财报快递|泰嘉股份2026年上半年增收不增利，财务费用激增5.6倍，现金流降75%

8月21日，湖南泰嘉新材料科技股份有限公司（泰嘉股份，002843）发布2026年半年度报告。上半年公司实现营业收入83,590.62万元，同比增长10.18%；归母净利润2,816.40万元，同比下降30.68%；扣非归母净利润3,830.64万元，同比增长1.30%；经营活动产生的现金流量净额2,338.22万元，同比大降74.88%。基本每股收益0.11元，同比下降31.25%；加权平均净资产收益率2.11%，同比减少0.8个百分点。

从业务结构看，公司“锯切+电源”双主业上半年双双实现增长。锯切业务实现营收38,438.45万元，同比增长9.22%，其中锯切工具业务营收36,537.45万元，同比增长7.17%；电源业务实现营收45,152.17万元，同比增长11.01%，其中消费电子电源营收36,390.78万元，同比增长9.79%，大功率电源营收7,276.19万元，同比增长10.16%。分地区看，电源国内销售同比增长27.54%至26,980.30万元，而电源出口同比下降6.92%至18,171.87万元，海外需求仍显疲弱。

行业环境方面，2026年上半年地缘政治冲突、能源价格冲击及贸易环境变化等多重因素交织，全球经济面临增长压力。锯切业务在整体市场需求萎缩的不利情况下仍实现稳健增长；消费电子行业受存储芯片等核心元器件价格上涨、地缘冲突等成本上升因素影响，需求受到抑制，市场进入存量博弈阶段。公司提示，自2025年以来部分原材料价格出现不同程度上涨，尤其2026年以来涨势明显加剧，短期内将侵蚀利润空间。此外，电源业务2023—2025年收入持续下降且持续亏损，虽上半年营收回升，仍面临收入下降及持续亏损的风险。

半年报显示，公司上半年归母净利润下滑主要系两大因素所致：一是受人民币升值影响，汇兑损失1,353.12万元，而上年同期为汇兑收益848.08万元，仅此一项同比拖累利润逾2,200万元；二是参投的冯源一号基金所投标的资产于2026年初在港交所上市，受其股价持续下滑影响，确认公允价值变动损失1,383.05万元。两项合计影响利润约2,736万元，接近上半年归母净利润2,816.40万元的全部体量。剔除上述因素影响，公司扣非归母净利润同比微增1.30%，主营业务盈利基本稳定。

费用端看，上半年财务费用1,791.02万元，而上年同期为-389.47万元，同比激增559.86%，主要系欧元、美元汇率变动导致汇兑损失增加；销售费用2,416.40万元，同比增长14.64%，主要系锯切海外团队人工费用增加；研发投入3,582.17万元，同比增长13.95%。盈利能力方面，锯切业务毛利率43.98%，同比微增0.29个百分点，保持高位；电源业务毛利率仅3.53%，虽同比增加6.76个百分点，其中大功率电源毛利率仍为-3.93%，电源板块盈利修复尚需时日。

截至6月末，公司货币资金2.64亿元，较年初的4.71亿元下降近44%；短期借款升至2.34亿元，较年初增长66%，短期偿债压力明显上升。应收账款4.51亿元，较年初增长41.7%，主要系锯切业务信用销售年结周转额增加；存货3.40亿元，较年初增长30.2%，主要系营收增长及合金钢带产能提升备料增加，营运资金占用加大。经营现金流净额同比大降74.88%，主要系应收票据转付工程设备款增加及到期承兑减少。此外，公司期末商誉余额6,685.76万元；上半年不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。公司已终止“新能源电源及储能电源生产基地项目”“研发中心建设项目”两个电源业务募投项目，并将硬质合金带锯条、高速钢双金属带锯条产线建设项目建设期延长至2027年9月20日。

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