财报快递|仙坛股份2026年半年报净利增三成，现金流却骤降82%，短债25.3亿

8月22日，山东仙坛集团股份有限公司（仙坛股份，002746）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入29.95亿元，同比增长17.92%；归母净利润1.80亿元，同比增长31.97%；扣非归母净利润1.83亿元，同比增长48.11%；经营活动产生的现金流量净额仅6,006.74万元，同比大幅下降82.17%；基本每股收益0.2097元，加权平均净资产收益率3.87%，较上年同期提升0.98个百分点。

从业务结构看，鸡肉产品实现营业收入29.10亿元，同比增长18.35%，占总收入比重97.18%，毛利率8.13%，同比提升0.92个百分点；商品代肉鸡及其他产品收入8,445.35万元，同比增长4.78%。其中，公司重点培育的调理品业务实现收入4.18亿元，同比大增106.20%，销量26,541.91吨，同比增长86.02%，毛利率由0.68%提升至4.87%，成为收入增长的核心引擎。分销售模式看，直销收入22.69亿元，同比增长29.84%；经销收入6.41亿元，同比下降9.87%。公司表示，调理品一、二期项目产能持续释放，带动产销量稳步攀升，同时公司通过优化饲料配方、改善养殖模式、升级加工工艺等精细化管理手段，有效对冲了行业成本波动压力。

公司所处白羽肉鸡行业景气度总体平稳。国家统计局数据显示，2026年上半年我国禽肉产量占肉类总产量比重为27.52%，肉类消费正逐步向节粮、节地方向转变。报告期内，公司全产业链一体化优势持续显现，诸城年产1.2亿羽肉鸡产业生态项目一期屠宰加工厂、饲料厂和商品鸡养殖场已全部投产，二期屠宰加工厂正式投产，上半年诸城项目出栏商品代肉鸡4,114.91万只；公司委托合作养殖场饲养出栏商品代肉鸡11,529.24万羽，应付养殖费2.29亿元，产能扩张带动销量稳步增长。

半年报显示，公司上半年业绩增长主要原因：一是鸡肉产品量价齐升，收入同比增长18.35%、毛利率提升0.92个百分点，叠加调理品收入翻倍增长、毛利率提升4.19个百分点，带动整体毛利率由上年同期的7.92%升至8.70%；二是报告期所得税费用为0，上年同期计提递延所得税费用992.69万元，按法定税率测算的4,657.74万元所得税因免税收入影响（-4,688.78万元）全额抵减，这也是净利润增速（31.97%）显著高于营业利润增速（15.79%）的关键因素。

费用端，公司财务费用为-637.40万元（净收益），上年同期为-1,610.89万元，同比变动60.43%，主要系利息收入同比减少所致——报告期利息收入2,607.84万元，较上年同期的3,545.87万元减少938.03万元，利息费用则由1,892.79万元增至1,957.88万元。销售费用1,154.45万元，同比增长30.66%，其中业务宣传费由0.36万元激增至98.85万元，平台服务费同比增长117.16%，主要系销售人员增加、广告推广及平台服务投入加大所致。研发投入637.58万元，同比增长39.82%。

值得注意的是，公司上半年增收增利但现金流明显恶化。 经营活动现金流量净额同比大降82.17%，主要系购买商品、接受劳务支付的现金同比增加4.88亿元，支付其他与经营活动有关的现金由8,079.92万元增至2.62亿元（其中往来款项及其他由5,885.25万元增至2.40亿元），叠加经营性应收项目增加1.69亿元所致。偿债方面，报告期末短期借款升至25.30亿元，较年初增加3.69亿元，占总资产比例达29.98%；货币资金36.20亿元中有15.02亿元受限，流动比率由年初的1.75降至1.67，短期偿债压力有所加大。 此外，公司上半年计提存货减值损失701.17万元、信用减值损失260.44万元，并产生资产处置损失894.09万元，对利润形成一定拖累；子公司盈利分化明显，调理品主力子公司仙坛鸿食品上半年净亏损1,836.53万元，调理品业务虽收入翻倍但尚未实现盈利。公司拟以8.61亿股为基数，每10股派发现金红利1.50元（含税），合计派现1.29亿元。

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