财报快递|垒知集团2026年上半年扣非净利降逾三成，财务费用激增126%

8月25日，垒知控股集团股份有限公司（垒知集团，002398）发布2026年半年度报告。上半年公司实现营业收入10.72亿元，同比下降10.29%；归母净利润5779.36万元，同比下降12.18%；扣非净利润3858.89万元，同比大降30.92%；经营活动产生的现金流量净额1.41亿元，同比下降13.44%。期末总资产57.45亿元，较上年末下降0.69%；归母净资产38.16亿元，较上年末增长5.47%，加权平均净资产收益率1.59%。

从业务结构看，外加剂新材料仍是第一大收入来源，上半年实现收入8.24亿元，同比下降8.18%，占营业收入的76.88%；技术服务收入1.38亿元，同比下降7.25%；商品混凝土收入6078.98万元，同比下降8.07%；软硬件销售及服务收入2576.56万元，同比大降61.46%；建筑特种施工收入1860.43万元，同比大增137.24%；节能新材料业务收入归零。分地区看，国外地区收入4840.85万元，同比大增84.06%，占比由2.20%升至4.52%；而华北、东北、西北、中南地区收入分别下降31.10%、25.17%、20.13%和16.09%，国内区域市场需求收缩态势明显。

垒知集团是国内首家整体上市的建筑科研院所，主业为“综合技术服务+外加剂新材料”双轮驱动，外加剂合成总产能达158.9万吨，在福建、海南、贵州、重庆、陕西、上海六省市市场占有率居首。公司表示，报告期内国内城市更新、绿色建筑、存量运维需求持续释放，支撑技术服务业务稳健运行；交通、水利、新能源基建投资保持高位，叠加东南亚海外基建需求旺盛，带动新材料产品销量释放。但地产新建周期下行与行业竞争加剧的压力仍在显现，公司软硬件销售业务大降逾六成，华北、东北、西北区域收入降幅均超过两成，市场景气度、原材料价格波动等风险被列入公司主要风险提示。

垒知集团2026年上半年业绩下滑主要原因：一是国内部分区域基建及地产需求走弱，叠加软硬件销售及服务收入大降61.46%，拖累整体收入；二是财务费用同比激增126.46%，客户逾期利息收入减少、借款利息支出及汇兑损失共同推高费用；三是管理费用同比增长12.08%。不过，原材料成本下行使营业成本降幅（13.01%）大于收入降幅（10.29%），综合毛利率同比提升约2.38个百分点，外加剂新材料毛利率升至20.50%。

财报显示，公司上半年财务费用1721.45万元，上年同期仅760.16万元。其中，可转换公司债券利息摊销1337.72万元，为财务费用最大构成项；借款利息支出250.85万元，上年同期仅50.43万元；汇兑损失273.56万元，上年同期仅7.76万元；而利息收入仅209.46万元，较上年同期的638.79万元大幅缩水，主要系客户逾期利息收入减少。同期销售费用7046.25万元，同比下降3.92%；管理费用7086.62万元，同比增长12.08%；研发投入5103.63万元，同比下降16.30%。

值得注意的是，公司应收账款期末余额达19.90亿元，占总资产的34.64%，上半年计提信用减值损失865.96万元，占利润总额的13.64%。报告期非经常性损益合计1920.47万元，其中金融资产公允价值变动及处置收益831.08万元、应收款项减值准备转回865.14万元，是归母净利润与扣非净利润差距拉大的主要原因。“垒知转债”期末余额3.96亿元，未转股比例高达99.86%，最新转股价格7.51元/股，报告期内公司多次公告“预计触发转股价格向下修正条件”但均选择不向下修正，并于6月发生回售。公司资产负债率33.08%，较上年末下降3.89个百分点，短期借款仅44.04万元，速动比率2.99，短期偿债压力不大；公司计划半年度不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。

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