财报快递|会通股份2026半年报增收不增利，利润总额降6.17%，现金流降23%

8月21日，会通新材料股份有限公司（股票代码：688219）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入36.30亿元，同比增长20.15%；归属于上市公司股东的净利润1.07亿元，同比仅增长2.00%；扣非归母净利润1.04亿元，同比增长16.44%；经营活动产生的现金流量净额3.03亿元，同比下降23.32%。截至6月末，公司总资产72.63亿元，归母净资产30.15亿元。

从业务结构看，公司主营高分子改性材料（聚烯烃系列、聚苯乙烯系列、工程塑料系列等）及锂电池湿法隔膜，是国内规模最大、客户覆盖最广的高分子改性材料企业之一。上半年主营业务收入23.15亿元，同比增长22.31%，占总营收的63.79%。公司称，营收增长主要得益于“2-6-3-X”战略落地：消费电子、电工电气等新市场领域持续放量，连接器赛道收入快速增长，轻型电动车赛道多家头部客户份额提升；同时锂电隔膜满产满销、家电海外市场拓展顺利、汽车领域持续深耕，核心业务均实现较快增长。

行业层面，2026年上半年国家持续推进大规模设备更新和消费品以旧换新政策，有力激发汽车、家电等重点消费领域更新换代需求；人形机器人、低空经济等战略性新兴产业发展，为高性能改性材料打开新的应用空间。新能源板块方面，据GGII预测，2026年中国锂电池总出货量将同比增长超25%至2.3TWh以上，上半年国内锂电池出货约1.2TWh、同比增长超50%，隔膜需求持续增长。公司同步提示，原材料价格波动、行业竞争加剧及下游需求波动仍构成主要经营风险。

半年报显示，公司上半年“增收不增利”的主要原因：一是营业成本增速（20.74%）高于营收增速（20.15%），整体毛利率由上年同期的13.58%降至13.16%；二是利润总额同比下降6.17%至1.03亿元，归母净利润微增2%主要依赖所得税费用由正转负（本期-447.03万元，上年同期391.66万元）及少数股东损益减少；三是剔除股份支付影响后净利润为1.13亿元，同比下降4.74%，主业真实盈利承压。

费用方面，上半年销售费用8,699.86万元，同比增长12.55%；管理费用8,890.14万元，同比增长2.30%；研发费用1.65亿元，同比增长20.58%，研发投入占营收比例4.55%，研发人员555人、占比24.81%。财务费用1,705.25万元，同比大幅下降52.06%，主要系“会通转债”已于2025年7月赎回、本期可转债利息同比减少所致，其中利息支出由3,305.13万元降至1,770.45万元，汇兑损失亦由446.42万元收窄至43.08万元。

需关注的是，截至6月末公司货币资金9.26亿元，而短期借款达9.36亿元（较年初增长23.93%），短期债务规模已超过货币资金，叠加应付票据14.33亿元，短期偿债压力不容忽视；资产负债率57.93%，较上年末的57.28%小幅抬升。 此外，应收账款账面价值17.81亿元，较2025年末的16.95亿元有所上升，前五名客户销售占比达39.09%；存货6.32亿元，占总资产8.71%。经营现金流净额同比下降23.32%，主因存货增加8,749.19万元，且经营性应收项目回笼现金由上年的4.23亿元大幅降至1.02亿元。报告期内公司在建工程增长276.04%至1.03亿元，扩张性资本开支加大；上半年公司无利润分配预案。

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