财报快递|特变电工2026年上半年增收不增利，净利降近两成，公允价值损失拖累

来源：股百科

2026-08-24 05:58:15

8月24日，特变电工股份有限公司（600089）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入565.55亿元，同比增长16.97%；归母净利润25.52亿元，同比下降19.84%；扣非归母净利润26.73亿元，同比下降4.09%；经营活动产生的现金流量净额62.20亿元，同比增长34.14%。加权平均净资产收益率3.58%，同比减少1.25个百分点，资产负债率升至56.94%。

从业务结构看，公司上半年主营业务收入556.63亿元，同比增长17.60%。分产品看，新能源产品及工程收入95.45亿元，同比增长51.15%，毛利率同比大增13.29个百分点至9.73%，主要系高纯多晶硅销量增加、销售均价较上年同期上涨及成本管控加强；电气设备产品收入149.68亿元，同比增长11.98%；电线电缆产品收入108.41亿元，同比增长38.23%，新收购电缆企业贡献较多收入；输变电成套工程收入29.69亿元，同比增长27.40%，但毛利率下滑5.70个百分点。能源板块明显承压：煤炭产品收入79.02亿元，同比下降10.53%，毛利率减少3.73个百分点；发电业务收入28.61亿元，同比下降17.39%。黄金业务收入17.63亿元，同比大增130.11%。分地区看，境内收入476.21亿元，增长15.02%；境外收入80.42亿元，增长35.56%。

行业层面冷暖不均。输变电行业景气度持续上行：2026年上半年全国电网完成投资3,027亿元，同比增长4.0%，特高压骨干网建设规模与速度均创历史新高；同期我国变压器出口金额51.5亿美元，同比增长31.3%。公司输变电产业国内市场签约372.85亿元，国际市场产品签约16.18亿美元，同比增长44%。而新能源行业仍处深度调整期，多晶硅价格从年初均价5.92万元/吨跌至6月底3.28万元/吨，跌幅44.59%，全行业持续亏损，上半年光伏新增装机同比下降66%；煤炭方面新疆原煤产量同比下降7.3%，准东市场竞争加剧、煤价承压。行业供需失衡压力犹存，公司多晶硅盈利改善的持续性仍待观察。

半年报显示，公司上半年归母净利润降幅（-19.84%）显著大于扣非净利润降幅（-4.09%），主要系非经常性损益拖累及减值损失扩大所致：一是期末确认对华电新能、南网能源投资的公允价值变动损益，以及不符合套期会计准则要求的远期外汇合约交割和期货平仓损失，金融资产公允价值变动及衍生工具损益合计-2.27亿元，而上年同期公允价值变动收益为正；二是高纯多晶硅产品价格下跌，计提存货跌价损失增加，资产减值损失扩大至5.76亿元；三是应收账款余额增加，信用减值损失增至3.15亿元；四是控股子公司净利润增加，少数股东损益同比增长103.54%至4.49亿元，摊薄了归母利润。

费用方面，公司上半年销售费用15.43亿元，同比增长8.87%；管理费用18.40亿元，同比增长8.01%；研发费用8.82亿元，同比增长24.10%；财务费用8.72亿元，同比增长19.18%，与公司发行超短期融资券、中期票据及绿色科创债等债务融资规模扩大、利息支出增加相关。此外，税金及附加10.81亿元，同比增长40.26%，主要系黄金业务收入增加带动出口关税等增加；投资收益4.13亿元，同比增长95.03%，主要系处置投资运营电站及期权权利金收益增加。

资产负债表方面，公司期末货币资金328.22亿元，较上年末增长27.79%；短期借款28.05亿元，较上年末下降22.64%，流动比率、速动比率分别升至1.21、0.96，短期偿债能力有所改善。但应收账款232.61亿元，较上年末增长19.20%，信用减值风险上升；受限资产账面价值339.86亿元，规模较大。报告期内公司无中期利润分配预案；2026年7月已实施2025年度现金分红，每股派现0.36元（含税），合计派发18.07亿元，占2025年度归母净利润的30.35%。公司上半年投资活动现金净流出114.69亿元，主要投向氧化铝项目、煤制气项目及2GW新能源风电自营电站等，在建工程较上年末增长16.25%至210.37亿元，资本开支维持高位。

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