财报快递|返利科技2026上半年营收增81%仍亏2832.5万，销售费用翻倍控制权生变

8月20日，返利网数字科技股份有限公司（返利科技，600228）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业收入3.37亿元，同比增长81.06%；归属于上市公司股东的净利润为-2832.50万元，上年同期为-3328.03万元，亏损同比收窄14.89%；扣非归母净利润-2952.42万元；经营活动产生的现金流量净额1622.41万元，上年同期为-6655.97万元，实现由负转正。

从业务结构看，公司主营在线导购、广告推广、平台技术服务及其他产品服务四大板块。上半年在线导购服务实现收入1.46亿元，同比增长65.73%，毛利率29.05%，同比下降11.14个百分点；广告推广服务收入1.05亿元，同比增长185.04%，毛利率高达93.42%；平台技术服务收入仅87.02万元，公司基于资源集中化原则主动收缩该业务；其他产品及服务（以电商零售为主）收入8445.86万元，同比增长161.94%，毛利率由负转正至1.20%。收入结构明显变化：导购服务收入占比由去年同期48%左右降至43%左右，广告推广占比由20%左右升至31%左右，平台技术服务占比由15%左右降至1%以下。

公司所处的在线导购行业正经历深度调整周期。2026年上半年全国网上商品和服务零售额10.07万亿元，同比增长5.2%，但互联网流量红利见顶、获客成本持续抬升，短视频、直播带货等新业态分流明显，传统价格、图文导购模式承压，行业整体处于竞争加剧、盈利难度加大的调整阶段。相比之下，互联网广告市场保持较快增长，上半年互联网广告发布收入6121亿元，同比增长25.3%，广告主投放加速向效果类广告倾斜，为公司广告推广业务的高增长提供了行业基础。

报告显示，公司上半年营收大增81.06%但净利润仍为亏损，主要原因：一是为应对行业竞争、维持业务规模，公司加大市场营销投放力度，销售费用同比大增97.27%至1.42亿元；二是在线导购业务毛利率同比下降11.14个百分点至29.05%，系公司调整用户激励政策、低毛利率客户收入占比提升所致；三是广告推广高毛利业务放量及其他业务毛利率由负转正，推动整体毛利率同比提升约3.06个百分点至42.32%，亏损幅度随之收窄。

费用端看，上半年销售费用1.42亿元，同比增加97.27%，为各项费用中增幅最大项，销售费用率升至42.10%；管理费用1701.59万元，同比下降23.90%；研发费用1349.16万元，同比下降22.10%；财务费用18.92万元，上年同期为-121.65万元，由负转正，主要系汇兑损益增加及利息收入减少所致。

值得关注的是，公司于2026年6月9日起撤销退市风险警示，股票简称由“ST返利”变更为“返利科技”；6月27日，安徽繁枫智能装备有限公司及其实际控制人苗润财披露《详式权益变动报告书》，拟以协议转让方式受让上海享锐、上海鹄睿持有的公司16%股份，公司控制权或将发生变更。不过，截至2026年6月30日，公司母公司层面仍存在大额未弥补亏损，不满足《公司法》规定的利润分配条件，上半年无利润分配预案，公司尚无法向股东进行现金分红。*财务方面，期末货币资金2.79亿元，占总资产50%，较上年末增长18.60%；应收账款1.37亿元，较上年末下降12.73%；应付账款1.03亿元，较上年末增长34.22%，系应付会员及渠道商款项增加所致；加权平均净资产收益率为-7.43%，基本每股收益-0.0680元。

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