财报快递|涪陵电力上半年减收反增利，净利增23.91%，现金流增34.81%

8月20日，重庆涪陵电力实业股份有限公司（涪陵电力，600452）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入13.01亿元，同比下降8.17%；归母净利润2.07亿元，同比增长23.91%；扣非归母净利润2.04亿元，同比增长27.00%；经营活动产生的现金流量净额3.99亿元，同比增长34.81%。基本每股收益0.13元，加权平均净资产收益率3.63%，同比增加0.53个百分点。

从业务结构看，公司主营业务为电网运营业务和配电网节能业务，前者集中于重庆市涪陵区行政区域，后者以合同能源管理（EMC）模式覆盖全国20个省、市、自治区。上半年公司完成售电量15.61亿千瓦时，实现主营业务收入13.00亿元、主营业务成本10.32亿元，其他业务收入仅36.89万元。尽管收入端承压，主营业务毛利率却由上年的18.10%提升至20.59%，提升约2.5个百分点，成为“减收增利”的关键。

行业环境方面，公司电力来源主要通过联网线路从国网重庆市电力公司、重庆川东电力集团等单位趸购电量，购电成本是营业成本的主要构成，支付购电费减少直接带动经营现金流出下降。报告期内，电网业务加快重点工程建设，配电自动化覆盖率较2025年末提升9.76个百分点，分布式光伏累计并网2012户、容量17.68万千瓦；配电网节能业务提前竣工河南周口项目，安徽项目部分进度超里程碑计划。此外，公司享受西部大开发15%企业所得税优惠税率。

半年报显示，公司上半年“减收增利”的主要原因：一是营业成本同比下降10.95%，降幅明显大于营业收入8.17%的降幅，毛利率提升带动毛利额基本稳定；二是信用减值损失同比由计提2929.83万元转为转回449.95万元，增厚利润约3380万元；三是税金及附加同比下降63.65%，主要系税收政策变化使配电网业务可抵扣进项税增加所致。

费用方面，上半年销售费用91.07万元，同比减少12.43%；管理费用4911.96万元，同比增长6.89%，主要系职工薪酬增加所致；财务费用为-1818.96万元，上年同期为-2095.45万元，其中利息收入1857.69万元，同比减少298.23万元，利息支出仅31.14万元。投资收益180.28万元，同比下降58.81%，主要系参股公司重庆市新嘉南建材有限责任公司净利润减少所致；营业外收入79.25万元，同比大降84.92%。

现金流方面，上半年经营活动现金流净额3.99亿元，同比大增34.81%，主要系支付购电费减少；投资活动现金流净流出4.38亿元，主要系新增3个月及以上定期存款及结构性存款（期末交易性金融资产2.998亿元）；筹资活动现金流净流出1.14亿元，主要系支付现金股利同比增加。资产负债表显示，期末公司货币资金28.10亿元（其中存放财务公司存款24.98亿元），无短期借款、无长期借款，流动比率约5.87，偿债压力较小；期末现金及现金等价物余额3.98亿元，未到期定期存款24.12亿元不计入现金等价物。分红方面，公司拟中期每10股派现0.35元（含税），预计派发约5377.90万元，占半年度净利润的26.02%；2025年度分红比例已首次超过净利润的40%。此外，公司于7月17日收到间接控股股东国网综能通知，其正筹划将控股股东川东电力所持公司41.65%股份划转至国网综能，完成后公司实际控制人仍为国务院国资委，控制权不会发生变化。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。