财报快递|中宠股份(002891)2026年半年报增收不增利，净利降近四成

8月25日，烟台中宠食品股份有限公司（中宠股份，002891）发布2026年半年度报告，报告期公司实现营业收入32.81亿元，同比增长34.88%；归母净利润1.27亿元，同比下降37.63%；扣非净利润1.24亿元，同比下降37.71%；经营活动产生的现金流量净额为-1.93亿元，同比大幅下降182.07%，由正转负。基本每股收益0.41元，加权平均净资产收益率4.00%，较上年同期的7.78%下降3.78个百分点。

中宠股份主营宠物食品研发、生产和销售，产品涵盖犬用、猫用的干粮、湿粮、零食、饼干、洁齿骨等十二大类1000余个品种，以自主品牌与OEM/ODM代工双轨并行，产品远销全球五大洲90个国家。从业务结构看，宠物食品及用品实现收入30.79亿元，同比增长31.85%，占总营收的93.87%；其中宠物零食收入20.55亿元，同比增长34.37%，宠物主粮收入9.98亿元，同比增长27.33%，宠物用品及其他收入2.28亿元，同比大增91.06%。分地区看，境外收入21.38亿元，同比增长35.78%，占比65.18%；境内收入11.42亿元，同比增长33.23%。此外，其他业务收入2.01亿元，同比增长108.16%，占比升至6.13%。

公司所处的宠物食品赛道仍在增长通道。据《中国宠物行业白皮书》数据，我国宠物市场规模已由2018年的2490亿元增至2025年的3126亿元，预计2028年将超过4000亿元。然而，国内宠物食品行业进入门槛相对较低，新进入者不断增多，国外品牌亦持续加码中国市场，行业竞争趋于白热化，品牌推广、活动促销等费用水涨船高；与此同时，公司主要原材料鸡肉、鸭肉等价格上行，汇率与贸易摩擦风险亦持续存在，多重压力下公司盈利空间明显收窄。

半年报显示，公司2026年上半年“增收不增利”主要原因：一是原材料成本上涨叠加产品结构变化，营业成本同比增长45.69%，远超营收34.88%的增速，综合毛利率由上年同期的31.38%降至25.88%，下滑约5.5个百分点，其中境外业务毛利率同比下降8.58个百分点至19.37%；二是境内外自主品牌宣传投入大幅增加，销售费用同比增长46.34%至4.35亿元；三是财务费用同比激增12.36倍至3188.41万元，主要系汇兑损失增加所致。

财报显示，公司财务费用由上年同期的238.73万元飙升至3188.41万元，增幅1235.56%，其中汇兑损益由上年的汇兑收益873.62万元转为汇兑损失2741.90万元，一正一反影响当期损益约3615.52万元；利息收入1405.51万元，同比增长116.81%。同期，销售费用中自主品牌宣传投入是主要增量，管理费用1.45亿元，同比下降1.98%；研发费用5978.01万元，同比增长28.17%。此外，公司计提信用减值损失1616.49万元、存货跌价损失2451.35万元，较上年同期明显扩大，进一步侵蚀利润。

现金流方面，公司经营活动产生的现金流量净额由上年同期的2.35亿元转为-1.93亿元，主要系原材料成本上涨、自主品牌宣传投入及支付给职工的薪酬增加所致，其中购买商品、接受劳务支付的现金同比增长39.51%至24.66亿元。期末公司货币资金13.68亿元，而短期借款攀升至15.84亿元，较上年末增长60.22%，短期借款已高于货币资金；流动比率由1.51降至1.29，速动比率由1.07降至0.91，资产负债率升至43.95%，短期偿债压力明显加大。应收账款9.21亿元，较上年末增长45.43%；存货8.20亿元，增长18.41%。报告期内，公司审议通过提前赎回“中宠转2”可转债，截至2026年4月7日赎回登记日累计转股2778.50万股，总股本增至3.22亿股。公司拟每10股派发现金红利0.70元（含税），合计派现2252.42万元，占归母净利润的17.78%。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。