震安科技（300767）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期震安科技（300767）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）主营业务

    震安科技是专业从事建筑减隔震（振）技术咨询，减隔震（振）结构分析设计，减隔震（振）产品的研发、生产、销售、检测、安装指导及更换，减隔震（振）建筑监测，售后维护等成套解决方案的高新技术企业。目前，公司已成为国内规模领先的减隔震（振）产品生产基地，产能行业领先，拥有化学实验室、物理实验室和各类专业的生产车间和生产线，能满足包括但不限于全系列建筑隔震橡胶支座、消能阻尼器、震振控制类支座、液压阻尼器等产品的生产需求，同时凭借在建筑结构领域多年的技术积累，可采用光纤传感技术实现高精度、多参数、一体化的结构健康监测。

    （二）公司的主要产品

    1、传统隔震产品

    隔震类产品通常是在建筑物底部形成柔性底层，使得建筑物与地基隔开，产生类似滑板的效果，使得结构体的晃动转换为隔震产品的横向位移，从而降低地震波（或其他振动）的影响。

    2、传统减震产品

    减震产品是在地震（或者其他振动）发生时，吸收振动能量，减少建筑或桥梁的结构体破坏，达到减震的效果。

    3、震振控制产品

    震振控制产品采用水平隔震单元与竖向隔振单元协同作用，水平向隔离地震提高结构安全性，竖向隔离地铁等振动，从而实现震振双控的效果。

    4、核电抗震产品

    核电抗震产品包括用于核电站的各类工艺管道等设备的抗震减振全系列液压阻尼器，各类特殊设计和专用设备日常监测的大型阻尼器性能试验台、管道支吊架等。

    （三）经营模式

    1、采购模式

    公司采购遵循“以销定采、保持合理库存”的基本原则，在满足订单需求的同时，对通用原材料及标准部件维持适当储备。计划部依据生产计划及实际需求核算各类原材料用量，结合库存情况确定采购数量，并提交物料需求申请。采购部依托《合格供应商名录》，通过招标、竞争性谈判、定向协议等方式择优确定供应商，并定期对供应商进行考核，动态维护合格供应商名录，确保供应链的稳定与可靠。

    2、生产模式

    公司产品生产主要采取“以销定产、合理备货”的模式。计划部根据销售订单及市场预判制定生产计划，并依据实际发货需求及时调整优化。生产指令通过《生产通知单》下发至生产部，技术部同步下发《生产技术通知单》，由生产部统筹协调各车间组织领料与生产。同时，计划部根据生产进度制定《委外加工计划》，将图纸、作业指导书等技术资料转交外协加工商，委托其完成钢板及预埋件生产、铅芯制作等通用性强、技术含量相对较低的加工环节。

    3、技术服务模式

    项目前期，设计部协同销售部参与减隔震项目的前期咨询与技术支持。项目确定后，设计部指定项目负责人配合设计单位开展减隔震方案研究，从技术可行性与经济合理性角度评估项目适用性，提出初步技术框架。总体方案确定后，设计部负责对减隔震设计模型进行深入分析，提出上部结构优化建议，并与设计单位协作完善设计方案，以实现最优减隔震效果。在此基础上，确定隔震层布置、减隔震装置选型及力学参数，完成符合《建筑抗震设计规范》及相关地方标准的减隔震设计。设计成果经公司内部专门小组审查后，提交项目业主或设计单位确认。项目负责人确认设计方案后，销售部启动合同签订流程。与此同时，售后服务部安排专业人员负责后续安装指导工作，包括技术交底、图纸会审、现场指导、工程验收及回访调查等，并定期对项目进行巡检，确保施工质量满足设计要求，持续提升售后服务水平。

    4、销售模式

    公司以直销为主要销售模式，客户群体涵盖业主方、施工方。对于属于《必须招标的工程项目规定》范围内的项目，公司严格履行招投标程序。报告期内，公司对销售政策进行了策略性调整：一方面加强对项目方资金流状况的动态监控，另一方面强化对项目自身毛利水平的管控。对于资金状况不明朗或整体毛利率低于既定标准的项目，公司主动选择放弃。受此政策影响，报告期内公司营业收入有所增长。

    5、收款政策

    结合建筑行业项目周期长、阶段性强的特点，公司制定了按供货进度分步收款的收款政策，既契合行业惯例，又有效保障项目实施过程中的资金回笼，降低资金风险。面对行业景气度波动及市场竞争加剧的外部环境，公司对合同金额较大的重点客户采取灵活审慎的策略——在严格履行审批程序的前提下，执行差异化信用政策，实现在风险可控的基础上满足重点客户需求，增强客户黏性，提升市场竞争力。

    公司始终密切关注市场动态，结合行业竞争格局及下游建筑行业景气度变化，进行全面深入的风险评估，并据此适时调整收款政策。这种动态调整机制确保了收款政策与市场环境的高度适配，最大限度地保障公司资金安全与经营效益。在报告期内，公司进一步强化了对经营性现金流的管理意识，并据此适度收紧了收款政策与信用政策。尽管这一调整在短期内导致公司营业收入出现下滑，但从长远来看，将有助于优化现金流结构、提升财务稳健性，并增强公司整体抗风险能力，为可持续发展提供坚实保障。

    （四）主要业绩驱动因素

    1、销售布局

    从国内实际情况来看，我国处于环太平洋地震带与欧亚地震带之间，是地震灾害较为频发的国家。在全球陆地7级以上地震中，我国陆地发生的此类地震占比高达三分之一，而因地震导致的死亡人数更是占到了全球的一半之多。从地域分布上分析，我国41%的国土区域、超过半数的城市都处于地震基本烈度7度及7度以上地区，6度及6度以上地区的面积更是占到了国土总面积的79%（数据来源：中国地震台网）。这些地震风险较高的区域，无疑都是未来对减隔震技术存在迫切需求的重点地区。

    近年来，国内越来越多的省市地区相继出台政策，强制或优先要求相关建筑采用减隔震技术。这一趋势的发展，使得减隔震市场规模有一定的扩张。与此同时，随着减隔震技术的持续推广与普及，国内主要设计院、大型总包机构等市场主体对该项技术的认知度、接受度以及应用意识均显著提升。减隔震技术也成功地从传统的特定领域，拓展至其他公共建筑、地铁上盖物业、住宅、工业厂房等更为广泛的应用场景，并获得了广大用户的高度认可与积极接纳。在此过程中，公司产品的应用领域得到了极大的拓展，市场潜力得到了挖掘。

    基于上述行业发展变化，结合报告期内市场的动态演进，公司已在西南、华北、华东（南）等重点区域设立了区域销售中心。这一布局不仅为公司承接云南省外的项目奠定了坚实基础，更有助于公司将在云南省内积累的成功经验逐步推广至全国市场。展望未来，随着相关法律法规和政策的不断完善，以及产品标准的进一步提高，公司将凭借自身的技术优势与市场布局，在全国范围内积极拓展业务，争取更大的市场份额，助力我国建筑安全水平的提升。

    2、市场变化

    2021年5月12日，《建设工程抗震管理条例》正式颁布实施，这一法规的落地为减隔震技术的推广注入了新的动力。在高烈度（8度及以上）设防区域，新建的学校、医院等公共建筑对于隔震减震技术的应用需求增加，与之相应的产品需求也呈现增长的态势，促使整体市场容量实现了扩容。

    整体市场容量虽然增加，但由于行业竞争加剧，加之市场环境波动较大，为进一步提升经营质量、优化现金流状况，公司对销售政策和收款政策进行了战略性调整。新政策的实施取得了积极成效，公司经营性现金流得到明显改善，资金的流动性和安全性得到了有力保障。但与此同时，由于新政策对项目资金风险的把控更为严格，公司从长远发展和风险防控的角度出发，主动放弃了部分需要大额资金垫付以及合作方资金状况不理想的项目。因此，尽管行业整体市场容量呈现出增长趋势，公司却未能实现销售收入的同步增长。不过，这一决策体现了公司稳健经营、注重风险管控的发展理念，有助于公司在未来实现更可持续、更健康的发展。

    在国内建筑减隔震市场竞争日趋激烈的形势下，为突破发展瓶颈、实现高质量发展，开拓国际建筑减隔震市场成为公司近年的重要工作之一。2023年11月，公司应邀出席在土耳其召开的第18届结构隔震、耗能减震及主动控制国际会议（18WCSI）；2025年9月，公司再次受邀亮相美国加州大学伯克利分校举办的第19届结构隔震、消能与主动振动控制世界大会（19WCSI）。公司参与完成的项目斩获了多项国际大奖，充分彰显公司在减隔震装置研发与应用领域的国际竞争力：与广州大学团队合作完成的《Vibration-SeismicIsolationforChishaTODBuilding》，荣获2024年度国际抗震学会（ASSISi）全球设计与创新大奖（GRANDPRIZE）；2025年度咸阳机场项目，荣获隔震大项目奖（CATEGORYAWARD:SeismicIsolation–LargeProject）。

    对标全球建筑减隔震领域企业，公司具备显著核心优势：减隔震产品类别齐全，几乎涵盖所有门类的建筑减隔震产品，可满足不同海外项目的多样化需求；橡胶隔震支座年产能处于全球领先水平；公司的设计和技术研发核心技术团队，能够快速响应海外项目技术需求，为海外项目提供个性化抗震解决方案和量身定制的高性能产品，充分彰显中国制造的硬实力。

    经过近年来的海外布局，公司已在全球18个国家参与了减隔震项目的竞争，在国际市场上树立了良好的品牌形象，成为国际建筑减隔震市场中具有竞争力的企业之一。

    3、减隔震技术和产品的推广

    减隔震技术作为一种先进的抗震技术，能够高效且显著地降低地震对建筑物水平方向所造成的破坏，尤其是在遭遇罕遇地震时，其减隔震效果更为突出。减隔震体系不仅能够对建筑物的结构构件提供有力保护，还能兼顾非结构构件以及建筑物内部设施的安全，使其在强震的冲击下依然能够维持正常状态。这一技术的应用，能够切实保障震后建筑物不丧失基本使用功能，避免建筑物内部财产遭受不必要的损失，从而最大程度地保护人们的生命安全。

    建筑减隔震行业的发展，对于推动我国地震灾害预防体系的建设具有重要意义。它不仅能够有效提升全民的防灾、抗灾意识，还能从整体上增强国家综合防灾、减灾、救灾的能力。在城市层面，有助于提升建筑和基础设施的抗灾能力，使其在面对地震等自然灾害时更加稳固可靠；在农村地区，则能够强化农村住房的抗震措施，为广大农民群众提供更加安全的居住环境。

    随着《建设工程抗震管理条例》的贯彻落实，国家对抗震防灾工作的重视程度不断提高，减隔震技术的宣传普及力度也日益加大。强制政策的实施，不仅起到了良好的示范作用，还极大地鼓励了更多建筑项目采用减隔震技术。

    近年来，国家和地方政府相继出台了一系列有利于减隔震行业发展的法律法规及产业政策，这些政策举措为减隔震行业的持续健康发展奠定了良好的制度和政策基础。值得一提的是，减隔震行业已被国家发改委《产业结构调整指导目录（2019年本）》纳入鼓励类第二十一类“建筑”第1款“建筑隔震减震结构体系及产品研发与推广”，这充分表明减隔震行业属于国家重点鼓励发展的产业。

    4、提高产品标准、推动检测规范化

    减隔震行业作为一个新兴领域，在发展的同时，也面临着诸多挑战。目前，该行业的产品质量检测规范尚处于完善阶段，存在一定的缺失和不足。这一现状直接导致了行业内企业之间的竞争缺乏有效规范和引导，呈现出无序的状态。企业水平良莠不齐，生产出的减隔震产品质量也是高低不一、参差不齐。由于减隔震产品的质量直接关系到建筑结构的安全，关乎人民群众的生命财产安全，因此，努力提升产品质量标准，确保减隔震产品质量的可靠性与安全性就显得尤为关键和紧迫。

    公司高度重视产品质量和行业规范发展，早在2014年，就携手中国建筑科学研究院，共同承担了国家住房和城乡建设部的专题项目——《减隔震工程质量检测研究》。在该项目的研究过程中，公司充分发挥自身的技术优势和研发能力，与合作单位一道，深入探索和研究减隔震产品质量检测的关键技术和方法，为完善减隔震产品的检测体系、提升产品质量、规范并统一行业标准提供了强有力的技术研究支撑。

    5、减隔震技术经济效益计算方法的开发

    从经济投入层面剖析，减隔震设计具备显著优势。采用这一设计方式，能够有效提升建筑物的抗震能力，同时提高土地利用率，从长远来看，综合经济效益突出。以短期和直接投入的视角审视，减隔震技术的应用效果显著。由于该技术的运用，在建筑结构设计中，能够合理减小梁柱截面尺寸。这不仅不会影响建筑的安全性，反而通过优化结构布局，在一定程度上增加了房屋的实际使用面积。这种空间利用上的优化，直接为建筑使用者带来了更为宽敞舒适的居住或办公环境，同时也提高了建筑物的性价比。

    展望未来，为了更精准、全面地评估减隔震产品的经济效益，公司有着明确且可行的规划。一方面，公司将着力开发专用的计算软件，凭借先进的技术手段，对减隔震产品的直接经济效益进行科学、准确的计算。通过该软件，能够详细分析在不同建筑项目中，减隔震技术应用所带来的成本变化、收益增长等关键经济指标。另一方面，公司还会采用合理的方法，对减隔震产品的经济效益进行多维度分析。同时，公司将广泛收集并系统整理那些经受住地震考验的减隔震建筑案例，深入剖析这些实际案例在长期使用过程中的经济效益。例如，研究这些建筑在震后维修成本的降低、使用寿命的延长、因结构安全带来的资产增值等方面的表现，从而为减隔震技术的推广和应用提供更具说服力的经济数据支持，进一步凸显减隔震技术在经济效益方面的巨大潜力。

    6、技术交流与合作

    公司一直积极致力于减隔震技术的推广应用，通过与建设主管部门、设计院开展定期的减隔震技术推广活动以及专业的减隔震设计培训，取得了显著成效。这些持续且深入的交流互动，极大地加深了建设主管部门和设计院对减隔震技术的理解与认知。如今，不少设计院已经充分认识到减隔震技术的重要性和优势，纷纷组建了专门的减隔震设计工作室，以此来更好地配合减隔震技术在实际项目中的推广和运用，为提升建筑的抗震性能提供了有力的技术支持。

    未来，公司将进一步加大在设计领域的拓展力度，不断扩大交流与合作的范围。公司将充分发挥自身在减隔震设计方面积累的丰富经验，积极与国内具有广泛影响力的设计院展开深入交流，尤其是那些承担着抗震设防烈度在8度以上重点区域项目设计任务的设计院，公司将与之建立更加紧密、稳固的合作关系。在交流合作过程中，公司不仅能够更有效地推广减隔震技术，提高其在行业内的认知度和应用率，还能够通过深入了解市场需求和项目特点，挖掘潜在的项目合作机会。通过这种方式，公司将进一步巩固自身在减隔震行业的领先地位，为推动我国建筑抗震事业的发展贡献更多的力量，同时也为公司的持续发展开辟更为广阔的市场空间。

    二、核心竞争力分析

    （一）技术优势

    公司高度重视技术研发与创新，设立了由周福霖院士领衔的院士工作站，同时组建了苏经宇工作室研发团队及技术工艺成本核算中心，持续优化生产工艺流程，提升制造水平。公司拥有一支涵盖橡胶、高分子材料、化学、机械加工、工程结构等多学科领域的专业技术团队，研发实力雄厚，并与国内众多设计院建立了长期稳定的合作关系，形成了较强的协同创新能力。

    经过长期的试验研究与实践积累，公司在橡胶配方设计、胶黏剂粘接工艺、硫化工艺、阻尼器生产工艺等关键环节形成了丰富的核心技术储备和工艺经验。公司能够有效控制橡胶材料的抗变形、抗老化、耐候性等关键性能指标，确保橡胶与钢板之间的可靠粘接，同时保障阻尼器的力学性能和耐久性，具备持续稳定生产高质量、高性能隔震橡胶支座及阻尼器产品的能力。

    依托深厚的技术积累与持续的创新能力，公司积极拓展减隔震技术应用边界，业务布局已涵盖建筑隔震、隔震柔性模块、消能减震、核电工程、三维振动控制、公路桥梁、机电抗震等多个专业领域。在各细分领域中，公司成功打造了一系列具有代表性的标杆项目，充分体现了对减隔震技术的深刻理解与工程实践能力。公司始终坚持高标准、严要求的发展理念，致力于在全国范围内推动减隔震技术的广泛应用与技术升级，通过打造一批示范性工程，引领行业技术发展方向，为提升我国建筑抗震防灾能力贡献专业力量。

    （二）行业标准的参编者

    凭借行业领先优势，震安科技深度参与减隔震领域地方、行业、国家标准的制修订工作。公司累计已编、在编减隔震技术标准共计70余部，包含国家标准2部、行业标准5部、团体标准25部、地方标准40余部。公司参编《建筑钢结构球型支座》（GB/T32836-2016）、《建筑隔震橡胶支座》（JG/T118-2018）、《基于保持建筑正常使用功能的抗震技术导则》（RISN-TG046-2023）、《建筑消能减震应用技术规程》（DBJ53/T-125-2021）等技术文件。震安科技牵头编制的多部地方技术标准中，多项关键技术指标严于现行国家、行业标准。

    （三）产品质量优势

    减隔震行业作为新兴领域，当前相关检测规范体系尚不完善，导致市场竞争缺乏有序引导，产品质量良莠不齐。由于减隔震产品直接关系建筑结构安全与人民生命财产安全，提升产品质量标准、保障产品的可靠性与安全性显得尤为关键。

    公司始终将产品质量置于首位，严格执行高于国家标准的企业内控标准。在隔震产品方面，公司产品的各项性能指标全面超越国家标准要求；在减震产品方面，公司依托行业标准进行生产，同时部分核心产品的性能指标优于现行行业标准。这一高标准的质量管控体系，不仅确保了公司产品具有卓越的质量水平，也显著提升了采用公司产品的减隔震建筑物在遭遇大地震时的安全储备。

    随着减隔震技术的持续推广与应用，行业质量标准预计将逐步提升。公司凭借长期以来在质量管控方面积累的先发优势，有望在行业标准升级过程中继续保持领先地位，为市场提供更安全、更可靠的减隔震产品。

    （四）需求定制优势

    在提供标准化、系列化产品的基础上，公司具备根据客户具体应用场景及特殊功能需求，提供非标定制化产品的核心技术能力。针对部分具有特定抗震设防目标或结构复杂性的工程项目，市场上往往难以获取现成的成熟解决方案。公司依托多年来的技术积累与丰富的项目实践经验，能够深入分析客户需求，提供从方案设计到产品落地的全流程个性化定制服务，有效满足各类复杂工况条件下的减隔震需求。

    （五）提供整体解决方案

    公司通过系统性的资源整合，成功突破传统单一产品生产企业的局限，构建了覆盖减隔震项目全生命周期的综合服务能力。具体而言，公司能够为客户提供涵盖减隔震技术咨询、结构分析设计、产品研发设计、生产制造、检验检测、产品销售、施工监测以及安装指导与维护更换等环节的一体化整体解决方案。

    作为云南省减隔震研发示范基地、云南省工程结构减隔震应用工程研究中心，并设有周福霖院士工作站，公司拥有行业领先的研发实验平台和专业化的技术团队。依托这一平台优势，公司在为客户提供整体解决方案的同时，能够持续优化减隔震设计，在保障抗震性能的前提下有效控制工程造价，提升减隔震建筑的经济性，从而为减隔震产品的市场推广与销售落地提供有力支撑，实现技术价值与商业价值的良性循环。

    （六）品牌及项目经验优势

    公司产品主要应用于学校、医院、商住地产及重大市政工程等对抗震设防要求较高的建筑领域。凭借过硬的技术实力与可靠的产品质量，公司承揽了众多国内具有重大影响力的标志性减隔震项目，典型代表包括北京大兴国际机场、北京首都博物馆东馆、上海日本领事馆、唐山中海油LNG储罐项目以及云南省博物馆等。其中，被誉为“新世界七大奇迹”之首的北京大兴国际机场项目，已成为全球减隔震领域的新标杆，充分彰显了公司在行业内的技术领先地位。

    一系列重大标杆项目的成功实施，不仅为公司积累了丰富的设计与施工经验，也显著提升了公司的品牌知名度和行业影响力。公司品牌实力持续获得国家和地方权威机构的广泛认可，为进一步拓展市场、获取销售订单奠定了坚实基础。

本文数据来源于震安科技2026年中报，仅供参考不构成投资建议。