财报快递|旭光电子2026年上半年增收不增利，现金流转负，真空灭弧室毛利率告负

8月26日，成都旭光电子股份有限公司（600353）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入9.16亿元，同比增长16.80%；归属于上市公司股东的净利润7126.09万元，同比增长11.62%；扣非归母净利润6480.90万元，同比增长7.55%；利润总额6365.10万元，同比微降0.57%。经营活动产生的现金流量净额为-4346.77万元，而上年同期为+6133.67万元，同比下降170.87%。

从业务结构看，公司营收增长主要由非主营业务拉动。报告期内主营业务收入6.66亿元，同比仅增长3.60%；其他业务收入2.51亿元，同比大增76.59%，毛利率达64.09%。主营业务中，真空灭弧室（电力开关设备核心器件）收入3.87亿元，占主营业务收入的58.21%；航空航天飞行器精密结构件收入1.05亿元；氮化铝电子材料收入5895.93万元，据公司披露该业务收入同比增长超45%；智能嵌入式计算机收入4699.42万元；新型电力及新能源成套设备收入4339.51万元。氮化铝业务受益于AI算力需求与国产替代加速，是上半年为数不多的结构性亮点。

2026年上半年，公司所处的电力设备、军工、电子材料行业整体景气度较高：全社会用电量达5.1万亿千瓦时，同比增长5.3%；国家电网“十五五”期间固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”增长40%；2026年国防支出预算1.94万亿元，同比增长6.9%。但与此同时，铜、银等主要原材料市场价格持续走高并高位运行，叠加行业竞争加剧，公司成本端承压明显，公司在风险提示中亦坦言原材料价格大幅上涨将对生产成本带来较大压力。

半年报显示，公司增收不增利的主要原因：一是铜、银等原材料价格持续走高，公司主营业务毛利率由上年同期的19.51%骤降至5.07%，其中核心产品真空灭弧室营业成本4.33亿元高于营业收入3.87亿元，毛利率为-11.88%；二是财务费用同比增长89.38%，欧元、美元汇率持续下降产生汇兑损失；三是资产减值损失同比大增439.47%，主要系部分产品预计售价下降、可变现净值减少所致。

半年报显示，公司财务费用1074.67万元，上年同期567.48万元，同比增长89.38%。其中，汇兑损益由上年同期的汇兑收益100.78万元转为汇兑损失318.07万元，利息支出750.84万元，同比增长19.13%。同期销售费用1804.55万元，同比增长20.94%；管理费用4124.76万元，同比增长7.72%；研发费用3396.04万元，同比仅增长2.50%，明显低于营收增速。

现金流方面，公司经营活动现金流量净额由上年同期的+6133.67万元转为-4346.77万元，主要系原材料价格走高、采购付现规模显著扩大所致。期末货币资金2.13亿元，较上年末下降33.98%；应收账款11.95亿元，同比增长22.01%，占总资产比例达34.37%，已超过上半年营收规模；存货6.12亿元，同比增长26.76%。子公司层面，西安睿控亏损1925.94万元，成都旭瓷亏损539.90万元且期末净资产为-3213.29万元、已资不抵债，少数股东损益亏损扩大至-1375.03万元。公司半年度不进行利润分配，2026年5月已实施2025年度现金分红5801.68万元，占当年归母净利润的35.91%。此外，因2023年股权激励计划第三期业绩考核目标未达成，公司回购注销限制性股票116.51万股并注销股票期权466.03万份。

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