亲亲食品（01583.HK）2026年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期亲亲食品（01583.HK）发布2026年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

截至二零二六年六月三十日止六个月(「报告期间」),本集团累计销售收入约人民币485.4百万元(二零二五年上半年:人民币529.7百万元),同比去年同期下降约人民币44.3百万元或8.4%。
      于报告期间,本集团毛利及毛利率均有所下降。报告期间的毛利约人民币132.3百万元(二零二五年上半年:人民币154.2百万元),同比去年同期下降约人民币21.9百万元或14.2%;毛利率为27.2%(二零二五年上半年:29.1%),同比去年同期下降约1.9个百分点。本集团于报告期间录得公司股东应占综合净利润约人民币4.9百万元,相比截至二零二五年六月三十日止六个月录得的公司股东应占综合净利润约人民币21.6百万元减少约人民币16.7百万元。
      本集团于报告期间的收入、毛利、毛利率及净利润下降的主要由于(i)传统实体零售业消费放缓导致的传统销售渠道的销售减少,部分被休闲食品连锁渠道销售增加及OEM代工业务增长所抵销;及(ii)果冻产品及米酒产品销售量下降,导致本公司生产设施的产能利用率降低及规模经济效益减弱,进而使本集团毛利、毛利率及净利润有所减少。
      果冻产品
      果冻产品于报告期间的销售额约人民币283.5百万元(二零二五年上半年:人民币316.4百万元),同比去年同期下降约10.4%,占集团整体收入的58.4%(二零二五年上半年:59.7%)。毛利约人民币73.5百万元(二零二五年上半年:人民币92.2百万元),同比去年同期下降约20.3%。毛利率为25.9%(二零二五年上半年:29.1%),同比去年同期下降约3.2个百分点。
      随着新兴中国休闲零食品牌店的快速成长,本集团的果冻产品透过经销商向非连锁杂货店及超市等传统销售渠道的销售于报告期间减少。尽管本集团来自新兴中国休闲零食品牌店及OEM代工业务的销售额有所增加,且若干新产品的销售亦有所提升,但上述增长仍不足以完全抵销通过传统销售渠道的果冻产品以及若干旧产品销售下滑所带来的影响,因而导致整体销售额下降。整体销售量下降亦削弱了规模经济效应,进而导致毛利率下降。
      尽管二零二六年上半年果冻产品销售下降,未达到本集团的目标,但本集团将继续实施策略和措施,以增加销售并提高该分部的获利能力。
      膨化产品
      膨化产品于报告期间的销售额约人民币153.2百万元(二零二五年上半年:人民币149.0百万元),同比去年同期增长约2.8%,占集团整体收入的31.6%(二零二五年上半年:28.1%)。毛利约人民币44.8百万元(二零二五年上半年:人民币43.3百万元),同比去年同期上升约3.5%。毛利率为29.2%(二零二五年上半年:29.1%),同比去年同期上升约0.1个百分点。
      膨化食品销售上升,主要由于本集团持续拓展分销渠道及不断进行产品创新。报告期间,若干新产品销售增加及OEM代工业务新增客户,均为推动膨化食品销售增长的主要因素。本集团将持续优化产品结构及销售策略,并着重拓展及推出新产品线,以刺激销售并提升该业务板块的盈利能力。
      调料产品
      调料产品于报告期间的销售额约人民币35.6百万元(二零二五年上半年:人民币34.2百万元),同比去年同期增长约4.1%,占集团整体收入的7.3%(二零二五年上半年:6.5%)。毛利约人民币13.8百万元(二零二五年上半年:人民币12.5百万元),同比去年同期增长约10.4%。毛利率为38.8%(二零二五年上半年:36.5%),同比去年同期上升约2.3个百分点。
      于报告期间,本集团聚焦主要及高盈利产品并减少产品类别的策略已初见成效。调味产品收入及毛利率均较去年同期稳步上升。本集团将继续调整部分产品价格、客户结构及销售渠道,以维持在该具挑战性市场板块中的竞争力。
      糖果及其他产品
      糖果及其他产品包括糖果类产品、以「亲亲物语」品牌销售的新零食产品如糖果、干果、坚果、饼干、烘焙以及肉干及素食零食产品及米酒及麻糖产品。糖果及其他产品于报告期间的销售额约人民币13.1百万元(二零二五年上半年:人民币30.2百万元),同比去年同期下降约56.6%,占集团整体收入的2.7%(二零二五年上半年:5.7%)。毛利约人民币0.1百万元(二零二五年上半年:人民币6.2百万元),同比去年同期下降约97.9%。毛利率为0.8%(二零二五年上半年:20.6%),同比去年同期下降约19.8个百分点。
      于报告期间,销售下降主要是由于米酒产品销售减少所致。该产品主要通过新兴休闲零食品牌店销售。于报告期间,部份旧产品已作下架且尚未重新入选或由替代产品取代,导致销售及毛利相应减少。此外,大众化米酒产品市场竞争日趋激烈,本集团实施了产品迭代及升级,于过渡期间短暂影响销售势头,并导致毛利贡献下降。
      分销成本及销售费用
      分销成本及销售开支主要指员工成本、运输成本、市场及推广费用及其他销售相关开支。报告期间的分销成本及销售费用约为人民币61.0百万元(二零二五年上半年:人民币64.3百万元),同比去年同期下降约5.1%,占集团的总收入12.6%(二零二五年上半年:12.1%)。分销成本及销售费用较去年同期下降的主要归因于员工奖金的减少,与报告期间销售额和销售量的下降相一致。此外,分销成本及销售开支有所减少亦是由于集团策略调整,电商渠道的产品销售费用减少。
      行政费用
      行政开支主要指员工成本、物业、机器及设备折旧、财产和土地使用税、公共事业及办公室费用及其他行政开支。于报告期间的管理费用约为人民币67.1百万元(二零二五年上半年:人民币66.5百万元),同比去年同期上升约0.9%,占集团的总收入13.8%(二零二五年上半年:12.5%)。同比增加主要由于新员工宿舍家具采购所产生的摊销费用增加,以及残疾人就业保障金开支增加所致。该等增加部分被本集团为优化经营效率而精简员工人数所导致的员工薪金减少所抵销。
      经调整EBITDA
      期间利润为本集团的主要业绩指标,反映本集团基于香港财务报告准则会计准则的整体业绩,并已于本公告的管理层讨论及分析章节中予以讨论。有关经调整EBITDA的相关披露旨在为投资者提供额外的计量以消除管理层认为不能反映本集团核心运营的影响,从而了解本集团的核心经营业绩。
      下表载列期间利润至经调整EBITDA的对账及解释说明:
      加:享有联营企业的投资净
      经调整EBITDA
      附注:
      (i)EBITDA指未计财务收益、财务费用(不包括其他财务费用)、所得税、折旧及无形资产摊销前之期间利润╱亏损。董事认为,该指标乃财务资料使用者透过剔除税项、利息收入(财务收益)、债务成本(融资成本)以及使用权资产及物业、厂房及设备之非现金折旧及摊销之影响,以了解本集团运营所产生现金溢利的额外工具。EBITDA亦可指透过扣除非营运管理决策的影响(例如税项开支、利息收入、利息开支、折旧及摊销)的营运管理决策的财务结果,并可让股东及投资者评估本集团在扣除取决于融资决策、税务策略及酌情折旧时间表的开支后的实质盈利能力。
      (ii)享有联营企业的投资净利润或亏损份额并未反映本集团的日常业务运营,撇除该等利润或亏损将使财务资料使用者更了解本集团的核心经营业绩。
      (iii)本公告中有关经调整EBITDA的相关披露旨在透过扣除管理层认为不反映本集团核心业务的影响,为股东及投资者了解集团核心经营绩效提供额外的衡量标准。
      (iv)EBITDA及经调整EBITDA并非香港财务报告准则会计准则下的绩效衡量标准。该等指标并不代表且不应取代根据香港财务报告准则会计准则厘定的净利润或经营现金流量。因此,该等指标不一定表示现金流量是否足以满足本集团的现金需求。此外,本公告中提及的EBITDA和经调整EBITDA并没有香港财务报告准则会计准则规定的标准化含义,因此可能无法与其他上市发行人使用的其他类似标题的衡量标准进行比较。
      战略发展投资项目
      作为本集团战略发展规划和业务拓展策略的一部份,本集团已投资多家与集团业务有协同作用的消费品行业企业。本集团于报告期间并没有增加投资新项目。该等企业的业务主要包括于中国及国外生产或销售食品饮料及酒类产品。
      于报告期间,本集团投资的公允价值无变化。本集团并无通过其他综合收益确认的公允价值收益或损失。
      产品开发及升级
      本集团致力于研发受欢迎、天然健康且具高营养价值及优良品质的产品。本集团的产品管理中心,凭藉其优秀的专业技术人才及在创新产品方面的研发能力,在产品开发、包装设计及品牌营销推广等领域不断提升创意水平。本集团将持续在产品创新、生产设施及质量检测设备方面进行投入,保障新产品从开发到上市的速度和效率。
      推广及营销
      本集团将持续加强对分销渠道及零售终端的管理,增加终端零售点数量,及拓展生产基地周边地区的产品销售。本集团将继续主力推广重点产品及联名产品,对重点产品进行重新优化及包装升级,更好的为品牌曝光进行加持。
      本集团充分利用微信、微博、抖音、小红书、B站等社交媒体与年轻消费群体进行有效互动,利用粉丝经济,且通过组建私域社群大范围进行行销曝光,提高品牌声量。
      此外,本集团将会继续与其部份战略投资伙伴合作,共同于电商渠道、食品博览会及展销会上推广本集团及其产品,以吸引新客户。
      渠道拓展
      在产品升级的同时,本集团透过拓展至休闲零食品牌店、便利店、校园店及加油站等新渠道,持续扩大其现有分销商网路。中国境内新兴休闲食品连锁快速增长,对若干传统销售渠道如非连锁杂货店、超市和便利店的业务产生了影响,是由于新兴中国休闲零食连锁销售的产品价格一般比传统销售渠道的产品终端价格更低。
      于报告期间,本集团通过新兴休闲零食连锁的销售增长,部分弥补了传统渠道销售的减少。尽管新兴休闲食品连锁板块的增长速度有所放缓,本集团将继续通过休闲零食连锁及其他新销售渠道拓展分销网路。
      本集团电商业务的发展策略是减少销售低毛利产品,增加毛利率较高的自产产品销售比例,提高本集团整体盈利能力。电商业务将继续透过线上平台及直播等渠道推广及销售产品,并以电商作为本集团品牌推广及部份新品发布的主要渠道。配合本集团生产基地的据点及供应链优势,减低运输成本,务求以增加本集团的整体收入及利润为目标。此外,本集团将继续积极与阿里、京东、拼多多等零售商开展合作,发展新零售渠道,本集团相信于此基础上可进一步实现本业务的增长及为本集团带来未来的盈利。
      本集团也积极拓展了出口贸易和OEM代工制造领域。于报告期间内,本集团持续探索新机会,并成功获得了新的OEM代工客户。凭藉卓越的工厂环境和产品质量,OEM代工业务销售量持续增长。本集团将继续深耕出口和OEM代工业务,积极寻求新的市场机遇,以推动集团收入的长期稳定增长。
      完善生产设施
      本集团对其生产设施及设备制定了清晰的发展项目计划。过去几年先后完成发展建设位于中国不同地区的生产基地包括湖北省仙桃市、湖北省孝感市、山东省济宁市、及四川省眉山市,及福建省泉州市的生产基地扩建工程。不但提升了本集团生产能力、质量及效率以满足本集团长远发展,并协助减低供应链物流成本,及为进一步拓展当地周边地区的产品销售作为基础。
      二零二五年期间,本集团决定不再推进位于中国湖北省孝感市的一个建设开发项目。该专案最初计划建设一个具有展厅功能的制造设施,以促进本集团于当地食品制造业的发展。在综合考虑经济环境的转变、业务发展前景以及预期回报和盈利能力后,本集团决定终止该建设专案,并拟出售持有所述建筑开发专案的本集团附属公司孝感亲亲食品有限公司百分之百的股权。于二零二六年二月十日,本集团与一间最终由孝感市政府机构控制的实体订立买卖协定,出售代价为人民币23.5百万元。该出售交易已于二零二六年二月二十六日完成。
      于报告期间,本集团的用于改善现有生产基地工程的资本开资约人民币9.1百万元。本集团相信通过优化集团的资源,进行厂房新建及改造和设备升级更新以改善其生产设施、生产工艺及产品质量,以及提高生产能力及效率将会带动企业长远发展及未来利润增长。
      本集团就位于山东省济宁市、湖北省仙桃市及福建省泉州市建设生产基地订立若干建设协议,该等协议根据香港联合交易所有限公司证券上市规则第十四章构成本公司须予披露交易。详情请参阅本公司日期为二零二二年四月二十七日的公告。
      本集团旨在通过不断增强生产设施的自动化能力以减低劳动力成本不断递增的影响,在生产系统持续开展「改造设备、改进工艺及改善质量」的工作,与国外多家设备企业合作,引进具有世界先进水平的果冻及膨化产品生产线。本集团相信,高度自动化的生产过程加上技术更先进的设备将有助于本集团减低对劳动力的依赖,提升生产效率及加快产品上市时间,本集团亦持续开展节能降耗活动,持续减低产品的不良率。
      本集团致力于为消费者提供健康安全的产品,一直遵守严格的国际生产标准,并就生产设施、品质监控及管理系统授予HALAL、SC、KOSHER、ISO14001及ISO9001认证。

业务展望：

本集团近年来的战略工作,特别是继续专注于对新产品、渠道拓展、讯息化管理系统以及新生产设施及设备的投资,为本集团业务发展的下一章奠定了稳实基础。
      虽然市场充满挑战,本集团仍对未来充满期待。本集团将持续专注于以下领域,以推动本集团业务进一步增长,从而为股东创造更大的价值。
      –通过持续的产品创新以抓住消费升级带来的新机遇,坚持多品类及性价比高的产品策略,经营上重视提升产品品质,优化产品组合,强化重点产品的市场地位。
      –拓展销售渠道,巩固现有分销网路,逐步开发及分配更多较高利润的产品,以通过电商渠道进行销售,并进一步积极开拓休闲零食品牌店及餐饮渠道等新的市场通路,提高渗透率。
      –持续完善生产设施,改进生产工艺及产品质量,提高环保效益,迈进绿色生产,并合理利用产能,提高生产效率,以满足本集团长期发展。
      –细化内部管理流程,加强各软件系统的整合,并推动人工智慧及数字化转型以提升效率。持续投资于人才培育及讯息化管理系统,以提升企业管理水准,改善本集团的营运效率及核心竞争力,并进一步促进集团的可持续发展。
      –寻找投资于具有快速发展潜力并与本集团业务产生协同作用的消费品公司的机遇,与战略投资伙伴合作,以促进本集团的长期发展及业务增长。

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