财报快递|锦鸡股份2026年上半年营收增31%亏损扩大63%，计提减值超千万

8月24日，江苏锦鸡实业股份有限公司（300798）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业总收入7.61亿元，同比增长31.35%；归属于上市公司股东的净利润为-622.57万元，较上年同期亏损381.29万元扩大63.28%；扣非归母净利润-652.05万元，同比下降3.26%；经营活动产生的现金流量净额4,539.92万元，同比大幅增长161.82%。基本每股收益-0.0131元，加权平均净资产收益率-0.37%。

从业务结构看，公司主营染料的研发、生产和销售，主要产品为活性染料，同时布局算力业务。上半年，活性染料实现营业收入7.15亿元，同比增长31.84%，占总营收比重约94%，毛利率11.99%，同比下降2.53个百分点；算力服务实现营业收入3,693.76万元，同比增长4.42%，毛利率12.45%，同比提升2.74个百分点。公司称，营业收入增长主要系活性染料销量、价格同比有所增长以及部分染料中间体对外销售所致。分主体看，子公司泰兴锦云实现净利润3,577.70万元，是主要盈利来源；而泰兴锦汇、宁夏锦兴、英智创新分别亏损2,498.76万元、999.87万元和146.02万元，呈现"一盈三亏"格局。

行业层面，据《中国染料工业年鉴》，2025年我国染料总产量98.30万吨，同比增长4.57%，其中活性染料产量30.80万吨，同比增长10.40%。2026年1-6月，规模以上纺织业工业企业营业收入同比增长2.6%、利润总额同比增长16.6%，但纺织服装、服饰业营业收入同比下降2.8%、利润总额同比下降28.0%，服装服饰板块经营承压。公司同时指出，全球地缘冲突、各国关税政策变动等因素持续拖累全球纺织贸易需求。报告期内，公司主要原材料价格同比上涨幅度大于产品价格上涨幅度，成本端压力成为侵蚀利润的关键因素。

半年报显示，公司上半年业绩变化主要原因：一是营业成本同比增长34.85%，增速高于营收的31.35%，主要原材料价格涨幅大于产品售价涨幅，活性染料毛利率同比下降2.53个百分点；二是计提资产减值损失838.43万元，主要为子公司泰兴锦汇分散染料存货跌价准备，同时计提信用减值损失414.16万元；三是泰兴锦汇对位酯生产线自2026年2月起停产、分散染料产能仍处爬坡周期，叠加核心原材料价格上行，该子公司当期由盈转亏。此外，合并层面利润总额仅亏损8.40万元，但所得税费用达614.17万元、同比增长52.78%，进一步放大了净亏损。

费用方面，半年报显示，公司管理费用发生2,868.89万元，同比下降20.96%，主要系上年子公司闲置设备计提折旧金额较高，本报告期相关设备已投入生产，闲置折旧减少所致；财务费用发生540.38万元，同比下降40.00%，主要系报告期内可转债强赎致可转债利息同比减少，其中利息费用423.43万元，上年同期为948.89万元；销售费用1,199.96万元，同比增长6.95%；研发投入2,931.31万元，同比增长24.79%。

值得关注的是，报告期内公司已提前赎回全部"锦鸡转债"，该债券自2026年5月19日起摘牌，赎回价为101.18元/张；可转债转股新增普通股2,429.68万股，总股本增至4.93亿股，公司归母净资产由17.00亿元增至18.86亿元、增幅10.92%，主要系可转债转股被动增厚而非经营积累。期末公司货币资金2.28亿元，短期借款2.42亿元、一年内到期的非流动负债1,749.38万元、长期借款4,933.22万元，资产负债率28.75%、流动比率1.67、速动比率1.23，较上年末均有改善，但利息保障倍数仅0.92，低于1，盈利尚不足以覆盖利息支出。公司在建工程余额2.54亿元，公司提示在建项目资本开支规模较大，持续大额资金投入将占用经营现金流，造成阶段性现金流承压。此外，公司计划半年度不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。

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