财报快递|火炬电子2026年上半年增收不增利：营收增75%净利降7%，扣非暴跌47%

8月20日，福建火炬电子科技股份有限公司（603678）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业总收入31.07亿元，同比增长75.36%；归母净利润2.43亿元，同比下降7.18%；扣非归母净利润1.34亿元，同比大幅下降46.97%；经营活动现金流净额-2.26亿元，而上年同期为-0.67亿元，现金流缺口明显扩大。

从业务结构看，三大板块分化明显。供应链板块实现销售收入21.40亿元，同比大增127.53%，占总营收比重近七成，其中主动元器件业务营收首次超越被动元器件，存储器件业务成为主要增长极，工业市场跃升为营收占比最高的下游市场；自产元器件板块实现销售收入8.32亿元，同比增长20.23%，民品营收占比从去年同期的31%大幅提升至63%；新材料板块实现销售收入1.20亿元（含研发服务收入），同比下降9.46%，主要受部分订单转化节点延迟影响。

报告期内，公司所属电子元器件行业迎来结构性转变。民用市场方面，MLCC行业自6月起开启景气上行周期，AI算力基础设施建设成为拉动行业增长的重要引擎，高容等级工业级MLCC需求占比快速提升，据行业协会预计2026年全球MLCC市场规模约1341亿元，同比增长约16.5%；特种市场方面，行业呈现高壁垒、稳格局特征，中高端市场集中度较高。公司以“突围”为年度基调，重点向电力电网、轨道交通、汽车电子等长周期高价值领域拓展，并相继收购中科超容补强超级电容业务体系。

公司表示，本期利润端出现阶段性调整，主要源于产品出货结构的动态变化：去年同期特种业务业绩基数较高，而本期营业收入增量主要由毛利率相对较低的民用业务贡献。财报数据显示，公司整体毛利率由上年同期的35.59%大幅降至18.74%，下降约16.85个百分点；资产减值损失亦由983万元增至2,748万元。营收高速增长并未带来利润同步增长，“增收不增利”特征显著。

费用方面，上半年销售费用8,297.77万元，同比增长9.77%；管理费用1.97亿元，同比增长30.31%，主要系职工薪酬、折旧摊销费用及股份支付增加；财务费用1,434.47万元，同比增长54.35%，主要系借款增加、利息增加，其中利息费用由1,459.33万元增至2,495.74万元；研发费用6,718.13万元，同比增长33.98%。值得关注的是，本期公允价值变动收益高达1.11亿元（上年同期为-6万元），主要来自云汉芯城、嘉德利等持股公允价值上涨，带动非经常性损益合计达1.08亿元，约占归母净利润的45%，主业实际盈利能力明显承压。

现金流与偿债压力值得警惕。上半年经营活动现金流净额为-2.26亿元，较上年同期-0.67亿元大幅恶化，主要系支付供应商货款同比增幅较大所致，“支付其他与经营活动有关的现金”由7,755万元激增至11.17亿元。期末短期借款由12.97亿元增至18.89亿元，增幅45.62%，叠加一年内到期的非流动负债2.78亿元，短期有息负债合计约21.67亿元，而货币资金仅9.87亿元，短期偿债压力明显上升；流动比率由2.55降至2.17，存货由15.70亿元增至18.84亿元，预付款项激增481.88%至4.01亿元。此外，因并购中科超容，期末商誉余额增至2.61亿元。公司拟每10股派发现金红利1.30元（含税），合计拟派发6,167.44万元。

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