天康生物（002100）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期天康生物（002100）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）主营业务及经营模式

    公司以成为中国一流的健康养殖服务商和安全食品供应商为目标，实现了现代畜牧业畜禽良种繁育-饲料与饲养管理-动物药品及畜禽病害防治-畜产品加工销售4个关键环节的完整闭合，形成饲料及饲用植物蛋白、动物疫苗、种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工及肉制品销售的全产业链架构，

    （二）行业概况

    1、生猪养殖行业

    据中国农业农村部数据显示，2026年上半年生猪出栏节奏放缓，全国生猪出栏37246万头，同比增加627万头，增长1.7%。二季度末，全国生猪存栏42491万头，同比增加45万头，增长0.1%。

    2026年二季度末，全国能繁母猪存栏3780万头，同比减少263万头，同比下降6.5%。

    2026年1-6月份规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量22725万头，同比增长19.3%。2026年6月份生猪定点屠宰企业屠宰量3820万头，环比下降2.4%，同比增长22.5%。

    农业农村部2026年5月印发《生猪产能综合调控实施方案（2026年修订）》，立足生猪生产效率提升现状，将全国能繁母猪正常保有量由3900万头下调至3750万头。进一步明晰生猪基础产能合理目标，收紧预警阈值使产能偏离合理区间时调控响应更为及时，引导各地严控新增养殖产能、推动低效能繁母猪有序出清，持续约束行业盲目扩产行为。

    2、饲料行业

    农业农村部畜牧兽医局联合中国饲料工业协会正式发布的《2026年上半年全国饲料生产分析》显示，2026年上半年，全国工业饲料总产量16850万吨，同比增长3.9%。其中，配合饲料产量为15798万吨，同比增长4.3%；浓缩饲料、添加剂预混合饲料产量分别为597万吨、345万吨，同比分别下降5.7%、2.1%。分品种来看，猪饲料惯性增长，产量达8353万吨，同比增长7.9%，创历史新高，仔猪、母猪、育肥猪饲料产量均实现不同程度增长；水产饲料表现亮眼，受益于养殖回暖，产量1110万吨，同比大增17.4%，其中海水类基础饲料增速达34.7%;反刍动物饲料恢复性增长，产量720万吨，同比增长3.6%；宠物饲料延续良好发展态势，产量108万吨，同比增长24.3%。与此同时，蛋禽饲料需求承压明显，产量1490万吨，同比下降10.4%，为近五年同期最低水平；肉禽饲料小幅下降，产量4962万吨，同比微降0.4%，主要受肉鸭养殖效益不佳影响。原料价格方面，主要品种涨跌分化：豆粕、棉粕、磷酸氢钙价格同比上涨，玉米、菜粕、进口鱼粉及多数氨基酸价格同比下降。饲料产品价格走势分化，猪、肉禽饲料出厂价格以下降为主，蛋禽饲料出厂价格以微增为主。

    3、动物疫苗行业

    报告期内，下游畜牧行业处于周期调整阶段，生猪产能持续去化，猪用兽药整体需求承压；家禽养殖保持平稳运行；反刍动物、伴侣动物相关兽药需求展现较好增长韧性。从供给端看，根据中国兽医药品监察所批签发公开信息，2026年上半年兽用生物制品批签发呈现结构性分化，猪用主流疫苗批签发受养殖端景气度影响有所回落，反刍、宠物相关疫苗批签发保持相对活跃，新兽药注册、应急疫苗审批工作有序开展，新技术路线产品逐步落地应用。

    政策层面，农业农村部印发《国家动物疫病强制免疫指导意见（2026—2030年）》（农牧发〔2026〕2号），明确重大动物疫病强制免疫工作目标与实施要求，筑牢兽用疫苗刚性需求基础。国务院于2026年5月26日印发《加快农业农村现代化“十五五”规划》（国发〔2026〕14号），将动物防疫纳入农业生物安全核心建设内容，推进减抗限抗、疫病监测预警体系建设。同时新版兽药GMP持续落地执行，兽药质量监督抽检、兽药追溯体系不断完善，监管持续趋严，推动行业企业强化合规生产，加大研发投入，加速产品升级迭代。同时强制免疫“先打后补”政策持续深化，疫苗市场化采购机制不断完善，行业竞争由低价竞争转向“产品+技术服务”综合价值竞争。

    当前行业已由规模扩张步入存量优化阶段，核心竞争要素转向新药研发、质量管控、技术迭代、渠道服务及海外拓展。行业长期成长机遇来自畜牧行业养殖安全需求升级、宠物经济扩容、创新兽药转化与海外市场拓展；同时也面临养殖周期波动、疫病不确定性、同质化竞争、新药研发进度不及预期等风险。

    报告期内，公司实现营业总收入832538.96万元，较上年同期下降5.89%；利润总额-48891.12万元，较上年同期下降216.14%；归属于上市公司股东的净利润-44146.82万元，较上年同期下降230.50%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-44568.70万元，较上年同期下降241.84%。

    报告期内，公司饲料业务实现销量139.97万吨，同比增长4.33%；实现销售收入231825.36万元，同比下降4.74%。

    报告期内，公司生猪养殖业务实现销售收入为269573.30万元，同比下降5.37%；上半年出栏生猪184.84万头（数据口径包含控股子公司新疆羌都畜牧科技有限公司2026年6月出栏数据），同比增长20.95%。报告期内生猪市场行情持续低迷，生猪销售价格较上年同期大幅下降，生猪养殖业务出现阶段性亏损。

    报告期内，公司动物疫苗业务实现销售收入为26997.91万元，同比下降43.95%。主要受市场环境、下游养殖行业以及生物制品增值税税率上调等多重因素影响，制药业务经营业绩出现较大下滑。

    报告期内，公司植物蛋白及油脂加工业务较上年同期略有下降，实现销售收入138909.71万元，同比下降4.11%。

    报告期内，公司玉米收储业务较上年同期略有增长，实现销售收入134949.50万元，同比增长3.41%。

    报告期内，公司生猪养殖业务主要采取自繁自养的模式，从生猪育种、种猪扩繁、商品猪饲养，屠宰加工均由公司完成，今后随着公司生猪养殖规模的扩大，公司仍采取自繁自养的主要模式并辅以“公司+农户”的饲养模式。

    报告期内未发生对公司业务造成重大影响的自然灾害。

    二、核心竞争力分析

    公司实现了现代畜牧业畜禽良种繁育-饲料与饲养管理-动物药品及畜禽病害防治-畜产品加工销售4个关键环节的完整闭合，形成饲料及饲用原料、动物疫苗、种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工及肉制品销售以及养殖服务体系建设的全产业链架构。

    公司是国家首批农业产业化重点龙头企业。公司在全国拥有饲料生产企业三十余家，是全国饲料工业20强企业；公司是农业部在新疆唯一的兽用生物制品定点生产企业，是全国十家口蹄疫疫苗及十二家禽流感疫苗定点生产企业之一，是农业部指定的猪瘟疫苗、猪蓝耳病疫苗、小反刍兽疫疫苗的定点生产企业，目前公司已进入全国兽用生物制品企业10强。先后获得“国家生物制品工程实验室”、“全国养猪行业百强企业”、“国家生猪核心育种场”、“动物用生物制品技术国家地方联合工程实验室”、“科改示范企业”、第一批“国家粮食应急保障企业”、“国家级博士后科研工作站”等荣誉。

    近年来，公司持续研发投入，提高科技创新能力，形成了丰富的产品和技术储备，公司研发中心是“国家级企业技术中心”。公司生物制药业务坚持科技创新引领，分别在新疆、江苏设立研发中心，近年来产品研发与技术创新投入占生物制药业务销售收入的10%以上。公司完全自主研发的猪瘟病毒E2亚单位基因工程灭活疫苗开创了中国猪瘟病毒疫苗的先河，为我国净化猪瘟提供了有力的科技支撑。自主研制的布氏菌病基因缺失活疫苗为国家防控重大人畜共患传染病提供了有力手段。拥有国家高等级生物安全三级实验室（P3），并通过中国合格评定国家认可委员会（CNAS）的评审，为科研实验奠定了坚实的硬件基础。

    公司拥有一支团结、务实、富有激情、敢打硬仗的核心管理团队，凝聚了浓厚的企业文化，基础管理扎实，为公司进一步的发展奠定了较好基础。公司拥有研发人员300余人,取得30余项国家新兽药证书、400余项(含子公司）发明和实用新型专利。

本文数据来源于天康生物2026年中报，仅供参考不构成投资建议。