财报快递|用友网络2026年上半年毛利率提升仍亏9.29亿，经营现金流-10亿

8月，用友网络科技股份有限公司（600588）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入37.27亿元，同比增长4.08%；归属母公司净利润-9.28亿元，同比减亏1,602万元；扣非归母净利润-9.47亿元，同比减亏6,408万元；经营活动产生的现金流量净额-10.01亿元，较上年同期的-9.28亿元进一步恶化。上半年公司毛利率50.9%，同比提升2.6个百分点；云服务业务收入28.91亿元，同比增长4.6%，其中订阅收入同比增长12.1%。

从业务结构看，公司大型企业客户业务实现收入23.83亿元，同比增长2.8%，新一代核心产品用友BIP实现收入15.25亿元，同比增长15.0%；中型企业客户业务收入5.09亿元，同比增长10.2%，其中云订阅收入2.86亿元，同比增长30.3%，占比升至56.2%，YonSuite续费率96.0%；控股子公司畅捷通实现小微企业客户业务收入5.51亿元，同比增长13.4%，云订阅收入占比74.6%，实现归母净利润4,161万元，同比增长24.2%；海外业务收入1.98亿元，同比大增57.9%，合同签约金额同比增长72.6%。订阅转型成效持续显现，云服务业务ARR达28.65亿元，同比增长8.2%，订阅相关合同负债30.50亿元，较去年上半年末增长26.5%。

2026年上半年，企业数智化与AI政策密集落地，工信部数据显示1-6月全国软件业务收入77,182亿元，同比增长9.5%，云计算、大数据服务收入8,877亿元，同比增长12.1%，行业景气度整体尚可。但公司同时提示风险：部分行业不景气影响企业数智化投资与回款进度；AI正结构性改变全球软件产业；市场竞争更加激烈，部分厂商压价、大型央国企内部成立数科公司、更多互联网厂商进入企业服务市场，公司产品、业务与组织变革面临多重挑战。

半年报显示，公司营收增长主要系新一代核心产品用友BIP日益成熟、业绩逐步释放所致；毛利率提升2.6个百分点至50.9%，主要系人员规模收缩带动营业成本同比下降1.08%。但公司仍录得9.28亿元归母净亏损，主要原因：一是研发费用11.74亿元，同比增长4.39%，其中无形资产摊销同比增加；二是管理费用5.99亿元，同比增长6.40%，主要系离职补偿金增加；三是信用减值损失扩大至8,145万元，上年同期为6,959万元；四是公允价值变动收益从上年同期的7,845万元大幅降至932万元，对联营企业投资收益亦由盈转亏。亏损收窄则主要得益于销售费用下降2.31%及毛利率改善。

费用明细看，上半年销售费用9.83亿元，同比下降2.31%，主要系销售人员费用及业务宣传费下降；管理费用5.99亿元，同比增长6.40%，主要系离职补偿金增加——报告期末公司员工17,498人，较2026年初减少1,557人，降本增效动作明显；研发费用11.74亿元，同比增长4.39%；财务费用7,328万元，同比下降2.65%，其中利息费用从9,619万元降至8,497万元。值得关注的是，报告期末开发支出余额增至5.03亿元，无形资产余额则由年初的42.79亿元降至35.97亿元，研发资本化力度有所加大。

财报显示，截至2026年6月末，公司货币资金21.70亿元，较年初的39.56亿元锐减45.16%，而短期借款升至42.02亿元、较年初增长17.07%，另有8.50亿元一年内到期的非流动负债，货币资金对短期有息负债的覆盖率不足一半；流动比率由0.76降至0.64，短期偿债压力明显加大。经营现金流净流出10.01亿元，较上年同期多流出7,301万元；筹资活动现金流净流入10.47亿元（上年同期为净流出7.76亿元），其他应付款17.86亿元、较年初近乎翻倍，主要系取得外部借款增加，公司流动性依赖新增借款补充。公司未分配利润为-35.06亿元，商誉余额14.96亿元。此外，公司已于2026年5月18日就拟申请发行H股并在香港联交所主板上市作出相关承诺，本报告期无利润分配方案。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。