财报快递|惠城环保2026年上半年由盈转亏，危废处置收入降34.73%

8月，青岛惠城环保科技集团股份有限公司（300779）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业总收入4.97亿元（496,797,842.47元），同比下降11.93%；归属于上市公司股东的净利润-2242.06万元，同比下降546.59%，由盈转亏；扣除非经常性损益后的净利润-3266.53万元，同比下降4386.20%；经营活动产生的现金流量净额3889.76万元，同比增长135.93%，上年同期为净流出1.08亿元；加权平均净资产收益率-1.22%，上年同期为0.38%。

从业务结构看，公司收入下滑主要受危险废物处理处置服务拖累。上半年，危险废物处理处置服务收入2.32亿元（231,677,917.94元），同比下降34.73%，毛利率降至12.05%，同比下滑15.02个百分点；资源化综合利用产品收入2.09亿元（208,510,151.76元），同比增长22.61%，毛利率41.59%，同比提升17.19个百分点。分地区看，山东省内收入8534.48万元，同比增长2.91%；山东省外收入3.82亿元，同比下降19.10%。公司危废处置业务深度绑定广东石化高硫石油焦制氢灰渣综合利用项目，单一客户依赖度较高。

报告期内，中东地缘冲突持续发酵引发国际原油供需格局剧烈震荡，原油价格大幅波动，国内部分炼化企业装置阶段性下调运行负荷。受此影响，公司客户广东石化部分装置阶段性降低加工负荷，灰渣接收量大幅降低，叠加处置单价降低及结算模式变化，处置收入及毛利明显减少。与此同时，公司20万吨/年混合废塑料资源化综合利用项目于2025年下半年进入试运行，报告期内持续加大工程与工艺优化投入，塑料裂解油气产品虽已实现收入，但新项目效益尚未完全释放。

半年报显示，公司净利润较去年同期降幅较大的主要原因：一是广东石化部分装置阶段性降低加工负荷，公司灰渣接收量大幅降低，处置收入及毛利减少；二是全国布局新项目效益尚未完全释放，管理、财务、研发等期间费用有所增加；三是废塑料化学循环项目处于试生产优化阶段，相关投入持续加大。

财报显示，公司上半年财务费用4255.05万元，同比增长24.86%，主要系银行贷款增加使利息费用增加，同时汇兑损失增加所致。其中利息费用3982.87万元，上年同期3469.38万元；汇兑损失274.01万元，而上年同期为汇兑收益29.13万元。研发费用2416.07万元，同比增长86.49%，其中直接人工1479.76万元，较上年同期748.76万元近乎翻倍。销售费用1386.94万元，同比下降16.43%；管理费用6572.89万元，同比增长5.12%。

偿债方面，报告期末公司短期借款3.73亿元，一年内到期的非流动负债11.26亿元，合计短期有息债务约14.99亿元，而货币资金仅4.44亿元，流动比率0.97仍低于1，速动比率0.71。公司于2026年4月完成向特定对象发行股票，实际募资净额8.35亿元，资产负债率由上年末的73.47%降至66.05%；但报告期末对外担保余额合计20.94亿元，占净资产比例达94.56%。此外，公司半年度拟不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本；联合资信维持公司主体及"惠城转债"A+信用等级，评级展望稳定。

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