超越科技（301049）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期超越科技（301049）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）报告期公司主营业务、产品及用途

    公司是一家专业性处理固体废物并进行资源化利用的综合型环保企业。公司自成立起即致力于节能环保行业。公司目前阶段主要提供的服务为工业危险废物和医疗废物处置服务以及废弃电器电子产品拆解、报废汽车拆解和废旧锂电池综合利用服务，主要生产的产品为部分工业危险废物资源化利用产品、废弃电器电子产品、报废汽车拆解产物和废旧锂电池综合利用产品。

    在工业危险废物处置方面，公司的处理能力和经营范围较安徽省内其他同行业公司具有一定优势，处置能力排名省内前列，属于区域龙头之一。在医疗废物处置方面，公司是滁州市唯一的医疗废物集中处置机构。在废弃电器电子产品拆解方面，公司是安徽省仅有的6家纳入国家废弃电器电子产品处理基金补贴名单的企业之一，是滁州市唯一一家纳入该名单的企业，公司的处理能力排在省内第三名。

    公司主要向工业企业、医疗机构等客户提供危险废物处置服务。工业企业在生产过程中会产生具有腐蚀性、毒性、易燃性、反应性等危险特性以及其他可能对环境或者人体健康造成有害影响的危险废物，如电镀废渣、蒸馏残渣、有色金属冶炼渣等，法律规定必须由具备危险废物处理资质的企业进行专业化处理。公司与工业企业进行接洽，针对工业企业危险废物的特性、成分进行分析，提出焚烧、填埋、物化等综合性处置方案，公司安排专用车辆将危险废物运至公司厂区，入库并按照生产计划进行处置。对于医疗机构产生的医疗废物，公司安排专用车辆定期前往医疗机构将医疗废物运至公司厂区，当日进行处置或进入冷藏库暂时存放并尽快安排处置。

    废弃电器电子产品拆解业务中，公司向家电回收企业等供应商收购废旧家电，对其进行拆解，并将废金属、废塑料、废玻璃等拆解产物对外销售，同时，公司已被纳入国家废弃电器电子产品处理基金补贴名单，每季度省级生态环境主管部门委托第三方专业审核机构开展或自行组织审核工作，并将审核情况报送生态环境部；生态环境部核实确认拆解处理的种类和数量，按因素法分配废弃电器电子产品处理专项资金。公司废弃电器电子产品拆解业务一方面通过销售拆解产物取得收入，另一方面通过申请“以奖代补”专项资金取得收入。

    报废汽车拆解业务中，公司通过向供应商或招投标方式收购报废汽车，对有利用价值的汽车配件单独拆解后对外以二手件进行销售，无再利用价值的报废汽车拆解后，以废铁、废钢、废塑料、废座椅等拆解产物对外销售。

    废旧锂电池综合利用业务主要包含退役电池包回收拆解、分选和再生利用。顺应国家动力电池行业监管政策变化，在退役电池包拆解分选后业务中，公司取消原有拆解分选后可利用电芯筛选重组工序，不再开展梯次利用模式的电池重组业务，原有模组组装产线采用合规电芯开展模组设计、组装业务，进行运营。再生利用业务中，对废旧锂电池进行拆解、分选、资源化回收，将拆解出的电芯、外购废旧电芯及极片通过破碎、分选等预处理工艺，产出铜、铝、黑粉等产品，其中有色金属对外销售，黑粉再以湿法工艺回收有价金属，将黑粉通过浸出、萃取及结晶等工序，生产出碳酸锂、硫酸钴、硫酸镍及硫酸锰等产品对外销售。

    （二）主要经营模式

    1、盈利模式

    公司具备危险废物处置、废弃电器电子产品拆解、报废汽车拆解和废旧锂电池综合利用的经营资质。对于不具备再生利用价值的危险废物，公司为客户提供减量化和无害化处置服务并收取一定的服务费。对于具备再生利用价值的危险废物、废弃电器电子产品、报废汽车和废旧锂电池，公司进行资源化利用处理，将再利用后形成的产物对外销售取得收入。此外，公司被纳入国家废弃电器电子产品处理基金补贴名单，对废弃电器电子产品进行拆解后，可以根据《废弃电器电子产品处理专项资金管理办法》等相关规定申请专项资金。

    2、回收模式

    公司回收模式具体包括危险废物接收、废弃电器电子产品采购、报废汽车采购和废旧锂电池采购，回收的危险废物主要来源于工业企业和医疗机构，采购的废弃电器电子产品主要来源于废旧家电回收企业，采购的报废汽车主要来源于拥有报废车辆的单位或个人用户以及从事报废车辆回收的企业及个人，采购的废旧锂电池主要来源于锂电池生产企业、新能源整车生产企业或废旧锂电池回收企业等。

    （1）危险废物接收模式

    公司技术部对产废单位提供的危险废物样本进行检测；技术部出具相关准入评审意见后，市场部依据准入评审意见负责合同签订并回收上述废物，相关危废转移信息在安徽省固体废物管理信息系统中进行备案。医疗废物一般具有传染性，公司作为滁州市内唯一一家医疗废物集中处置机构，对全市医疗废物进行统一接收和集中焚烧处置，定期安排车辆前往产废单位接收医疗废物。公司在进行市场调研后与客户或供应商协商定价，其中医疗废物处置业务存在政府规定的最高收费标准，需在上述标准内进行定价。

    （2）废弃电器电子产品回收模式

    公司与废旧家电回收企业等进行业务洽谈并签订采购合同，按照市场价格采购废旧电视机、电冰箱、洗衣机、空调和微型计算机等废弃电器电子产品，由供应商送货至公司，安排过大磅和过小磅两次检查，均合格后入库存放。

    （3）报废汽车回收模式

    公司与拥有报废车辆的单位或个人用户以及从事报废车辆回收的企业及个人等进行业务洽谈并签订采购合同，按照市场价格采购报废轿车、摩托车、面包车、货车、客车等，由供应商送货至公司，安排过大磅和过小磅两次检查，均合格后入库存放。

    （4）废旧锂电池回收模式

    公司与锂电池生产企业、新能源整车生产企业或废旧锂电池回收企业等进行业务洽谈并签订采购合同，按照市场价格采购废旧锂电池、电芯及极片，由供应商送货至公司，安排过磅检查，合格后入库存放。

    3、处置模式

    （1）工业危险废物处置模式

    公司接收工业危险废物后，对其进行抽样检测并分类存放，根据处置计划领用处置。对于工业危险废物，公司主要通过焚烧、填埋、物化、暂存和利用方式进行处置，其中焚烧和填埋等传统技术应用范围较广。物化主要适用于酸性和碱性危险废物，通过酸碱中和等方法降低或消除其危害性，使其转变为更适于进一步处置的形态。暂存主要适用于废含汞荧光灯管和废弃铅蓄电池，对于上述两类危险废物，公司仅具备收集和贮存资质，暂存后将转交第三方进行处置。利用主要适用于废电路板、含有或沾染毒性危险废物的废弃容器和酸洗废液等：对于废电路板，公司通过脱焊、粉碎、分离等工艺，形成铜、锡铅合金、电子元器件以及环氧树脂粉末等利用产物对外销售；对于废弃容器，公司通过有机溶剂和碱液清洗等一系列操作，形成再生包装桶重新对外销售；酸洗废液通过加入辅料进行聚合、熟化反应后生成净水剂产品进行销售。

    （2）医疗废物处置模式

    由于医疗废物一般存在传染性，公司接收医疗废物后，通常安排当日直接处置；在医疗废物接收量较大的情况下，公司将当日无法处置的部分存放于冷藏库，并尽快安排处置。公司在处置前对医疗废物进行消毒，之后采用焚烧的方式进行处置。

    （3）废弃电器电子产品处置模式

    对于废弃电器电子产品，公司完成拆解后，将拆解产物分为可以再行综合利用的产物，以及冷媒、矿物油、废电路板、锥玻璃等需要进一步处置的危险废物。公司将可以再行综合利用的拆解产物入库，准备后续出库销售；其余危险废物中，冷媒和矿物油等由公司自行焚烧处置，废电路板由公司自行利用处置，锥玻璃则交由其他具备资质的企业回收利用。

    （4）报废汽车处置模式

    对于报废汽车，公司完成拆解后，将拆解产物分为质量标准相对统一的金属类、塑料类、玻璃类、废部件类等类别。对于拆解过程中产生的一般固体垃圾和填埋垃圾由公司自行处置。

    （5）废旧锂电池处置模式

    对于废旧锂电池，公司拆解出电芯和铜线束、塑料等产物，拆解出的铜线束、塑料等产物可以直接对外销售。拆解出的电芯通过破碎、分选预处理工艺产出铜、铝、黑粉等，其中有色金属对外销售，再以湿法工艺回收有价金属，将黑粉通过浸出、萃取及结晶等工序，生产出碳酸锂、硫酸钴、硫酸镍及硫酸锰等产品对外销售。

    4、销售模式

    报告期内，公司的销售产品主要为对废弃容器进行综合利用形成的再生包装桶、废酸综合利用产物、废弃电器电子产品拆解产物、报废汽车拆解产物、电池模组及其他废旧锂电池综合利用产物。其中废弃容器综合利用业务中，公司对含有或沾染毒性危险废物的废包装桶进行回收，通过有机溶剂和碱液清洗等一系列操作，将再生包装桶重新对外销售。废弃电器电子产品及报废汽车拆解业务中，公司与安徽省内及周边地区多家再生资源回收利用企业建立了良好的长期合作关系，在大宗商品市场价格的基础上协商确定销售单价。废旧锂电池综合利用业务中，公司与客户通过洽谈签订合同，按照合同要求进行不同规格的电池模组组装。公司对外销售产品主要采用客户自提的交货方式。

    5、研发模式

    目前公司主要有自主研发和合作研发两种研发模式。

    （1）自主研发

    公司始终将自主研发作为技术创新的核心驱动力，拥有完善的技术研发中心体系和相应的人才队伍，并设立有安徽省企业技术中心、省级博士后科研工作站、滁州市固废处置及利用工程技术研究中心以及滁州市工业设计中心等科研平台，公司充分整合内部技术资源，依靠自己的力量与深厚的行业积累，独立并高效推进各类自主研发项目的实施。

    （2）合作研发

    公司在强化自主创新的同时，积极构建开放协同的技术创新机制，与中国科学技术大学、中国矿业大学、合肥工业大学等知名高校及部分行业内企业建立了技术合作关系，积极开展合作研发相关工作，合作研发成果涵盖专利申请、核心设备研发以及研究报告等多个层面，既丰富了公司技术储备，也为行业技术进步贡献了积极力量。

    （三）主要的业绩驱动因素

    报告期内，公司实现营业收入7827.02万元，比上年同期上升0.34%；实现归属于上市公司股东的净利润-3661.74万元，同比减亏37.86%。影响经营业绩主要因素如下：

    1、电子废物处置业务

    2026年上半年度电子废物处置业务实现营业收入1188.40万元，较去年同期下降52.18%，实现毛利-610.64万元，较去年同期减亏40.32%。本期拆解量23.81万台，较去年同期下降20%。因家电拆解基金补贴政策调整，以及产能利用率不足，本期家电拆解业务对公司利润产生较大影响。

    2、危险废物处置业务

    2026年上半年度危险废物处置业务实现营业收入6233.51万元，较去年同期上升29.24%，实现毛利140.37万元，较去年同期减亏112.09%。其中：焚烧业务实现收入3131.05万元，较去年同期上升23.33%；填埋业务实现收入1296.07万元，较去年同期上升94.07%，影响因素分析如下：

    焚烧业务方面，2026年上半年度处置量2.08万吨，较去年同期上升32%；填埋业务方面，2026年上半年度处置量1.37万吨，较去年同期上升145%。处置量上升导致危险废物处置业务收入上升，同时因危险废物处置业务固定成本占比相对较高，本期产能利用率上升，单位处置成本下降，整体毛利上升，业务利润受较大影响。

    3、汽车拆解业务

    2026年上半年度子公司德慧绿色报废汽车拆解业务，实现营业收入357.22万元，较去年同期上升72.52%；净利润-883.69万元，较去年同期减亏11.98%。报告期内资产折旧及摊销费用合计383.16万元，借款利息费用129.81万元，整体固定成本较高；本期拆解量1322台，受市场竞争影响导致市场采购价格处于较高水平，公司控制收购报废汽车品类，报告期内拆解产能利用率较低，从而影响公司整体盈利能力。

    4、锂电池业务

    2026年上半年度子公司惠宏科技废旧锂电池资源化利用业务净利润-506.71万元，较去年同期下降24.52%。本期模组组装量695组，再生产线打粉量148.58吨，产能利用率较低导致整体单位成本较高，从而影响公司整体盈利能力。

    二、核心竞争力分析

    超越科技核心竞争力主要为较强的综合处置能力，作为综合型危险废物处置和资源综合利用平台，能够为客户提供全方位、多元化的服务，最大程度地满足客户的多元化需求。

    1.资质优势

    （1）危废处置经营资质

    危险废物处置行业受政府严格监管，收集、转运、处置都需要许可证，存在较高的资质壁垒。危险废物无害化、减量化处置主要有焚烧、填埋、物化等形式，其中焚烧和物化的残余物最终仍需进行填埋，而填埋场需占用不可再生的土地资源，审批非常严格，因此，各类危险废物经营资质中，填埋资质尤为紧缺。

    此外，由于多数产废单位产生的危险废物种类较多，经营资质较为齐全的企业在行业内具备较强的竞争优势。截至本报告披露日，公司已取得《国家危险废物名录》规定的46类危险废物中44类危险废物的经营资质，未取得经营资质的2类危险废物分别为HW07热处理含氰废物和HW15爆炸性废物，其中HW07热处理含氰废物毒性较大，HW15爆炸性废物存在较大安全隐患，未开展相关业务。公司危险废物焚烧业务规模较大，公司核定处置利用规模达280980吨/年，业务范围包括工业危险废物和医疗废物处置、资源化综合利用，处置方式包括焚烧、填埋、物化、暂存和利用，其中，填埋业务核定规模达60000吨/年，且公司已取得匹配的土地资源。公司本年新增刚性填埋处置资质，核定规模31200吨/年。公司作为综合型危险废物处置平台，具备较强的综合处置能力，处置方式较其他模式更加安全，对环境影响更小，能够为客户提供全方位、多元化的服务，最大程度地满足客户的多样需求。

    （2）废弃电器电子产品拆解资质

    电子废物拆解实行严格的资质许可制度，电子废物拆解企业资格需经环保部门审批，公司于2012年获得《废弃电器电子产品处理资格证书》，为全国109家及安徽省6家纳入基金补贴名单的企业之一，同时，仅有被列入电子废物拆解补贴企业名单内的企业才有资格申请废弃电器电子产品处理专项资金。公司拥有完整的废弃电器电子产品处理设施，年处理能力148.6万台/套，包括电视机80万台，洗衣机15万台，电冰箱21.6万台，微型计算机22万台，房间空调器10万台。

    （3）报废汽车拆解资质

    报废汽车拆解同样实行严格的资质许可制度，报废汽车拆解企业资格需经省商务厅审批。子公司德慧绿色于2023年2月6日取得《报废机动车回收拆解企业资质认定证书》，是滁州市第二个取得该资质的企业。公司拥有完整的报废汽车拆解处理设施，年处理能力15万辆，其中：报废机动车4.4万辆，报废电动汽车0.6万辆，报废摩托车/电动单车10万辆。

    2.技术优势

    公司是一家专注于固废危废处理和资源化利用、节能环保技术研发的综合型环保企业。拥有完善的处理设施、科学的处理工艺、丰富的处理经验、全面的服务能力，兼顾安全、环保和效益，构建了危废分析化验室，并创建了安徽省企业技术中心、安徽省博士后科研工作站、滁州市固废处置及利用工程技术研究中心、滁州市工业设计中心等高水平研发平台。公司持续深化技术研发，与中国科学院、中国科学技术大学、东南大学、合肥工业大学等高校、科研院所及部分行业企业等建立了稳定的技术合作关系，通过自主研发与合作研发的模式，目前累计获得包括发明专利在内的各项专利技术共110项。主导或参与起草发布国家标准4项、行业标准4项、地方标准1项及团体标准18项，涵盖危险废物信息化、废硫酸综合利用、废包装桶回收再利用、废弃电器电子产品回收、废旧锂离子电池极片材料回收等领域。公司先后承担了“安徽省科技重大专项”、“安徽省115团队产业创新项目”、安徽省科技重大专项“揭榜挂帅”、安徽省级科技创新攻坚计划项目、滁州市科技计划项目等重大项目的研发攻关任务；其中，“危废全闭环无害化处置技术及产业示范”项目获安徽省科学技术奖三等奖；再生桶生产工艺及智控技术研究与示范获得中华环保联合会科学技术奖科技进步奖二等奖，技术成果在国家科技成果登记工作平台登记入库，并入选工信部、发改委、科技部和生态环境部发布的（2023年第15号）《国家工业资源综合利用先进适用工艺技术设备目录(2023年版)》。公司在固废危废处理和资源化利用行业深耕多年，形成了覆盖危险废物处置、废弃电器电子拆解与资源化、废桶与废酸资源综合利用、报废车辆拆解、废旧锂电池梯次利用与资源化等多个细分领域的核心技术体系，拥有危险废物处置、废弃电器电子产品拆解处理和废弃电路板资源化、废桶资源综合利用、废酸资源综合利用、报废车辆拆解利用以及废旧锂电池梯次利用和资源化等方面核心技术专利，包括危险品运输箱、废家电拆解车间粉尘处理、医疗废物焚烧上料专用设备、无害化固废焚烧设备、废冰箱门体玻璃自动剥离设备、一种巡检机器人装置、一种BOE废液综合利用系统、一种电动汽车动力电池SOC智能化检测装置、一种废旧电池破碎机等一系列关键技术专利，技术覆盖多个细分领域，形成差异化竞争优势，并通过技术的不断提升，持续提升运营效率、降低生产成本，为高质量发展提供有力支撑，实现公司可持续发展起到积极推动作用。

    3.管理优势

    公司管理人员深耕废物处理和资源化利用行业多年，对行业发展现状以及未来趋势具有深刻的理解。公司能够不断探索和引进新的管理理念、方法和技术，适应市场变化和行业发展趋势，不断创新和优化管理模式，从而保持领先地位和竞争优势。危险废物处置和电子废物拆解对相关运营企业的技术性及安全性要求较高，出现安全事故或环保事故的风险较高，运营企业须具备完善的经营管理制度及稳健严谨的日常管理机制。公司严格遵守《公司法》《公司章程》等法律法规及规章制度，在核心管理团队的带领下，公司自成立以来，在运营过程中从未发生重大安全或环保事故，为公司的安全正常运营积累丰富的经验，为公司可持续发展奠定基础。公司能够有效地协调内部各个部门和各个环节的工作，形成整体合力，实现资源优化配置和协同作业，从而提升管理效率和经营效益。

本文数据来源于超越科技2026年中报，仅供参考不构成投资建议。