来伊份（603777）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期来伊份（603777）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    (一)行业情况说明

    1、行业政策

    2026年政府工作报告提出“深入实施提振消费专项行动”，多部门围绕提振消费、扩大内需、服务消费新增长点等持续发力，为休闲食品行业的发展提供了有力保障。

    2026年3月，《十五五规划纲要》提出，大力提振消费，增强居民消费能力，改善消费意愿，适应不同群体消费需求扩大优质供给，促进全社会商品和服务消费较快增长。

    2026年7月，商务部等9部门发布《关于加快零售业创新发展的意见》明确，打造一批带动性强的零售场景，推出一批融合创新的业态模式，培育一批具有国际竞争力的零售企业，到2030年，基本形成布局合理、供给优质、业态多元、智慧便捷、竞争有序的现代零售体系。

    2、行业市场规模

    在未来居民对休闲食品的消费需求扩大之下，我国休闲食品行业市场规模将保持稳步发展。前瞻研究院预计，2023年至2028年，我国休闲食品行业市场规模年复合增长率约10%，到2028年规模可达到

    2.6万亿元。伴随市场规模扩张的同时，消费者需求多样化与个性化，休闲食品行业的发展趋势也在不断革新。

    3、行业发展趋势

    （1）健康化与功能化成为核心升级方向

    当前，消费者对健康的关注已从理念转化为具体的购买行为与支付意愿。艾媒咨询数据显示，在2025年中国消费者对休闲食品健康成分的看法中，超过一半的消费者（50.34%）愿意为健康成分支付高出一半至一倍的价格，显示出对健康食品的较高需求。“健康化”具体表现为：一是成分清洁化，低糖、低盐、低脂、零添加的产品备受青睐，“清洁标签”成为重要卖点；二是功能日常化，在体重管理上升为国家战略的背景下，添加益生菌、膳食纤维、维生素、矿物质等营养成分的功能性零食成为市场新宠，旨在补充一日三餐的营养缺口；三是“药食同源”理念深度融入。产品形态也向压片糖果、果冻、饼干等零食化、多样化发展，以迎合年轻消费者的“零食化养生”需求。

    （2）“情绪消费”逐渐成为消费市场新趋

    势伴随着Z世代成为消费主力军，除了物质层面的需求满足之外，精神层面的“自我奖赏”同样是重要的消费驱动力。艾媒咨询数据显示，“休闲消遣”和“心情不好，吃零食解压”是消费者购买休闲食品的重要原因，占比分别达42.53%和39.72%。因此，能够充当“情绪调节器”的“治愈系零食”受到市场欢迎，67%的Z世代甚至愿意为此支付50%的溢价。这促使企业从产品设计（如趣味包装、花式吃法）、营销传播（如IP联名、国潮文化）到消费场景构建，全方位激发消费者的情感共鸣。

    （3）新鲜零食进入发展快车道

    目前我国零食行业下游渠道正密集涌现出一批主打“新鲜零食”的品牌门店，其核心特征可概括为“短保（产品多为1-30天保质期）、现制（明厨亮灶）、健康（清洁标签）”，通过重构产品、供应链与消费场景，服务于高线市场追求质价比和情感满足的细分客群，实现差异化竞争。当前新鲜零食赛道参与者较为多元，基本已形成规模领跑者加速扩张、早期初创品牌区域探索、产业巨头跨界布局的格局。

    （4）“中式滋补”养生零食成行业新增长引擎

    据最新国家统计局等机构发起的《中国美好生活大调查》显示，保健养生消费已进入我国18-35岁年轻人群的消费榜单TOP3行列。养生赛道目前已呈现低龄化、年轻化态势，也正逐渐成为Z世代尤其关心的领域。中国产业研究院数据显示：我国当前年轻人群体中，养生青年占比已经高达83.7%。头豹研究院发布的数据显示：我国养生零食行业预计在2026年将达到7,514亿元规模。

    （5）线上线下渠道融合成未来发展趋势

    随着物联网、人工智能、大数据等技术的渗透率稳步提升，传统零售渠道格局，从商超、便利店到专卖店、杂货铺，都在经历着脱胎换骨的变革，线上线下渠道逐渐打通融合。2026年，“人工智能+消费”成为消费领域重要政策方向和行业趋势。商务部等8部门联合发布《关于加快“人工智能+消费”发展的实施意见》，明确提出加快发展智能零售、建设智慧商店和智慧商圈、创新数字人直播和虚拟体验等沉浸式消费场景。休闲食品行业线上线下全渠道融合趋势进一步加深，直播电商、社区团购、即时零售等数字化渠道持续扩容，AI技术在选品推荐、库存管理、精准营销等环节的应用逐步深入，为行业效率提升和消费体验优化带来新动能。

    (二)报告期内公司所从事的主要业务

    公司定位为一家以科技赋能、实业与投资双轮驱动的产业生态型企业。始终秉持“以消费者为导向”的核心宗旨，公司持续深化相关多元化的生态平台布局，全面加速全国化拓展与全渠道融合。公司秉承“整合资源—共创共建—精益管理—做强平台”的经营方针，深度链接全产业链优质资源与核心合作伙伴，夯实供应链与数智化基础设施，聚力打造多业态融合、全场景覆盖的家庭生活消费生态平台。致力于以优质产品和情感价值链接用户，满足家庭生活全天候、多元化的消费需求，创造有温度、有品质的生活体验。

    报告期内，公司主营业务没有发生重大变化。

    (三)报告期内公司所从事的产品

    公司依托扎实深厚的食品研发基础，持续深耕全球优质供应链资源，不断加大全球食品直采力度，稳步扩充全品类产品矩阵，致力于为消费者甄选全球优质美食，搭建丰富多元的休闲食品及生活品类供给体系。截至报告期末，公司产品源头覆盖全球五大洲16个国家及国内30余个省市地区，构建涵盖坚果炒货、肉类零食、糕点饼干、果干蜜饯、果蔬零食、豆干小食、海味即食、糖巧果冻、膨化食品、进口食品、冲调速食、礼文化、乳品饮料在内的13大核心品类体系，布局1,000余款产品，其中：来吃鸭、居司令、嗨吃无骨、百年好核、扭伊牛、芒太后、脆爷等系列品牌化商品，已成长为各细分品类的核心大单品，收获市场高度认可与消费者广泛青睐。2026年，公司持续深化品名品牌化建设，针对重点细分品类增设专属品牌名，进一步强化产品辨识度与品牌核心竞争力。

    公司紧密捕捉行业消费前沿趋势，深度洞察消费者核心需求，持续推动产品推陈出新与迭代升级。2026年上半年累计上市新品100余款，打造了长白山有机大松子、烘烤腰果、麻酱掌中宝、溏心鹌鹑蛋、鳕智多鱼肉雪蟹肠、潮卤烤鹅翅、贵州红酸汤脱骨鸭掌、翻砂铁蛋（台湾风味）、芒太后精品芒果干、亚米比利时进口手工巧克力等高潜力新品。同时，公司产品创新与技术研发实力屡获权威认可，公司开发的“牛乳力3星”产品斩获比利时国际美味奖，与上海交通大学联合申请获得中国商业联合会科技进步奖，《坚果仁裹衣烘烤关键技术创新及产业化》荣获中国食品工业协会坚果果干专业委员会颁发的产品、工艺进步奖二等奖，行业奖项的加持进一步夯实公司产品核心竞争力，实现产品力全面升级。为持续赋能产品研发创新，公司聚焦食品研发核心配方与工艺技术攻坚，不断强化创新能力与知识产权布局。截至2026年6月，公司累计取得著作权646项，专利51项，其中发明专利33项、实用新型专利7项、外观设计专利11项。

    公司坚持守正创新，紧扣家庭生活生态大平台核心战略，立足消费者核心需求与消费痛点，持续拓展创新品类布局，全力架设公司第二增长引擎。报告期内，公司重点布局酒水饮料、乳制品、现制咖啡、锁鲜卤味、冷藏糕点、预制菜、水果生鲜、粮油调味等创新品类，相关品类业绩实现非线性高速增长，进一步驱动创新品类快速拓展与市场渗透。此外，公司积极探索非食品类及跨境品类新赛道，精准挖掘消费者在日用百货、数码产品、美妆护肤等领域的消费诉求，全面满足不同消费群体、多元消费场景的差异化需求。

    在门店全温度带战略布局方面，2026年公司持续发力冷藏冷冻温度带业务，围绕消费者一日三餐及日常休闲娱乐核心场景，重点布局冷藏食品、冰淇淋、冷冻食品等系列产品，冷风柜、冷冻柜及配套产品已覆盖数百家线下门店，进一步丰富线下门店消费场景，拓宽门店经营边界，提升用户到店消费体验。

    公司积极践行社会责任与健康消费理念，深耕细分人群专属赛道。基于童食健康核心理念，以4-12岁儿童及其家长为核心目标人群，成功孵化68款儿童专属系列零食，并在线下门店专设儿童零食专区，全力打造儿童零食行业标杆。公司“童食健康”项目构建了完善的儿童饮食教育体系，切实助力国家《“健康中国2030”规划纲要》目标落地推进。同时，顺应全民健康消费新趋势，公司紧扣“低糖、低脂、低卡、低盐、低GI”五低健康零食标准，针对注重健康管理的都市白领人群，开发50余款健康轻负担系列零食，精准覆盖细分人群差异化消费需求，进一步完善全人群产品布局。不仅如此，为帮助优质农产品送上城市“餐桌”，公司通过各类活动和渠道积极主动对接并开发西双版纳的普洱茶、花糯小玉米、云南昭通的山椒罗汉笋等特色产品，持续发挥渠道优势，推动帮扶地区产业发展。

    (四)公司的经营模式

    作为休闲食品连锁行业的先行者和领导者，公司始终专注于对品牌运营、线下线上全渠道网络建设与协同发展、商品研发、全链路质量管控、供应链精益管理等核心环节的精细化管理，致力于推动休闲食品行业的标准化建设、现代技术应用、信息化发展及产业升级。通过和上游原材料供应商、加工厂商、研发机构、下游物流服务商、线上第三方平台等密切合作、资源整合，构建高效协同的休闲食品产业生态圈。

    1、采购模式

    公司建立了以消费者需求为导向、契合自身商业模式的采购体系，从品类战略规划、新品开发、供应商准入、需求与采购计划制定、商品动态管理、质量管理、供应商管理考评等关键环节，全方位保障产品品质与供应稳定性。

    在品类战略规划、新品开发方面，公司依托于大数据分析消费者偏好、市场趋势及客诉反馈，结合多年行业经验，适时推出符合消费者需求的新产品，并在完成产品研发、样品试吃品评、质量标准、产品定型等环节后，委托供应商进行生产。

    在供应商引进方面，公司质量技术中心从产品质量、口味、生产环境、生产能力、质量管控能力、供货能力、原料采购质量等多维度，对供应商进行综合考评，确定最终合作供应商，对存在食品安全风险、合规资质不全等问题的供应商实行一票否决权。

    在商品采购方面，公司推进产品经理负责制，以市场为导向推进供应链采购端变革。产品经理负责产品开发、设计及销售预测等。产品经理根据公司各渠道销售目标，进行销售任务分解，制定产品开发计划、产品销售计划和内部供销衔接。公司供应链管理部以销预产，调节供应商产量、库存原料和辅料包材，以促进商流最优化，同时，实时监控商品动销，提升库存整体周转时效。

    2、全渠道销售模式

    公司形成了直营门店、加盟门店、特通渠道、电子商务和来伊份APP平台等全渠道终端网络经营服务体系，建立了与消费者全时段、多场景的触点，实现了线下线上全渠道商品、支付、会员、库存、推送、促销等全方位的业务协同及精准营销。公司主要销售模式的情况如下：

    （1）线下销售模式

    1.1直营连锁模式

    公司直营连锁模式是在各区域市场开设具有统一经营理念、企业标识、经营商标、标准服务的门店，经营“来伊份”系列品牌的休闲食品，对门店统一管理，实现了终端的标准化、规模化、系统化、数据化。

    1.2特许经营（加盟）连锁模式

    公司特许经营连锁模式，系公司向加盟商输出包含商标、商号、商品、运营管理体系、信息系统工具等在内的完整特许经营系统，通过授权许可方式，由加盟商开设门店面向终端消费者销售来伊份系列产品，加盟商严格按照公司统一操作规范开展经营。公司秉持“合作共赢”的发展理念，重视加盟商价值实现与品牌市场覆盖，积极推进加盟业务拓展，通过单店加盟、区域多店加盟等模式持续扩大品牌网络，不断提升来伊份品牌的市场占有率与行业影响力。

    1.3社区团购模式

    社区团购业务长期服务于全国会员的家庭生活，达到“人+货+场”平台化，并实现家庭生活生态大平台的愿景。2022年，上海整体社区业务快速崛起，初步搭建了社区团长体系，并完成了来伊份自建的社区购平台初步架构。目前公司社区团购业务以预售+自提模式深耕华东社区市场，依托线下高密度门店构建前置仓与自提网络，借力微信生态实现高效裂变获客。以休闲零食为核心利润基本盘，叠加生鲜及民生刚需品，有效拓展门店服务半径、降低获客成本。2025年，公司建成仓网一体、全城履约体系，打造“城市中央厨房+社区冰箱”的中心仓+前置仓双层履约架构，实现全渠道高效协同。社区团购已成为公司数字化零售战略的重要增长极，持续赋能全域零售生态升级。

    1.4团购特通模式

    公司设有团购特通渠道业务经销中心，具有较强的针对性和特定消费场景，能够精准触达目标消费群体，提升品牌影响力，致力于积极布局声量传播第一现场，带来新的增长机会和市场空间，包括但不限于以下几种场景：企业福利、企业下午茶、高铁站、邮轮、酒店等。

    团购事业部对于大批量采购或定制采购需求，可根据客户要求对产品包装或产品组合等进行定制安排，以满足其个性化需求。主要包括经销商模式、直营模式等。经销商模式：持续培养大经销商制，借助经销商的销售网络，拓展产品销售和渠道下沉。直营模式：扩大对大型企业的合作，满足企业个性化需求，同时服务企业福利及下午茶等需求。

    （2）线上销售模式

    主要包括B2B模式、B2C模式，具体如下：

    2.1B2B模式

    公司将产品批量运送至经销商仓库，C端消费者通过线上平台（如：天猫、京东、拼多多、唯品会）进行购买，经销商通过第三方物流将产品向C端消费者发出。

    2.2B2C模式

    公司B2C模式分为平台旗舰店模式和自营APP平台模式两种。

    公司与抖音、快手、小红书、视频号等平台签订服务协议，在前述平台开设来伊份旗舰店，为消费者提供适合的产品和优质的服务，同时根据销售流水向平台支付一定比例的平台服务费，平台则负责提供商城基础设施运营、整体推广和数据分析等服务。

    来伊份APP平台：作为公司自主研发的移动端销售平台，来伊份APP已具备休闲食品、生鲜等商品销售、支付、会员、娱乐互动、外卖、线下门店联动等功能，形成以用户为核心、数据为资产、体验为导向的智慧平台，实现了线上线下有效融合。通过APP资源整合，延展到家、到店业务，成为公司新零售业务发展的重要载体。通过加强自生态私域流量建设，提升了会员粘性、忠诚度、活跃度，并有效实现了社区店的销售与服务能力，构建了有效的社区生态。

    3、仓储物流模式

    公司在上海总部自建了自动化、数字化的仓储物流基地，通过自有库存管理系统、物流管理系统(WMS&TMS)实现全方位、一体化的数字化智能仓储管理，并与邮政、中通、顺丰等承运商密切合作，为各终端提供物流服务。另外，公司在南京、济南、北京、杭州等地设立了多个RDC分仓，同时还与其他第三方服务商进行合作。在采购、仓储、物流配送等环节，基于采购端和销售端大数据分析，公司构建了数字化、可视化的智慧供应链管理体系，实现了全渠道预测补货、订单集成、库存共享，并借助更智能化的物流WMS系统、实时监控的TMS系统，智能派车系统实现了商品配送全程在途管控和冷链温度监控，进一步保证了商品的质量，提升了商品的供给效能。

    二、经营情况的讨论与分析

    2026年上半年，受地缘冲突及能源市场波动等因素影响，全球经济再度陷入高通胀、低增长的困境，外部环境的不确定性显著上升。2026年7月，国务院正式批复《扩大消费“十五五”规划》，作为我国首份专门针对扩大消费制定的国家级五年专项规划，该规划提出，到2030年，消费市场总体规模持续扩大，居民消费率明显提高，全社会商品和服务消费较快增长，社会消费品零售总额达到60万亿元左右，消费对经济增长的拉动作用进一步增强。

    报告期内，公司紧密贴合行业发展趋势，积极响应政策导向，稳步推进战略优化与经营调整。公司受部分区域消费需求偏弱、行业同质化与价格竞争加剧等因素影响，市场拓展与盈利空间面临一定压力。面对复杂多变的外部环境，公司坚持稳中求进，以深化资源整合、强化创新驱动为核心，坚定走质价比优先发展路径，持续优化全渠道结构，着力提升供应链效率与组织运营效能，统筹落实各项应对举措，有效抵御宏观经济及市场竞争带来的不确定性，夯实长期可持续发展基础。

    报告期内，公司经营管理层在董事会的指导下，重点围绕以下事项有序开展工作：

    (一)全渠道一体化平台赋能，生活生态平台战略升级

    报告期内，公司充分发挥全渠道一体化平台的优势，通过公司社区购APP及电商平台导流，以线下终端门店为触点，不断优化智能供应链物流体系，实现了线下线上产品、品牌、营销以及供应链管理等全方位的业务融合，进一步推进公司生活生态平台战略发展。

    公司北斗系统建设完成并投入应用，基于“CDP+MA+SCRM”为基础的全渠道用户运营系统，已释放数字化效能形成自动化营销能力，整合品牌用户资产，提升营销效率，将人货场打通，终端用户的需求更快地被反馈到供应链端，MPD系统的投入使用，公司可以通过可视的数据结果快速适配新产品研发，让消费者第一时间享受到品质好又便宜的产品。

    1、线下方面

    公司持续推动万家灯火战略，一方面优化加盟单店盈利模型，主动调改部分社区店、商场店，同时迭代生活店、Go店、Mall店等多店型模型；另一方面拓宽品牌认知度，加强全国加盟推广力度，持续调转低效直营门店。公司主动对部分区域门店结构及规模进行调整，截至2026年6月30日，公司门店总数2,968家，其中：直营门店318家，占比11%；加盟门店2,650家，占比89%。门店覆盖上海、江苏、浙江、北京、安徽、辽宁、广东等全国28个省（自治区、直辖市），遍布全国百余个大中城市。

    随着公司加盟占比的逐年提升，标志着公司逐渐从传统零售企业向连锁管理服务+供应链平台型企业转变。

    公司加强行业头部企业合作，同时扩大招商范围，与行业服务商及大经销商合作。报告期内公司团购特通业务聚焦于重要的交通枢纽、教育领域、企业等领域，让大家吃到健康、安全、好吃的新鲜零食，在上海局、武汉局礼赠零食基础上进一步拓展包含但不限于手推车、VIP候车室等项目，同步完成上海、江苏地区部分学校的配餐业务，推进与行业头部企业的战略合作。

    2、线上方面

    公司通过互联网矩阵营销、精细化用户运营等形式提升用户价值、用户的品牌认可度。同时对线上渠道进行了战略调优，通过优化价盘货盘、品类结构调整以覆盖用户不同场景零食购物需求，提升电商板块的渠道效能。同时，公司持续打磨自主研发移动端销售平台来伊份APP，深度融合线上线下资源，集销售、支付、会员、互动、外卖及线下联动于一体，支持线上下单门店自提、大仓发货快递到家等多元履约模式，打造以用户为核心、数据为驱动、体验为导向的智慧零售载体。报告期公司重点发力私域生态建设，拓展生鲜、民生刚需、产地特色等增量品类，构建独立于线下的云端货架，有效满足用户高频消费需求，显著提升平台客流贡献与用户粘性，完善社区生态闭环。2026年上半年，来伊份APP新注册会员约6万，企微好友新增100万，用户品牌心智与消费粘性持续强化，成为公司数字零售业务的核心支撑。

    (二)双链驱动筑牢食品安全，推进质量管理与供应链效能深化

    公司自创立以来，始终将食品安全视为企业发展的生命线，牢牢恪守“良心工程、道德产业”的核心经营准则，作为休闲食品行业的先行者与责任践行者，全力打造“产品品质-良心价值链、企业经营-良性价值链”双核心价值链体系，始终坚守初心，致力于为广大消费者提供高品质、高性价比的健康休闲食品，筑牢行业食安经营标杆。截至报告期末，公司产品质量追溯系统已稳定上线产品800余个，其中手机端追溯码覆盖产品达700余款，实现核心产品源头可溯、全程可控、风险可防。2026年上半年，公司严把产品入库质量关口，累计完成入库检验产品26,592批次，入库检验合格率达99.4%；委托第三方专业机构检测827批次，合格率为99.5%。入库检验频次、入库检验合格率、第三方送检合格率均保持休闲食品行业较高水平。此外，公司持续强化供应链上游食安协同管理，面向合作供应商开展食品安全舆情动态、行业标准法规更新等专项信息通报120次，发布重要食安新规信息16次，组织共享食品安全专题培训6次，全方位推动全产业链食安意识与管控能力同步提升。

    2026年上半年，公司立足食品行业高质量发展核心要求，全面推进质量管理模式系统性转型，构建内外协同、专业高效的全流程质量管控体系，严守食品安全与产品品质底线，夯实上市公司合规经营与可持续发展根基。对内管理层面，公司深度整合行业优质食品安全管理资源，引入国内权威第三方专业审核机构力量，构建系统化的人才能力发展体系，全面提升内部质量管控团队的专业素养、实操能力与风险把控水平，为公司质量管控工作落地提供坚实人才保障。对外供应链赋能层面，公司创新实施“全项审核+专项提升+现场培训”三位一体供应商赋能模式，对合作供应商开展全方位合规审核、短板排查与流程优化指导，提升供应商整体质量管理水平与合规运营能力，构建核心利益共同体。

    公司始终坚守产品品质核心底线，坚持以信息共享、系统管控、协同制约为抓手，深化供应链精益管理，推动开源节流与极致降本。针对不同品类实施分级分层管理策略，实现资源的高效配置：1、核心品类方面，整合产业上游资源，依托规模效应驱动降本增效；2、主营品类方面，深化供应商全链路管理，强化关键技术自主掌控能力，赋能成本优化与效率提升；3、创新品类方面，组建内部创新敏捷团队开展自主研发，同时通过投资并购等方式快速切入市场，构建成熟的业务盈利模型，筑牢可持续发展根基。与此同时，公司持续加强信息系统建设，推动供应链全链路数智化升级，实现供应链运营的可视化、透明化管理，以数字化智能化赋能供应链效率与质量双提升。

    2026年上半年，公司定制专项质量管控方案，编制标准化质量管理手册，构建适配新业态发展的专属质量管控体系，同时公司优化的管控流程兼顾了质量管控工作的敏捷性与简洁性，避免流程冗余影响业务拓展效率，以专业化、高效化、规范化的质量保障体系，为公司新业务板块快速布局、规模化拓展提供强有力的支撑，助力公司全品类业务高质量、可持续发展。

    (三)强化品牌建设与场景创新，持续提升品牌影响力

    2026年上半年，休闲零食行业竞争持续向效率提升、差异化价值与用户体验维度升级，公司围绕品牌年轻化与新鲜健康生活方向，持续推进平台化转型与品牌价值建设。

    在用户体验层面，公司深化“零食+情绪IP”运营思路，报告期内推出以品牌潮玩IP“伊仔”为核心的马年新春毛绒IP系列，打造差异化IP周边产品，持续推进品牌符号化、IP化建设，将品牌内涵深度融入消费者的情感需求与日常生活场景，强化用户情感联结与品牌认同感。

    在品牌力建设上，公司持续推进品牌年轻化战略。报告期内，公司携手品牌代言人文俊辉开展CNY整合营销，联动主题产品矩阵、全域内容传播与全渠道终端资源，构建线上线下协同的传播矩阵，精准触达年轻消费群体，推动品牌从传统休闲食品提供商，向倡导时尚、健康、有温度的生活方式品牌升级。同时，公司持续优化多品牌矩阵布局，覆盖多元消费赛道，不断夯实品牌综合竞争优势。

    在终端建设与会员运营方面，公司有序推进品牌IP主题门店布局，打造沉浸式IP消费体验场景；同步完成黑金会员权益年度升级，优化核心用户权益体系，精准匹配高价值用户消费需求，持续提升会员粘性与品牌忠诚度。

    在场景与业态创新层面，公司锚定新鲜零食赛道优化终端业态布局，推进新鲜生活店与社区生活店两类店型的体系建设，形成场景错位、客群互补的终端布局思路，完成品牌定位、视觉识别与终端应用体系的阶段性打磨，同步升级商品表达与空间体验标准。其中，新鲜生活店重点布局购物中心核心场景，围绕新鲜健康定位优化经营模式：产品端优化品类结构，提升短保烘焙、锁鲜卤味、现制饮品等品类占比，搭建适配多元需求的分层产品体系；空间端优化终端体验设计，设置明档现制区域，覆盖通勤、下午茶、家庭消费等日常场景，推动门店功能从传统零食零售向生活消费场景延伸。

    (四)技术赋能业务发展，持续深化数智化建设

    2026年上半年，公司围绕“业务增长、经营提效、智能运营”三大目标，持续推进前台业务体验升级、中后台运营管理数字化及AI能力规模化应用，进一步夯实“前台体验持续优化、中台能力全面升级、后台管理智能协同”的数字化体系。报告期内，公司持续推动AI技术与零售核心业务深度融合，覆盖用户运营、供应链、门店经营、合作伙伴管理、财务、人力资源等多个业务领域，实现业务流程自动化、经营决策智能化及组织管理精细化，为公司高质量发展持续注入数字化动能。

    在前端业务数字化方面，公司持续围绕社区购APP、源头直供、来分享及黑金会员等核心业务开展能力升级，进一步提升用户体验与交易转化效率。社区购APP围绕用户视觉体验、交易流程、交互效率、商品规范及平台合规等多个维度持续优化，累计完成195项用户体验优化需求，其中193项已完成上线，整体完成率达到99%，推动产品体验实现系统性升级。源头直供与来分享作为公司重点创新业务协同建设，通过页面视觉重构、AI智能搜索推荐、智能内容生成、分享裂变及返佣闭环等能力建设，全面打通商品供给、内容传播、交易转化及佣金分发全流程，进一步增强平台商品运营能力和社交传播能力。与此同时，公司持续优化商家自动开户、自动上下架、自动结算及发货协同能力，进一步提升商家经营效率，降低运营成本及人工差错率。黑金会员围绕精准运营体系建设，持续完善会员专属权益、精准Push推送、售后服务及开卡自动化能力，有效提升高价值会员转化效率及会员复购粘性。

    在AI能力建设方面，公司持续推进AI技术由局部试点向规模化应用升级，围绕智能运营、智能服务及智能决策构建多项AI核心能力。报告期内，AI助手持续升级，逐步覆盖交易下单、商品自动上下架、商品内容AI评分、AI卖点生成、AI外卖信息助手等多个业务场景，实现AI能力贯穿内容生产、交易服务、自动审核及运营管理全过程。同时，公司持续推进AI巡店建设，依托AI视觉识别技术，对门店经营违规行为、监控设备运行状态及员工作业规范开展自动巡检，实现异常问题自动识别、自动预警及全过程留痕，有效推动门店巡检由人工抽查向智能识别、由事后处理向事前预警转变，进一步提升门店标准化运营水平及经营风险防控能力。

    (五)打造高效协同体系，精益管理帮助提质增效

    报告期内，公司全面深化组织变革，推行“以消费者为导向”的责任利润中心制，打造“大前台、精后台”的高效组织架构。人才建设方面，公司坚定年轻化、专业化、职业化方向，强化“火车头”建设，加快业务、技术、数字化专家的培养及管培生、青年干部的选拔与储备。公司不断优化完善薪酬分配结构，利用股权激励、员工持股计划等多种手段切实做到价值贡献和薪酬激励正向分配，真正形成全方位、多层次、立体化的薪酬福利体系，满足和引导不同层次的人才激励需求。

    三、报告期内核心竞争力分析

    公司的核心竞争力是公司能够持续取得竞争优势的能力，关系着公司在市场竞争中能否胜出，更关系着公司的生存与发展。报告期内，公司的核心竞争力主要包括：

    (一)品牌创新优势

    公司始终秉持“源于爱、精于品、勤于业、敢为先”的企业精神，公司自创立26年来，持续深耕休闲食品行业，稳步成长为兼具全国影响力与国际知名度的上海国际化品牌。公司构建起覆盖全国的线下终端网络与庞大的用户生态，在全国百余座大中城市布局连锁门店近3000家，拥有超9800万用户数，累计服务9.5亿人次消费者。在2026中国连锁TOP100排名第93位；在2026年商业特许经营TOP300排名第85位；在2026年中国网络零售食品饮料类TOP50排名第38位；并入选由上海市经济和信息化委员会遴选、培育并考核认定的上海市“工赋链主”企业名单。

    来伊份被誉为“中国主板零食第一股”，成为上海伴手礼核心代表品牌之一。面对日趋激烈的行业竞争与复杂的市场环境，公司始终保持变革创新定力，主动强化内部系统建设，持续探索经营新思路、打造发展新模式，稳步推进业态升级与数智化转型，筑牢长期发展核心壁垒。业态创新层面，公司深耕购物中心新鲜生活和社区邻里的社区生活双轨并行的协同发展模式。数智化能力建设层面，公司坚持以市场需求为核心导向，创新采用MPD产品开发模型精准洞察消费者需求，迭代优化产品矩阵，持续提升自有品牌占比至70%以上；同时深化数字化战略合作，携手腾讯搭建“CDP+MA+SCRM”会员营销智能数字化平台，依托大数据技术精准剖析用户需求，为不同客群提供个性化、精细化服务，打造高效精准的私域运营体系，构建可持续、高粘性的品牌生态，为公司高质量发展注入持久动力。

    (二)全渠道平台协同优势

    随着消费结构的不断升级，消费者的消费需求呈现碎片化、社交化、即时化的特征，到家场景的需求持续提升。以消费需求为导向，公司构建了直营门店、加盟门店、智能终端、电子商务和来伊份社区购APP等全渠道网络体系。同时，公司搭建外卖自运营体系、开展社区团购等业务，线下门店资源获得有效开发与利用，实现了线下线上全渠道商品、支付、会员、库存等全方位的业务协同，与消费者全时段、多场景触达，不断引领、满足消费人群随时、随地购买安心、好吃、新鲜的零食需求。以业务为核心，公司推动系统实时在线化与智能化，由业务专家联动科技团队梳理业务链路，持续迭代系统。此外，公司建设异常数据预警机制，基于大数据实时预报差异，通过基于PDCA的任务体系“精益店铺系统”直达终端，快速地解决问题并纠正偏差，并周期性复盘过程指标，及时调整政策与流程，确保业务在正确轨道上发展。

    (三)品类丰富优势

    公司构建了品类齐全、品种丰富的产品矩阵，致力于甄选全球美味，为消费者精挑细选每一款产品。公司产品源头覆盖全球五大洲16个国家及国内30余个省市地区，构建涵盖坚果炒货、肉类零食、糕点饼干、果干蜜饯、果蔬零食、豆干小食、海味即食、糖巧果冻、膨化食品、进口食品、冲调速食、礼文化、乳品饮料在内的13大核心品类体系，布局1000余款产品，其中：来吃鸭、居司令、嗨吃无骨、百年好核、扭伊牛、芒太后、脆爷等系列品牌化商品，已成长为各细分品类的核心大单品，收获市场高度认可与消费者广泛青睐。在时令消费方面，公司精准把握节日经济与季节消费特点，清明节青团、端午节粽子、中秋节月饼、春节礼盒等特色产品，有效满足了消费者在不同时令节点的多元化需求。同时，公司持续开发与拓展创新品类，积极架设第二增长引擎，重点布局酒水饮料、乳制品、现制咖啡、锁鲜卤味、冷藏糕点、预制菜、水果生鲜、粮油调味等品类，推动创新品类实现非线性增长。此外，公司积极探索并布局非食品类及跨境品类，深度挖掘消费者在日用百货、数码产品、美妆护肤等领域的潜在需求，通过不断丰富产品矩阵，有效满足不同消费群体在多元场景下的综合需求。

    (四))质量管控优势

    公司严格依照ISO9001质量管理体系、BRCGSA&B全球食品安全标准AA级认证要求，搭建覆盖源头、生产加工、仓储物流、终端销售全链路的产品质量全生命周期管控体系，形成以“预防为主、风险识别、全程控制、科学研判、及时响应”为核心的食品安全风险防控体系、全链路食品安全追溯系统，及包含31道关键管控节点的端到端质量管控体系，实现从田间到货架的全程可控、全程可溯，筑牢食品质量安全坚实防线。公司持续强化源头管理能力，不断升级检测中心硬件设施与检测技术，检测中心已通过权威CNAS认证，管理水平与检测能力达国家及国际认可标准，检测结果获全球60多个国家和地区互认。

    公司早在2017年便自主研发上线质量安全溯源系统，实现原料来源可追溯、生产流程可查证、产品流向可跟踪、生产现场可实时监控的全链条溯源管理，是上海市重点产品追溯项目示范标杆企业。消费者通过扫描产品包装上的专属溯源码，即可一键查询原料生长环境、全流程质检记录、质量认证资质、全程验证信息等核心内容，打通企业与消费者的双向良性互动渠道，有效提升商品透明度与品牌公信力。同时，公司建立了完善的供应商全生命周期管理体系，形成供应商准入、评估、星级分级、优胜劣汰的闭环管理机制，配备专业SQE团队开展供应商审核、生产驻场、风险预判等工作，对核心供应商实现实时联网监控，从供应链上游筑牢产品质量防线，全方位保障产品从源头到终端的食品安全。

    (五)供应链数字化优势

    公司围绕智能选品与预测补货持续推进供应链智能决策体系建设。智能选品是基于门店类型、商圈特征、消费偏好、商品动销、毛利表现、季节属性及供应能力等多维数据，构建商品标签与门店标签融合的智能推荐模型，实现门店商品组合更加精准匹配经营场景，推动商品经营由经验驱动向数据驱动转变。预测补货是通过持续优化补货模型、自动开单及履约协同能力，深度融合销量预测、安全库存、库存水位、商品保质期及供应周期等关键因素，形成“销量预测+库存控制+自动补货”的一体化补货体系。目前已覆盖近半数门店，每日智能建议补货约20000箱，预计每日履约8000箱，有效提升门店库存健康水平及供应链响应效率。

    (六)中后台管理优势

    公司持续推进共创平台、财务中台及人力资源数字化升级，不断提升组织协同效率及经营管理水平。共创平台围绕合作伙伴全生命周期管理，完成合同AI识别审核、供应商过程质量绩效管理、合作伙伴风险管理、加盟主数据集中管理及大宗交易平台建设，实现合作伙伴准入、合同管理、风险管控及资源交易全流程在线化。财务中台持续推进结算自动化、费用智能审核及经营分析能力建设，上线AI报销智能体、差旅费用分析智能体、税收分类编码智能体及采购价格检核智能体，持续提升财务处理效率、降低税务风险及强化采购价格管控。人力资源数字化建设方面，公司围绕人才管理智能化、员工服务自动化及组织数据在线化持续推进系统建设，持续推动公司人才管理流程标准化、智能化及自动化。

    上述核心竞争力彰显了公司在品牌创新、全渠道平台协同、品类丰富、质量管控、供应链数字化和中后台管理关键领域的强劲实力。这些优势为公司扩大市场份额、提升综合实力提供了坚实支撑。未来，公司将不断夯实并迭代这些关键能力，确保公司实现高质量的可持续发展。

本文数据来源于来伊份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。