄，主要因期间费用减少。当季手术量超1.7万例，累计近20万例，前三季度手术量超4.5万例，接近去年全年水平。公司拟收购微创医疗国际骨科业务主体，推进国际化布局，相关审计与评估工作正在进行中。2026年1月国家医保局发布新规后，湖南、广东、江苏等地逐步落实分级收费模式，9月国家医保局在DRG/DIP 3.0版中首次为机器人辅助手术设独立分组，支付路径更明确，推动市场需求放量。

12）亚信安全（长信基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：亚信安全2026年前三季度营收42.55亿元，净亏损收窄47.32%，Q3实现扭亏为盈。网络安全业务收入9.03亿元，AI安全订单超5900万元，毛利率达60.19%。智能体身份安全已在运营商形成千万级订单，IDR实现云网端平台全覆盖。Token运营平台可节省成本30%-50%。FDE模式与N公司联合培训，已在运营商试点。传统安全预算稳中有增，AI安全为新增预算，来自I应用部门。AI for Security提升研发效率，推动毛利率上升。公司更名亚信集团，构建覆盖云、网、智、安的一体化能力体系，AI安全产品将在2027、2028年迎来爆发式增长。

13）龙磁科技（长信基金参与公司特定调研对象&电话会议）
调研纪要：2026年前三季度公司实现营业收入11.32亿元，同比增长20.80%，净利润1.08亿元。增收不增利主要因研发费用、人力成本上升及汇兑损失增加。芯片电感订单充足，已批量交付，覆盖国内外主流客户，TLVR电感销售占比超70%。客户结构呈海内外均衡布局。公司具备“材料—器件”一体化垂直整合能力，支持多种工艺路线和定制化交付。永磁铁氧体湿压磁瓦仍是主要增长来源，产业保持稳健发展，并拓展新应用市场。定增已回复深交所问询，募资主要用于越南龙磁二期和芯片电感项目，后者已形成规模化量产能力。

14）金海通（长信基金参与公司特定对象调研&路演活动&现场访谈&线上调研）
调研纪要：2026年第三季度，公司营业收入4亿元，同比增长129.62%；归母净利润1.53亿元，同比增长211.52%。受I、高性能计算、新能源汽车等下游应用领域驱动，半导体封装测试设备需求增长，全球化布局成效显现，境外订单增长带动测试分选机销量提升。2025年全球半导体销售额达7,917亿美元，同比增长25.6%，先进封装、I算力芯片发展推高测试复杂度与高端设备需求。公司持续在温度控制、并测工位、芯片尺寸、上下料方式等方面迭代产品，满足头部客户定制化需求。上海澜博项目复用现有供应链，推进顺利。客户在需求明确后下单，量产机型可快速交付。可转债申请已于2026年9月23日过会，尚待证监会注册。公司坚持国际化定位，依托马来西亚中心拓展全球市场。

15）博汇股份
调研纪要：公司以燃料油深加工为业务根基，2026年1-9月实现营业收入31.87亿元，同比增长56.21%，净利润6,078.91万元，同比增长194.10%。主业盈利修复，液冷算力新业务贡献增量，第三季度净利润同比增长885.29%。Ⅲ类润滑油基础油已于2026年9月实现升级并具备持续输出能力，国际市场已规模化出口，订单储备充足。公司于2026年6月23日终止定增收购事项，后续将另行协商。液冷算力业务已贡献利润，是公司第二增长曲线，将审慎投入。

16）欢乐家（长信基金管理有限责任公司参与公司电话会议）
调研纪要：2026年1-9月，公司实现营业收入11.57亿元，同比增长11.04%，归母净利润4,910.67万元，同比增长366.49%。第三季度营收4.22亿元，同比增43.54%；净利润2,587.59万元，同比增422.41%。主要原因为拓展零食专营连锁渠道、椰子类原料初加工销售及定制化业务带来收入增长，叠加原材料成本下降和销售费用减少。公司以水果罐头和“椰基+”产品为双主线发展战略。经销模式占主营业务收入74.60%。椰子水产品开展定制业务，上半年实现收入4,469.94万元。生榨椰肉汁采购价有所下降。公司在印尼设立全资企业并完成土地交割，正推进项目建设。因备货致采购支出增加，经营性现金流净额减少。资本开支主要用于印尼椰子加工项目（≤5,500万美元）和武汉子公司产线改造（≤6,000万元）。

17）曼卡龙（长信基金参与公司电话会议）
曼卡龙2026年三季报显示，前三季度公司主营收入13.37亿元，同比下降38.19%；归母净利润8352.39万元，同比下降18.27%；扣非净利润7385.37万元，同比下降17.68%；其中2026年第三季度，公司单季度主营收入3.57亿元，同比下降41.34%；单季度归母净利润286.89万元，同比下降88.75%；单季度扣非净利润47.06万元，同比下降97.89%；负债率6.91%，投资收益131.28万元，财务费用-578.44万元，毛利率25.08%。

18）澳华内镜（长信基金参与公司业绩说明会&一对一沟通）
调研纪要：2026年第三季度医院招采情况较好，第四季度为软镜行业传统采购旺季，公司将持续推进三级医院覆盖及Q-300、Q-400高端机型院内准入、入院落地相关工作。ERCP手术机器人国内临床试验已进入收尾阶段，项目按注册路径有序推进。国内软镜需求依托胃肠镜诊疗量提升，属于诊疗需求驱动赛道，国家推动消化道早癌早诊早治，渗透率仍有提升空间。第四季度是医疗设备传统招标旺季，国产品牌中标占比有所提升，但海外龙头市场份额仍高位。ERCP机器人国内NMP注册证预计2027年Q3取得，CE及FD证同步推进。设备集采有利于国产厂商，长期外资份额承压。2026年增长主要由Q-300贡献，Q-400收入占比将逐步提升。减值属常规会计处理，大额减值风险有限。研发聚焦内镜与机器人，布局小镜种，ERCP机器人二代同步研发。