凌霄泵业（002884）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期凌霄泵业（002884）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）公司的主要业务、产品及用途

    报告期内，公司从事的主要业务无重大变化。

    公司主营业务为民用离心泵的研发、设计、生产及销售，主要产品有浴缸泵、SPA泵、泳池泵、化工泵、海水泵、不锈钢卧式单级、卧式多级泵、不锈钢立式多级泵、清水泵、潜水泵、潜污泵、管道泵、消防泵、深水潜污泵等，可应用于水上康体及卫浴、冷凝系统、冷却和空调系统、液冷、机床配套、热泵、风能、太阳能、洗碗机、水肥一体机、医药、食品、化工等商业、工业、农业配套以及污水处理、农业水利、养殖业、种植业、给排水工程、农村及城镇饮水安全工程、排洪防涝等市政工程等领域。

    根据材料不同，公司将产品分为塑料卫浴泵、不锈钢泵和通用泵三大类。

    1、塑料卫浴泵

    塑料卫浴泵主要是休闲卫浴及水上康体领域的配套用泵，也可用于轻化工行业、海水养殖、海水淡化、温泉等场景，为提高绝缘性，保障使用安全，一般以塑料为机身主要材质。

    塑料卫浴泵业务占公司主营业务四成多，是公司的优势产品，终端市场主要在欧美地区。经过多年积累和发展，公司塑料卫浴泵规模位于国内龙头地位，并因适配性设计能力、产品齐全、质量稳定、规模化生产、供货及时等优势享誉全球，赢得了一批全球行业知名的卫浴厂商客户的青睐，形成长期合作。

    2、不锈钢泵

    不锈钢泵是一种适应范围较广的多功能产品。泵体主要是用不锈钢板材冲压、拉伸、焊接成型，具有输送清洁、卫生要求较高液体的用途，广泛应用于：（1）管道供水；（2）工业增压，楼层供水系统、清洗系统；（3）锅炉给水、机床配套、冷凝系统、冷却和空调系统、楼宇暖通系统、风能、太阳能发电冷却系统、液冷系统；（4）水处理，蒸馏系统或分离器、游泳池等；（5）农业、种植业、养殖业使用；（6）医药、食品、化工行业。

    不锈钢泵业务占公司主营业务三成多，因其广阔的市场空间，是公司的重点发展方向，国内外市场都在积极推广。不锈钢泵技术复杂，工艺难度较大，需要一定规模的企业生产，但因前景广阔，生产厂家较多，竞争较为激烈。近年来，公司根据市场需求不断研发适销对路的产品，由小型的卧式不锈钢泵，向大口径、大流量、大功率的CA泵、不锈钢立式多级泵拓展，市场覆盖面不断扩张，产品品类也在不断丰富。产品性能、品质也在市场竞争中，客户的严格要求下，千锤百炼，不断优化改进，在产品质量及价格方面具有较强的竞争力。目前，公司不锈钢泵系列产品已经站在国内同行业第一梯队位置。

    3、通用泵

    除塑料卫浴泵、不锈钢泵以外的其他清水泵、潜水泵、管道泵、潜污泵、消防泵、深井泵等产品公司统称为通用泵，大部分是铸铁泵，多用于工业和城市给排水、高层建筑增压送水、园林灌溉、液体远距离输送、冷暖水循环增压、河流、水库、水渠等提水工程、农业排灌水、抢险救灾、化工、轻化工、中央空调冷却水循环系统、生活污水、工业废水、建筑工地排水、液状饲料输送等场景。

    通用泵产品技术较为成熟，市场上生产同类产品的制造商、作坊数量众多，同质化产品在终端市场成本及价格竞争激烈。

    （二）主要经营模式

    1、采购模式

    公司采购主要分为两种采购形式，一是日常采购，二是储备采购。公司采购原材料及零部件主要包括漆包线、硅钢片、铸铁件、铝锭、不锈钢板及塑料颗粒等。

    根据公司“多订单、小批量”的经营模式，公司采购需要同时满足“小批量”实时生产特点和“多订单”的规模特点，为保障日常经营所需的生产材料，组织日常采购；同时考虑公司地理位置较为偏僻，距离大宗原材料集散中心较远，为积极保障批量订单所需的原料库存储备，供应部依据大宗原材料市场价格波动、销售部预计订单情况，组织储备采购。

    2、生产模式

    公司客户涉及水上康体及卫浴、太阳能、风能、机床、净水处理、食品加工、污水处理、农业排灌、水利建设、工业清洗、建筑、管网建设、暖通等众多领域，需要公司根据客户要求提供适配产品，每个配套客户的标准化产品具有不同的设计参数和外部特征，产品差异较大，因此公司主要采取“按订单生产”的模式组织生产。另外，公司将市场需求较大的适配性产品及时进行技术归纳，完成产品及产品零部件生产工艺、生产流程的标准化，以此作为公司的标准化产品，辅以“安全库存”的生产模式，对部分计划内的订单提前备货，缩短供货时间，提高供货效率，为公司赢得市场口碑。

    公司的生产加工包括自主生产和委外加工两种方式：公司要求标准较高的，委托加工商不易达到精度、不易形成规模效应的工序，由公司组织自行生产加工；其他便于标准化或委托加工商在生产规模具有比较优势的原材料通用零件加工环节，公司多以委托加工的形式组织生产。

    3、销售模式

    （1）国内市场的销售模式

    公司国内销售有直销模式和经销模式，其中卫浴泵、不锈钢多级泵等多采用直销模式，即把产品直接销售或配送到客户中，有利于对客户进行个性化服务。对于清水泵、潜水泵、不锈钢单级泵等通用标准化产品，市场面广，销售一般采用经销模式，即是由经销商采购再转销给下游客户或消费者。

    直销结算方面，对于新的直销客户一般先收款后发货，对于已经建立长久合作关系的直销客户，公司通常采取月结模式。经销结算方面，针对与公司合作时间长、信用评级高、经销规模大的经销客户，公司一般采用固定垫货额度基础上的“货到付款”的月结模式，且于年底收回全部垫货额度。对于新开发的经销商，公司采用“先款后货”的结算模式。

    （2）国外市场的销售模式

    公司国外销售的主要产品为塑料卫浴泵和不锈钢泵，近年来，经过公司的不断拓展，国外市场逐渐形成了直销、经销并行的销售模式，结算模式有TT模式、OA（赊销）模式及信用证，根据公司与客户的协议结果选用不同的结算模式。

    （三）主要的业绩驱动因素

    1、泵行业发展的影响

    泵行业下游涉及工业配套、商业配套、城市建设、环保处理、农业生产、居民生活等各行各业，其中多数行业为经济发展的重要基础性、支柱性行业，随着下游行业市场的不断发展，将带动泵行业的不断发展。公司作为泵行业的一员，也将受到泵行业发展的影响。根据《中国通用机械泵行业年鉴》，国内通用机械泵行业超1700家规模以上工业企业实现营业收入超2138亿元，同比增长1.71%，实现利润总额超158亿元，同比下降6.73%，泵行业运行整体平稳。泵行业未来发展趋势如下：

    （1）高效节能与低碳化

    2026年3月1日，国家新国标GB19762-2025《离心泵能效限定值及能效等级》正式实施，对能效等级、限定值提出更高要求。工信部《泵行业能效提升三年行动计划（2026-2028年）》明确要求：到2028年，泵产品平均能效提升15%以上，高效节能泵市场占有率要达到60%以上。

    国际方面，欧盟于2019年10月1日通过《关于电动机和变速驱动器的生态设计法规》，分2021年、2023年两个时间阶段，将电机能效等级底线从IE2一路推到IE3、IE4。

    泵行业向高效节能、低碳化发展是明确的，IE3、IE4高效电机配套比例将快速提升，IE5超高效率电机等级也将逐步从推荐性标准转变为强制性准入门槛，而IE5永磁同步电机凭借高效率、低能耗优势，正加速替代传统异步电机，成为水泵配套电机的首选。

    （2）智能化与数字化

    近年来，AI技术、集成技术发展日新月异，带动下游行业产品向智数结合、集成化方向发展，为实现远程控制、集中监控、故障诊断、能效分析等功能提供了技术支持，泵行业正逐渐从单一设备控制转向全生命周期的系统级优化。

    （3）特殊工况与新材料应用

    随着超高温、超低温、强腐蚀、高磨蚀等复杂工况的出现，传统金属材料难以满足要求，合金、陶瓷、高分子复合材料等新材料应用应运而生。

    2、技术引领公司发展

    技术创新是企业综合实力的核心支撑，公司持续进行研发投入，凭借较强的适配性设计能力，聚焦细分领域的需求进行产品研发，吸引了大量具有个性化定制需求的配套行业客户下订单，同时将需求量大的个性化产品或有市场潜力的产品，进行技术归纳和模具定型，完成公司内部的标准化工作，再进一步推广。

    公司具备多年的电机、水泵一体化研发、生产经验，可以较好地完成电机水泵的适配性设计，使电机和水泵高度适配，实现高效运作，有效减少电机能量的损耗。

    公司持续关注头部技术领先型客户的需求变化，同行业的技术发展，坚持跟踪新型产品的设计、研发、测试、优化和市场反应，及时调整产品性能，持续研发高效节能类产品，以保证公司产品的适销性、先进性和竞争力。公司出口水泵标准配套国际能效等级IE3电机，根据客户需求可配套IE4、IE5电机。国内销售水泵标准配套国标能效等级GB18613-20203级电机，可根据客户需求配套2级、1级电机。并积极响应国家政策，研发了IE5永磁同步一体化电动机，推动公司水泵产品的更新迭代。

    根据客户需求，公司已开发了具备自动启停、变频供水、数显、智能控制、远程控制等附加功能的水泵产品，产品结构日趋紧凑，为下游配套行业产品集成化提供便利。

    报告期内，公司HSW、APBS、CRE、CRAE等十几项新品陆续投入市场，进一步扩大了公司产品的市场覆盖面，成为公司业绩新的增长点。

    在先进技术的引领下，公司的产品线不断延长，丰富的产品品类成为公司切入新市场、提高市场覆盖率的法宝。公司也将加强与高校、科研机构的产学研合作，加速科技成果转化，提升产品附加值。

    3、销售工作的推进

    2026年上半年，国内销售同比增长17.69%，主要是以下原因：（1）下游细分领域需求发生结构性变化：卫浴、蒸发冷等配套行业需求增加，带动公司产品销售；（2）受原材料价格上涨影响，同行业市场价格上涨，公司产品价格具有相对优势，订单增加；（3）公司坚持一贯的营销策略，参加专业展会、开展大型推广会等销售活动，积极开发更多的行业配套客户和渠道商；（4）坚持打击假冒伪劣产品，为凌霄品牌创造良好的营销环境，提高消费者和客户的采购体验；报告期内，国内市场竞争激烈，而原材料价格仍在高位波动，公司迎难而上，坚持销售层级扁平化的原则，减少中间费用，降低客户的采购成本，提高公司竞争力。公司积极推进营销网络的覆盖，建有十几个直接办事处，辐射全国各经销网点和直销客户，为客户定制水解决方案、提供技术支持、新品发布、产品推广等服务，以满意的技术服务型销售，赢得客户的认可和信赖，建立双方共赢的长期合作关系。

    2026年上半年，出口保持平稳。公司在维护好美洲、欧洲市场的前提下，大力拓展亚洲市场包括中亚、东南亚以及中东地区客户等新兴市场，同时积极寻找拓展美国不锈钢泵市场的机会。报告期内，公司积极参加海外各专业展会，拜访周边客户，沟通行业发展和需求变化，挖掘潜在客户，维护新开发客户，争取更多订单。

    随着国家免签政策的实施和公司当地高铁的开通，为公司的业务拓展提供了便利条件。海外客户来访更为频繁，部分国家客户组团来访，公司充分接洽与沟通，为客户展现公司的技术优势、严谨的质量控制体系、产品优势、生产规模、及时供货能力、持续发展能力，增强客户对公司的信心，以争取更多订单。

    在市场的优胜劣汰中，公司不断改造升级，具备规模、效率优势，具备可靠稳定的制造能力、大规模生产及准时供货能力、持续发展能力，也能提供更优的项目开发能力和高性价比产品，公司综合能力增强是公司能和全球客户保持长期稳定合作的关键。

    公司坚持以线带面的营销策略。以较强的综合能力与一批高质量客户达成深度绑定状态，带动行业中其他潜在客户的开发，以提高细分领域内的市场覆盖面。

    4、公司继续夯实基础，提高企业竞争力

    经过50年的经营，公司形成了严谨且较为完善的内部管理机制，在董事长的领导下，各部门积极配合，务实经营，逐步实现和完善研发、销售、采购、生产、物控、财务、人事全流程信息化管理，确保公司业务流畅，提高公司的管理运转效率。根据发展需要持续进行生产设备、基础建设、销售推广等的投入，配备各类型的自动化、半自动化的生产设备，不断完善质量控制体系，建设共赢的供应商关系，扩张销售渠道和开展市场推广工作等。从而提升按质按量及时供货的能力，为客户提供高效、节能、耐用的高性价比产品，使企业的综合实力不断增强，实现健康可持续发展。

    二、核心竞争力分析

    （一）技术研发优势

    公司经过50年积累，坚持多年持续的研发投入，具有较为明显的技术优势：目前公司有30项专利，其中：20项发明专利，9项实用新型专利,1项外观设计专利。公司先后参与制订了5项国家标准和行业标准编制和修订。建成省级电泵工程技术研究开发中心、省级企业技术中心，CNAS国家认可实验室，TUV、UL、CE、美国能源之星WTDP目击试验室等。获得了中国合格评定国家认可委员会“能源之星”检测能力的认可。是《电泵通用技术要求》、《电泵按摩浴缸泵》、《电泵泳池泵》等团体标准的起草单位。形成了完备的产品开发、适配性设计、检验检测为一体的设计生产服务体系，专业解决客户在实际应用中遇到的设计、性能、温升、噪音、能效等难题，致力于研发并提供与客户需求或设备相匹配的安全、可靠、节能、耐用的水泵产品。

    在客户多元化需求逐步突显的背景下，公司凭借较强的设计研发实力和标准化能力，通过对产品进行优化设计以满足配套客户的适配性需求，减少材料损耗，降低客户的采购成本，从而获得新老客户的认可。公司持续关注头部技术领先型客户的需求变化，上下游行业的技术发展，坚持跟踪新型产品的设计、研发、测试、优化和市场反应，及时调整产品性能，以保证公司产品的适销性和竞争力。持续进行主要零部件标准化工作，在生产上大幅降低了生产识别难度，提高关键工序的检测可靠性与准确性，提高产品质量，进而提高生产效率，节约生产成本。

    公司在电机设计生产制造方面积累了几十年的经验，具有电机设计制造、工艺控制及成本控制方面的优势。根据客户的要求，公司可以针对不同的电泵进行优化设计，生产与之匹配的电机,优化泵的性能和用料，降低产品运行能耗，降低生产成本从而降低价格，在生产工艺上实现了电机水泵一体化生产，大大提高了产品的竞争力。企业的综合实力不断增强。

    未来，公司将继续以需求为导向，不断提高公司的研发实力，以先进技术引领企业不断发展，使企业保持持续发展能力。

    （二）品牌优势

    公司经过多年经营，依托优质产品、良好的技术支持与设计配套能力，凌霄品牌的市场影响力和普及水平、配套行业多元化及泵型多元化水平均得到了较大幅度提升，同时积累了一批具有代表性的国内外知名企业客户，在直销、经销和消费者客户群体中树立了质量稳定，性价比高的良好形象，在市场上具有较高的知名度和美誉度。

    截至目前，“凌霄”牌水泵获得国家工商行政管理局商标局颁发的“驰名商标”称号，曾多次被广东省质量技术监督局及广东省名牌产品评价中心评为“广东省名牌产品”，被广东省工商行政管理局评为“广东省著名商标”。不锈钢泵曾经先后取得“广东省重点新产品”、“国家重点新产品”证书。还获得广东省卓越质量品牌研究院颁发的“2017年度广东省出口名牌企业”。

    凌霄品牌已然成为了备受推崇的知名品牌，享有“诚实、可靠、专业、经济、高效”的美誉，是客户心中质量保证，物美价廉，性价比高，适配性设计颇具实力，服务到位的代名词，已具备了良好的品牌效应和优势。

    （三）规模及标准化能力优势

    公司是国内民用电泵和工业配套电泵大型制造商，是塑料卫浴泵系列产品国内最大配套供应商之一。公司经过多年发展，形成了一套适合自身发展并具有特色的经营模式。（1）随着自动化半自动化设备的投入，企业的生产设备和生产工艺不断改造升级，实现了生产的智能自动化、专业化，推行精益生产，提高生产效率，生产规模得到进一步扩大。（2）在客户多元化、个性化大背景下，公司可以针对客户的个性化要求进行适配性设计，力求以最优的成本满足客户的需求。（3）公司积极推行产品、零部件、工艺、检验标准化工作，根据客户及市场要求对需求较大的个性化产品，或有市场潜力的产品进行以技术归纳和模具定型的方式进行标准化，将部分零件设计成标准化的配件，实现互换性，从而大大减少了零部件的品种。（4）生产工艺逐渐从按型号生产向模块化方向发展，生产流程上按模块化分工组合，提高了生产效率，降低了生产成本。

    扩大生产规模和推行产品标准化，使公司在原材料采购方面议价能力上掌握更多的主动权，摊薄制造成本，降低单位产品生产成本，从而增强公司的市场竞争力。

    （四）高质量的客户资源优势

    公司坚持“以质量取胜，树品牌形象”宗旨，产品生产具有较高的质量稳定性，同时对产品的原材料质量要求较高，制造的各类泵质量较好、安全耐用，很少因为质量问题发生纠纷。经过多年积累，公司获得了一批高质量客户群体的信赖，并形成了长期的友好合作关系，尤其是在塑料卫浴泵的细分领域，公司已成为全球知名卫浴和水上康体设施配套用泵供应商。该等高质量客户均属于所在行业及区域的技术引导型企业，公司为此类高端客户专门设计差异化产品，有利于公司开发同类、同区域的技术效仿型企业的需求，进而提高公司产品的市场占有率。

    公司产品销售覆盖全国市场，并出口美国、欧洲、中东、东南亚等近100个国家和地区。随着公司的不断发展，将逐渐获得更多的国内外知名品牌的经销商、制造商的信赖，建立长期稳定的合作关系。

本文数据来源于凌霄泵业2026年中报，仅供参考不构成投资建议。