财报快递|海南机场2026年上半年增收不增利，利润总额降93%，扣非净利降42%

2026年8月，海南机场设施股份有限公司（600515，简称“海南机场”）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入30.12亿元，同比增长30.36%；归属母公司净利润1.19亿元，同比下降6.95%；扣非归母净利润3526.60万元，同比大降41.97%；利润总额仅1185.25万元，同比暴跌93.43%。经营活动产生的现金流量净额2.83亿元，上年同期为-8.82亿元，实现由负转正；加权平均净资产收益率0.50%，基本每股收益0.0104元。

从业务结构看，营收增长主要来自并表美兰空港带来的机场业务扩容。报告期内，机场管理业务实现营业收入21.07亿元，占总营收约七成；免税与商业业务收入0.98亿元，其中向中免海口日月广场免税店、海控全球精品（海口）免税城提供场地租赁收入0.45亿元；房地产业务收入3.86亿元，签约销售额约3.25亿元；物业管理业务收入2.90亿元，同比下降，主要系合并层面抵消海南物管向美兰空港提供的物业服务收入；酒店等其他业务收入1.31亿元。公司控股及管理输出机场完成旅客吞吐量2786.40万人次、货邮吞吐量20.82万吨，同比分别增长2.44%、5.75%；岛内三场国际及地区航线旅客吞吐量148.31万人次，同比大增32.36%。

行业层面，2026年是海南自由贸易港全岛封关运作后首个完整年度。上半年全行业旅客运输量3.8亿人次，仅增长1%；海口海关监管离岛免税销售金额199.19亿元，同比增长18.84%；但海南全省房地产开发投资341.45亿元，同比大降34.1%，新建商品房销售面积下降9.7%，地产板块去化压力不减。公司同时面临机场主业成本抬升与地产行业下行双重压力。

半年报显示，公司增收不增利的主要原因：一是本期合并美兰空港、叠加三亚凤凰机场T3航站楼投运，营业成本同比激增61.73%至23.23亿元，整体毛利率由上年同期的37.85%骤降至22.90%，其中体量最大的机场业务毛利率仅16.64%；二是贷款规模增加，财务费用同比上升38.50%至3.38亿元；三是并表子公司亏损拖累，美兰空港上半年净亏损7929.15万元、博鳌机场亏损2798.44万元，参股的海航航空技术亦亏损9347.23万元，而盈利主体三亚凤凰机场（净利润1.94亿元）与海岛临空（净利润1.68亿元）的利润贡献被部分抵消。

费用方面，报告期管理费用3.51亿元，同比增长18.15%，主要系合并美兰空港所致；销售费用6534万元，同比下降13.77%。财务费用3.38亿元中，利息支出3.06亿元，同比增加约5981万元，利息收入由4312万元降至1530万元，汇兑收益3882万元仅部分对冲。值得关注的是，公司当期所得税费用为-9144万元，主要因调整以前期间所得税影响-1.20亿元，客观上支撑了净利润；营业外收入6877万元中“其他”项目达6356万元，而上年同期仅37万元，非经常性损益合计8349万元（含政府补助3544万元）成为扣非利润与归母净利润之间的主要“缓冲垫”。

风险方面，截至期末公司合并口径有息债务228.87亿元，较年初增加7.64亿元；货币资金28.26亿元，而短期借款14.28亿元叠加一年内到期的非流动负债29.72亿元，短期偿债存在一定缺口；利息保障倍数仅1.03倍，较上年同期1.69倍明显下滑。公司未分配利润-155.94亿元，累计亏损尚未弥补；存货136.57亿元（其中借款费用资本化6.31亿元），期末存货跌价准备6.95亿元；受限资产账面价值合计297.02亿元，占总资产近半。此外，公司其他应收款高达195.18亿元，其中关联方往来款195.17亿元，前五名欠款方合计占比81.86%，资金占用规模值得关注。公司2026年半年度不进行利润分配或公积金转增股本。

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