财报快递|深信服2026上半年营收增32.85%净利扭亏，经营现金流净流出4.76亿

来源：股百科

2026-08-23 10:41:08

2026年8月，深信服科技股份有限公司（股票代码300454）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入39.98亿元，同比增长32.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，同比增长201.58%，实现扭亏为盈；扣非净利润1.79亿元，同比增长169.22%；经营活动产生的现金流量净额为-4.76亿元，同比下降102.36%，净流出明显扩大。基本每股收益0.54元，加权平均净资产收益率由上年同期的-2.50%回升至2.20%。

从业务结构看，云计算及AI基础设施业务成为绝对主力，实现收入22.12亿元，同比增长58.60%，收入占比升至55.34%，毛利率49.11%，同比提升3.10个百分点；网络安全业务收入15.87亿元，同比增长10.57%，占比39.69%；基础网络业务收入1.99亿元，同比增长10.78%。分客群看，企业客群收入20.31亿元，同比增长38.46%，占比提升至50.80%；政府及事业单位客群收入15.61亿元，同比增长24.78%；金融及其他客群收入4.06亿元，同比增长39.25%。

行业层面，云计算正从传统资源供给向高性能智算基础设施转型。据中国信通院数据，2025年国内云计算市场规模达10,692亿元，同比增长29%；VMware被博通收购后带来显著替代需求，公司超融合2026年一季度以19.2%市占率位居中国超融合整体市场第一；AI带动存储需求高速增长，2025年中国分布式存储市场规模同比增长46%。网络安全方面，AI重构攻防生态，中国网络安全市场2026年整体有望突破800亿元。但与此同时，内存、SSD、HDD等原材料供应紧张、价格上涨，公司硬件采购成本显著上升，直接材料成本同比大增48.36%。

半年报显示，公司上半年扭亏为盈主要原因：一是云计算及AI基础设施业务高速增长58.60%，前期策略性低价储备的存货在报告期实现销售，带动云业务毛利率提升3.10个百分点；二是网络安全业务恢复增长，下一代防火墙AF、全网行为管理AC等成熟产品经AI赋能叠加进入替换周期，AI安全平台、安全托管服务（MSS）、SASE等创新业务快速增长；三是费用管控成效显著，三费总额同比仅增长5.16%，占营业收入比重同比减少16.34个百分点。

财报显示，公司销售费用12.91亿元，同比增长5.51%；管理费用1.64亿元，同比增长5.83%；研发投入10.27亿元，同比增长4.62%，占营业收入比重25.70%。财务费用为-9,445.50万元，同比增加14.53%，主要系本报告期内汇兑损失同比增加、利息收入同比减少所致。此外，公司上半年确认股份支付费用1.48亿元，扣除股份支付影响后的净利润为3.79亿元。

值得注意的是，公司经营活动现金流净额-4.76亿元，较上年同期净流出增加2.41亿元，主要系原材料价格上涨导致购买原材料支付的货款增加，以及向员工支付的2025年度年终奖增加所致。公司在风险提示中直言，原材料涨价可能带来硬件采购成本大幅上升、现金流压力增大，甚至削弱下游客户采购意愿，若无法通过提价转嫁成本，营收毛利增长或不及预期。不过，受益于“信服转债”已于2026年3月全部转股或赎回，公司负债总额明显下降，资产负债率由2025年末的41.76%降至30.07%，期末无短期借款，货币资金6.21亿元，流动比率1.82，财务结构有所优化。公司计划半年度不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。

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