亚洲水泥(中国)（00743.HK）2026年三季度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期亚洲水泥(中国)（00743.HK）发布2026年三季度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

二零二六年前三季度,国内经济延续恢复态势,但有效需求不足,投资与地产深度调整仍在持续,回升向好的基础尚需巩固。1–9月全国固定资产投资(不含农户)人民币334,115亿元、同比下降7.2%;其中基础设施投资下降4.2%,房地产开发投资下降20.6%,房屋新开工面积下降24.9%,房地产领域水泥需求持续偏弱(数据来源:国家统计局)。总体而言,投资端持续承压是三季度水泥需求走弱的核心原因,也倒逼行业加快供给调节与自律协同。
      从行业看,水泥需求继续筑底,产量降幅较上半年进一步扩大。1–9月全国水泥产量11.31亿吨、同比下降8.6%,其中9月单月下降5.3%,降幅较7、8月明显收窄,累计产量仍处于近十八年同期低位(数据来源:国家统计局)。价格呈「淡季深跌、季末修复」走势:7月延续下行,8月进一步下探至年内低位,9月随错峰加码止跌回升,修复态势初步显现。成本端则反向承压,动力煤价格持续走高,与水泥价格走势明显背离,成本压力向盈利端传导,企业修复盈利的诉求明显增强。
      本集团核心布局长江中下游与四川两大区域。三季度,两地均经历了「深度下探、季末修复」的过程,但驱动逻辑与修复节奏明显不同:
      A、长江中下游地区:7、8月高温多雨、下游需求疲弱,价格回落至年内低位,江苏、江西、湖北同比均明显走弱。9月中下旬,在成本倒逼与供给收缩共同作用下,长三角及两湖、江西企业集中推涨,长江水泥价格指数出现单日大幅上调。供给端,长三角熟料线按错峰计划于9月25日至10月24日停窑12天,沿江日均减产约4万吨,实际执行存在一定折扣。综合看,本轮上涨主要由成本倒逼与供给收缩驱动、需求端支撑有限,区域内企业虽普遍跟进,但实际兑现幅度与节奏不一,呈「喊涨积极、落地分化」格局,但区域价格底部已明显抬升。
      B、四川地区:7、8月受外围低价水泥冲击,市场连续下行。9月在煤炭成本上升与「20+X天」错峰共同推动下,全省推涨,成都市场成交价同步上调,启动时间早于长江中下游地区、落地节奏相对更快;但月末外围低价水泥冲击再现,西南地区价格指数回落,涨价后的实际成交仍需巩固。

业务展望：

展望四季度,房地产仍处深度调整,需求端改善空间有限;基建投资与年末赶工形成托底,错峰生产常态化叠加煤价高位运行,对价格构成支撑,预计水泥价格震荡上行,但涨幅落地仍将分化。全年看,水泥价格虽在9月止跌回升,但整体价位已明显低于上年,行业呈「先抑后稳、年末修复、区域分化」走势,产能过剩的矛盾有待通过常态化错峰与产能管控逐步化解。本集团仍将坚持「高效率、高品质、高服务、高环保」的经营策略,深耕终端客户与重点工程,发挥长江水道储运与沿江基地协同优势,强化煤耗、电耗及物流成本管控,力争四季度经营业绩环比改善。
      未来,本集团将坚持高效率、高品质、高服务、高环保的经营策略,继续发挥本集团综合储运优势,推进降本增效,同时继续精进客户服务水平以维系核心市场份额,并积极响应国家「反内卷」政策,加强行业沟通,努力在激烈的市场竞争中把握机遇、有所作为。基于以上对市场的判断与策略,本集团将力争在四季度实现业绩改善。

以上内容为证券之星据公开信息整理，仅供参考不构成投资建议。