超捷股份（301005）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期超捷股份（301005）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）报告期内公司所属行业发展情况

    汽车制造相关行业发展概况公司主营业务属于汽车零部件制造行业，汽车零部件行业作为汽车整车行业的上游行业，与汽车行业发展紧密相关。汽车零部件行业是支撑和影响汽车工业发展的核心环节，是汽车行业的基础和重要组成部分，也是助力中国自主汽车产业做大做强做优的坚实支撑。

    1、汽车行业发展概况

    2026年上半年，全球汽车市场整体呈现“总量微增、增长乏力、区域分化”的格局。我国汽车行业运行总体平稳，产销累计降幅逐月收窄，据中国汽车工业协会统计，2026年1-6月，汽车产销分别完成1,499.3万辆和1,501.7万辆，同比分别下降4%和4.1%，降幅比前5个月进一步收窄。其中，汽车国内销量992.1万辆，同比下降21.1%，汽车出口509.6万辆，同比增长65.3%。在整体行业微降的背景下，汽车出口成为对冲国内市场波动的最大亮点。中国汽车正从早期的“产品出海”向“技术与生态出海”升级，出口均价显著抬升，海外市场已成为支撑行业规模增长的重要支柱。

    2、新能源汽车发展概况

    新能源汽车依然是支撑行业增长的核心动力，市场呈现出“燃油冷、新能源热”的显著特征。据中国汽车工业协会统计，2026年1-6月，我国新能源汽车累计产销分别完成743.8万辆和744.6万辆，同比分别增长6.7%和7.3%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的49.60%。其中，新能源汽车国内销量509万辆，同比下降13.4%，新能源汽车出口235.5万辆，同比增长1.2倍。

    在消费端，用户购车决策愈发理性，行业竞争正式从过去的“价格战”转向“价值战”。一方面，高阶智能驾驶功能快速下探至15万甚至10万元级别的家用车型；另一方面，中高端新能源车型占比持续走高，用户愿意为更好的空间体验和智能配置支付溢价。此外，受中东局势影响，上半年国际油价高企，进一步凸显了新能源汽车的经济属性，国内外消费者对新能源车型的青睐度日益提升。

    3、汽车零部件行业发展概况

    2026年上半年，受下游整车市场内销需求放缓影响，零部件板块整体面临营收增速放缓与利润端承压的双重挑战。传统零部件企业受整车需求放缓及原材料（如钢材、铝材、碳酸锂等）价格波动的直接影响，盈利能力普遍受到挤压。然而，具备海外客户增量或海外产能布局的零部件企业，成功借助出口的高景气度弥补了国内市场的下滑，保持了盈利的相对稳定。与此同时，跨界新赛道蓄势待发，人形机器人及数据中心液冷等新兴领域正从主题投资转向产业趋势，部分具备技术同源优势的零部件企业，正积极卡位机器人零部件，寻找新的业绩增长点。

    2026年上半年，我国航空航天制造行业在复杂的外部环境下呈现出“航天加速放量、航空承压爬坡”的结构性分化特征。商业航天正式迈入规模化交付的“量产元年”，发射频次与入轨数量实现双增长；而航空飞机制造虽面临全球供应链瓶颈与交付延迟的严峻挑战，但国产大飞机产能稳步提升，行业长期供需格局优化的逻辑未变。

    据统计，2026年上半年我国航天共完成44次火箭发射，较去年同期增长约26%，累计将223颗卫星送入预定轨道（含4颗由中国火箭执行发射的国外卫星），较去年同期的153颗增长约46%。从商业航天来看，上半年我国共完成30次商业发射，占全部发射任务约68%；商业火箭实施发射17次，占总发射次数约39%。同期入轨卫星中，商业卫星达到206颗，占全部入轨卫星约92%。商业发射频次与入轨数量实现双增长。这种常态化的高频交付能力，标志着商业火箭产品已正式从“技术验证品”蜕变为“商业化成熟品”，行业竞争逻辑也从早期的“能否入轨”彻底转向“能否低成本、稳定、批量交付”的工业化能力比拼。

    （二）报告期内公司从事的主要业务

    公司长期致力于高强度精密紧固件、异形连接件等产品的研发、生产与销售，产品主要应用于汽车发动机涡轮增压系统、换挡驻车控制系统、汽车排气系统、汽车座椅、车灯与后视镜等内外饰系统的汽车关键零部件的连接、紧固。在新能源汽车上，产品主要应用于电池托盘、底盘与车身、电控逆变器、换电系统等模块。此外，公司的紧固件产品还应用于电子电器、通信、航空航天、机器人等行业。

    公司子公司成都新月是一家专注于航空航天精密核心零部件产品制造的国家级高新技术企业，在航空领域，主要业务为飞机零部件产品的生产和组装、表面处理；在商业航天领域，目前业务主要为商业火箭箭体结构件制造，包括箭体大部段（壳段）、整流罩等。

    报告期内，公司主要业务未发生变化。

    （三）公司主要产品及其用途

    1、汽车制造领域主要产品

    公司在汽车制造领域的主要产品按材质主要分为金属类和塑料类，其中金属类主要产品有高精密度螺钉螺栓、异形连接件和垫片、螺母等其他产品，产品主要应用于汽车、电子电器、通信等领域，螺钉螺栓类产品主要应用于汽车座椅、后视镜等内外饰系统以及新能源汽车底盘与车身系统、电池包等模块的结构组件联接；异形连接件主要应用于汽车动力系统涡轮增压器、排气系统、换挡驻车控制系统、新能源汽车换电系统等模块中关键零部件的紧固与连接。塑料类产品主要应用于汽车、电子电器和通信行业，主要产品有塑胶紧固件、塑胶扣件、三通及快插接头连接件、多通密封压板类、车用阀类功能部件类、精密注塑功能件类、非标定制装配总成件等其他产品。

    2、航空航天领域主要产品

    在航空领域，主要产品涵盖飞机零部件产品、工装型架等；在商业航天领域，目前业务主要为商业火箭箭体结构件制造，包括箭体大部段（壳段）、整流罩等。

    （四）公司的经营模式

    公司有独立的研发、采购、生产、销售体系。研发方面，公司主要通过项目研发和技术研发两个维度，为客户提供紧固件连接件等设计方案，解决客户难点，同时更新升级产品设计的工艺和方案；采购方面，公司通过严格的评估和考核程序对供应商进行审核和管理，遴选出合格、稳定的供应商；生产和销售方面，公司综合考虑市场情况以及客户需求安排生产，并采用ERP管理系统，对全过程进行追踪。

    报告期内，公司的主要经营模式未发生重大变化。

    1、研发模式

    公司研发主要分为项目研发和技术研发两个方面。其中，项目研发负责新产品开发过程的质量策划，主要通过了解客户需求，研发设计符合客户要求的样品，并对样品进行测试、量产前评审，将有效的PPAP文件提交顾客进行批准，以保证设计的样品符合客户需求和量产条件；技术研发则是针对模具设计与制造，不断更新升级产品设计的工艺和方案，实现重大问题的技术攻关，同时针对行业内技术发展趋势，对国内外先进技术进行引进与吸收，为公司高质量发展做好充分的技术储备。

    公司有针对性的设计和研发模式，在一定程度上降低了公司的运营成本，也大大提升了工作效率，与此同时，公司也能够更加清晰地了解到客户和市场的需求，并以此为导向，设计制造出更加符合市场需求的产品，以此来应对市场变化。

    2、采购模式

    公司主要生产金属类和塑料类产品，因此采购的原材料主要是钢材、线材、棒材、PA66等塑料粒子新料。公司采购部门通过供应商报价，选择合适供应商。公司会综合考虑供应商的产品质量、供应稳定性等因素择优选取供应商。对于汽车行业客户，部分主机厂为保证产品质量，对钢材供应商有推荐目录，公司会在主机厂的供应商推荐名录里面选择，再进行评审认证。公司制定了《采购过程审核条例》《采购过程审核表》《供应商质量能力评价表》等一系列文件对供应商进行审核和管理。除了主要原材料之外，公司的采购项目还包括五金件、模具、生产辅料、外协加工服务等，公司采购的外协加工服务包括表面处理、特殊热处理、机加工等。其中，表面处理包括电镀、涂覆等方式，是公司最主要的外协采购服务，公司金属类产品的表面处理全部采取委外加工方式；特殊热处理以盐浴氮化、高频淬火为主。

    3、生产模式

    公司生产主要采取按单生产的方式。对于新客户，生产前期销售先跟客户确定所需的样品，销售接单后根据客户计划向生产部派单，生产部接收到样品生产的指示后投入生产，待样品检验合格后，客户会进行订单预测，相应跟单通知生产车间进行量产；对于大多数长期合作的客户，都是根据客户订单安排发货和生产。

    公司的金属类产品生产涵盖冷镦成型、螺纹成型、机加工、热处理等工序，随后转外协厂商进行表面处理和特殊热处理，产品收回后再进行质检、包装、入库、发货。公司塑料类产品生产的主要工序是注塑成型，部分产品后续还需转移到组装车间进行组装，之后进行质检、包装、入库、发货。

    公司根据客户需求进行组织生产，采用ERP管理系统，从订单接收开始，对包括材料采购、生产计划安排、生产过程监控、成品入库、发货的全过程进行系统跟踪，以满足品种多、交期短的市场要求。管理人员通过计算机系统可以掌握订单生产进度及质量状态，大大提高了管理效率。

    4、销售模式

    公司主要采取直销和经销相结合的方式，对于大部分汽车行业的客户采取直销模式，对部分电器、通信行业的客户采取经销方式。

    公司销售人员通过多种渠道开发新客户，获取客户对产品需求的相关信息，获取样品试验的资格，先下样品订单，待到样品成功达到客户要求之后再进行量产。公司积极参与客户前期产品设计过程，依托较强的产品开发能力获取样品试验资格，并由此开始小批量试产到批量出货。公司的汽车行业客户以知名一级供应商为主，客户会对公司进行供应商资质的质量管理评审，只有经评审进入客户的供应商体系，才具备参与项目开发的资格。汽车行业客户的项目开发周期较长，一般为2-3年，因此公司成功参与项目开发后，会对新进入者形成较高的进入壁垒。

    （五）公司所处行业地位

    汽车零部件行业是一个完全竞争的市场，从业企业众多，中小规模企业居多，但由于汽车主机厂及Tier1客户的合格供应商资质审核，很多中小紧固件厂商无法通过合格供应商认证，只有大型紧固件厂商能通过主流主机厂审核，目前汽车紧固件市场份额有向头部企业集中的趋势。

    公司自成立以来一直深耕主营业务，经过多年发展，已成为国内规模领先的紧固件与连接件龙头企业。公司与下游主要的零部件一级供应商及整车厂建立了良好的合作关系，产品主要供给国内外知名汽车零部件一级供应商。在细分领域，公司通过采用差异化、特色化的竞争策略，不断进行技术创新，扩大公司产品性价比优势，加快进口替代的进程，逐步向高端市场渗透。未来，公司将继续加大汽车关键零部件核心技术产品的研发，丰富公司产品链，优化公司产品结构，进一步提高公司的市场占有份额，保持企业核心竞争力和在细分行业的领先地位，力争成为行业内世界级的领先制造商。

    在商业航天制造领域，我国正处于从“国家队主导”向“军民融合、多元竞争”快速转型的关键期。火箭结构件制造作为商业航天产业链中的关键环节，仍处于供给相对紧张的状态。随着商业航天进入加速发展阶段，若未来行业整体推进顺利，产能缺口有望进一步扩大，市场仍将维持供不应求的格局。报告期内，公司已实现对民营火箭公司的稳定、小批量产品交付，积累了扎实的研发及生产制造经验，具备较强的核心竞争力。

    （六）报告期内公司经营情况及主要业绩驱动因素

    报告期内，公司董事会及管理层紧密围绕年度战略目标，积极应对行业挑战。公司实现营业收入41,919.06万元，同比增长7.26%；实现归属于上市公司股东的净利润1,149.20万元，同比下降47.10%，若剔除股份支付影响，报告期内公司实现归属于上市公司股东的净利润为2,126.98万元，同比下降2.10%。公司上半年业绩表现高度契合当前汽车零部件行业的系统性趋势，主要业绩驱动因素及变动原因如下：

    1、行业景气度

    2026年上半年，我国汽车产业正处于新旧动能转换与激烈内卷的交汇期，行业景气度呈现显著的“结构性分化”特征。一方面，在“以旧换新”等宏观促消费政策的支撑下，汽车出口保持强劲增长，为公司稳住了部分基本盘；但另一方面，国内乘用车市场存量博弈加剧，整车厂为争夺市场份额持续下调终端售价，引发激烈的“价格战”，降本压力层层传导至上游供应链。同时，受上游铜、铝等大宗商品价格高位运行，以及高阶智驾相关法规倒逼企业加速转型等因素叠加，行业整体利润率阶段性承压，呈现出普遍的“增收不增利”现象。面对行业挑战，公司聚焦国内重点客户开发，推动国产替代进程；依托与麦格纳、法雷奥等国际一级供应商的长期合作，加速海外业务布局；公司敏锐捕捉终端场景需求变化，将战略重心向新能源赛道倾斜，报告期内，公司可识别的新能源汽车业务收入8,551.47万元，较去年同期增长68.23%，新能源汽车业务成为核心增长点，支撑营收扩张。

    在商业航天领域，按我国的星座计划，2024-2030年将是我国低轨卫星发射的集中窗口期。火箭结构件制造作为商业航天产业链中的关键环节，目前仍处于供给相对紧张的状态，是制约行业快速发展的瓶颈之一。随着商业航天进入加速发展阶段，若未来行业整体推进顺利，产能缺口有望进一步扩大，市场仍将维持供不应求的格局。报告期内，国内商业航天正处于从型号研制向批量化制造跨越的关键拐点。受下游民营火箭企业型号技术验证及发射计划多集中于下半年的行业客观规律影响，上游结构件配套订单的确认与交付具有明显的季节性特征。报告期内，终端规模化需求暂未全面放量，导致公司上半年该业务营收出现阶段性下滑。在商业航天行业高确定性的发展背景下，公司前瞻性布局并新增建设了火箭结构件产线。目前该新产线正处于产能爬坡与工艺验证的关键蓄力期，规模效应尚待进一步释放。受前期资本开支带来的固定成本摊销及上半年营收阶段性波动的影响，该业务短期内对公司整体营收及利润的贡献度相对有限，但随着未来行业订单的集中释放，公司有望凭借先发积累和产能优势，实现该业务营收的较快增长与盈利水平的改善。

    2、行业政策

    2026年上半年，汽车行业政策环境呈现“精准激励”与“合规重塑”并行的结构性特征，对公司供应链业务业绩产生了显著的分化驱动效应。在增量驱动方面，“两新”政策的优化实施成为核心引擎，特别是2026年汽车以旧换新补贴由“定额”调整为“按车价比例”计算，精准激励了中高端及高能效车型的换购需求。但相较于往年，购置税等补贴政策的力度有所收窄，这在一定程度上抑制了国内乘用车的爆发式增长，导致内需复苏不及预期。在整体增长受限的情况下，企业为了维持营收规模，不得不投入更多的销售费用与让利空间，进一步压低了净利润率。在存量重塑方面，《汽车行业价格行为合规指南》的出台与购置税政策调整，加速了行业从“价格战”向“价值战”的转型。长期来看，这一转变将成为紧固件制造企业摆脱低端同质化竞争、实现高质量发展的重大契机。在这一趋势下，公司有望通过提供定制化设计与全生命周期服务，打破传统的低价报价逻辑，实现按“产品价值+服务价值”定价，从而显著提升产品溢价与盈利能力。此外，技术壁垒的突破将加速国产替代进程，助力公司深度绑定主流新能源车企及国际Tier1供应链，从传统供应商升级为系统方案伙伴。最终，竞争维度的跃升将加速落后产能出清，帮助具备综合实力的头部企业构筑长期竞争壁垒。

    2026年政府工作报告中航空航天被定位为“新兴支柱产业”；“十五五”规划纲要明确提出“航天强国”建设目标。这意味着商业航天不再只是关乎国防安全的战略性产业，其拉动国民经济的产业价值得到官方认可，产业地位实质性抬高。国家航天局专设商业航天司，发布《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025-2027年）》，明确到2027年建成高效协同的产业生态；《商业航天标准体系（1.0版）》填补了行业标准空白，覆盖火箭、卫星、发射、测控、运营、安全六大领域；成熟型号单次发射审批周期从3-6个月压缩至15个工作日内，为高密度航班化发射提供了制度保障。此外，国家层面首次全面向民营企业开放可重复使用运载火箭科研项目申报，从资金、课题、基础设施等维度系统性纾困企业研发瓶颈，标志着商业航天已从政策扶持走向制度规范与资源开放并重的新阶段。

    3、产能与交付

    在汽车业务领域，公司2021年上市时募投项目无锡超捷工厂作为公司战略布局的核心生产基地，于2023年建成投产，经过2024年的产能爬坡与客户验证，2025年迎来营收与净利润的较快增长。该工厂的产能释放不仅解决了公司长期面临的产能瓶颈，更通过规模化效应和精益化生产，显著提升了公司的交付能力与盈利水平，为公司积极开拓新项目、新客户以及承接增量订单提供了坚实的基础条件。

    在商业航天业务领域，公司目前具备两条箭体结构件产线。今年新增的一条产线已投入使用，后续公司会根据订单情况增加产能。

    4、技术创新

    报告期内，汽车零部件行业也在经历一场由标准迭代引发的深刻变革。从排放控制到电池安全，从车身部件到智能驾驶，一系列强制性国家标准的加速推进与落地，不仅加固了行业技术“门槛”，更成为推动产业向安全、绿色、智能方向转型的核心引擎。汽车零部件厂商要想获得更多的业绩增长点，加大技术创新和产品研发力度是必要的。公司自成立以来，不断完备和扩大内部研发团队，并配备先进的工艺设备，通过多样化的工艺为客户研发与制造汽车高强度紧固件、异形连接件、精密机加工件和塑料件等产品，积极研发新产品，扩充产品品类，实现国产化替代，提升单车价值量。

    在商业航天业务领域，火箭结构件制造属于高端装备制造，在材料、工艺（如大型薄壁结构铆接、焊接）和工程经验上存在极高壁垒。公司已有专门团队，实现对民营火箭公司的稳定小批量交付，积累了宝贵的研发与生产经验，形成了显著的先发优势和人才壁垒。

    5、内部管理优势

    内部管理优势是驱动业绩的关键因素。公司的运营及管理团队拥有丰富的行业经营经验及管理经验，团队在多年运营经验中，形成了一套规范的管理体系，制定了严谨有效的内部控制措施及简洁流畅的生产控制流程，确保了各环节的有效衔接以及质量、生产效率管理的有效落实。公司在运营管理效率上的优势，是公司在与同行业国际龙头企业竞争中赢得市场的重要原因，公司以更专注的研发方向、更高的研发和生产效率、更快的响应速度、更低的运营管理成本，可以为客户提供更符合特定需求的产品、更高效优质的技术服务和相对更低的价格。

    二、核心竞争力分析

    1、优质的客户资源

    公司深耕汽车紧固连接件领域多年，已与国内主流整车厂及知名汽车零部件一级供应商建立了长期稳定的合作关系，产品覆盖合资品牌、自主品牌及造车新势力。客户资源的积累并非一蹴而就，整车厂对紧固件供应商的认证周期通常需要1-2年，涵盖体系审核、过程审核、产品审核和小批量验证等多个环节，一旦进入合格供应商名录，客户不会轻易更换，形成了较强的客户粘性。近年来，公司紧跟新能源汽车发展浪潮，积极拓展新能源整车厂客户，新能源汽车领域的客户占比持续提升。公司凭借快速响应和同步开发能力，成功切入多家新能源整车厂的供应链体系，客户结构从以传统燃油车为主逐步向新能源汽车倾斜，为后续业绩增长奠定了客户基础。

    公司航天火箭结构件业务的客户主要为国内商业火箭企业。航天领域实行严格的型号配套制度和供应商准入管理，供应商需通过保密资质审查、质量体系认证、生产能力审查等多重门槛。公司作为已通过资质审查并进入多家客户合格供应商名录的配套企业，具备稀缺性。当前国内具备规模化交付能力的火箭结构件供应商数量有限，公司作为较早进入该领域的民营企业，形成了显著的先发优势。随着商业航天进入高密度发射期，公司与核心客户的合作关系有望进一步深化。

    2、丰富的技术积累和成熟完备的技术研发团队

    公司始终坚持以客户需求为导向，将深度研发协同与敏捷的定制化设计能力视为核心竞争优势。始终以技术创新理念服务于市场，不断优化技术研发队伍，随着公司的发展壮大，已经建立起了完备的研发团队和技术研发体系，专注于为客户提供优质紧固与连接技术的最佳解决方案，通过多样化的工艺为客户研发与制造汽车高强度紧固件、异形连接件、精密机加工件和塑料件等产品。公司研发团队从项目研发和技术研发两个维度，为客户提供紧固件连接件等设计方案，解决客户难点，不断更新升级产品设计的工艺和方案，实现重大问题的技术攻关。

    在航空航天领域，公司建立了高效的研发体系，重视人才队伍培养建设，持续增加研发投入，保持公司核心技术的不断创新。同时，公司坚持自主研发、合作研发与吸收创新相结合，提升公司的技术研发实力和成果转化能力。通过多年持续研发、生产实践，成都新月公司不断提升在材料识别、工艺设计、参数选择、机加编程、工装设计、刀具选型、加工环境控制等方面的技术水平，并取得三十余项专利技术和多项软件著作权。

    3、品质管控能力

    公司注重产品质量控制，追求精益求精。公司取得了ISO9001＆IATF16949和IATF16949:2016质量管理体系证书。从产品生产开始，各工序均有生产作业指导书，产品按指导书的标准生产，生产部门在生产过程中发现不合格品，会及时进行调查并上报，品质部门对检验验证的不合格品进行评审处理；若出现客户端产品退货、返工的情况，相关部门会调查分析并及时改善。公司自行研发了独特的产品可追溯性管理体制，应用“可追溯性的生产过程设计系统”实现产品品质的批次追溯，将品质风险降至最低。公司目前采用批次管理，分开包装、贴标签，使每一道工序都可以通过特定的编号追溯到相关环节，明确分工、责任到人，以此来确保产品质量优质稳定。

    在航空航天领域，由于应用场景的特殊性，其对产品质量的可靠性和稳定性要求极高，一旦加工出现废品，可能会影响产品的按期交付。公司始终秉承“质量优先，追求卓越”的经营理念，已形成了经验丰富的技术管理团队、建立了严格的质量管理体系，并通过质量管理体系认证，为公司产品质量提供了有效保障。

    4、规模化生产能力

    公司汽车紧固件生产基地主要布局在上海和江苏两地，其中上海超捷、无锡超捷主要生产金属紧固件产品，上海易扣和江苏易扣主要生产塑料紧固件产品，可承接大批量、规模性订单，能够满足整车厂商和一级零部件供应商对合格供应商生产规模、产品质量稳定性和供货及时性等方面的要求，在行业内具有较强竞争力。

    火箭结构件属于典型的“多品种、小批量”产品，不同型号的结构件在尺寸、材料、工艺上差异较大，对产线的柔性化程度提出了较高要求。公司通过模块化工艺设计和柔性化产线布局，实现了多型号产品的快速切换和并行生产，能够灵活响应下游客户不同型号、不同批次的交付需求。截止目前，公司目前已经具备两条箭体结构件铆接产线，可以生产3.5-5.2米直径的箭体结构件产品，全面覆盖了国内主流中低运力及未来大运力火箭型号，成为国内少数具备规模化交付能力的供应商。可以为客户提供火箭壳段、整流罩等产品，后续公司会根据订单情况增加产能。

    5、产品优势

    公司汽车紧固连接件产品品类丰富，涵盖金属紧固件和塑料紧固件，能够满足整车厂从车身、底盘、动力总成到内外饰、电子电气等全车各系统的紧固需求。全品类配套能力使公司能够为客户提供“一站式”紧固解决方案，降低了客户的供应链管理成本，增强了客户粘性和单客户收入贡献。除此之外，公司产品还可以用于电子电器、通信、机器人等领域，应用场景丰富。

    在商业航天领域，公司的产品主要为火箭整流罩、壳段等大型结构件及应用在火箭各个部位的零部件，多型号、多材料的覆盖能力使公司能够深度参与客户不同型号火箭的配套，提升单客户的收入贡献和合作深度。

本文数据来源于超捷股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。