财报快递|海欣股份2026年上半年营收降16.22%，净利反增20.3%，现金流转负

8月20日，上海海欣集团股份有限公司（海欣股份，600851）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入31,215.51万元，同比下降16.22%；归母净利润12,932.96万元，同比增长20.30%；扣非归母净利润12,673.01万元，同比增长21.14%；经营活动产生的现金流量净额为-5,810.93万元，上年同期为8,344.59万元，同比下降169.64%，由正转负。基本每股收益0.1071元，同比增长20.20%。

海欣股份是一家多元化投资控股型集团，业务涵盖医药制造、物业资产出租经营、纺织面料及服装研发销售、金融投资（参股长江证券、长信基金）及大宗商品贸易。从业务结构看，2026年上半年医药业务实现收入18,529.33万元，占总收入近六成，毛利率80.65%；租赁及相关服务收入4,519.03万元，毛利率84.85%；纺织业务收入5,482.23万元（其中境外收入4,923.19万元），毛利率20.20%；商品贸易收入2,684.91万元，毛利率仅7.89%。综合毛利率由上年同期的61.86%提升至64.38%，提升2.52个百分点。

行业层面，报告期内国内医药行业呈现“估值筑底、政策重塑、创新破局”态势，生物医药被确立为“新兴支柱产业”，集采坚持“新药不集采”原则，第十二批国采稳步推进。受药品集采政策及市场因素影响，公司控股医药企业产品销量有所下降，报告期实现合并营业收入18,639.67万元、合并归母净利润858.40万元。物业租赁市场整体延续量价齐跌、供需失衡态势，公司平均出租率88.17%，与上年同期基本持平，但平均出租单价同比下降约5%，实施以价换量策略，自营租赁收入4,154.32万元、经营净利润2,364.20万元。纺织板块受美国关税政策、中东局势动荡及原材料价格上涨影响，实现营业收入5,482.23万元，合并归母净利润-68.29万元，其中南京海欣丽宁长毛绒净利润-128.85万元。

半年报显示，公司营收下滑而净利润逆势增长，主要原因有三：一是医药板块销量受集采政策影响下降，拖累营业收入；二是投资收益达12,807.62万元，同比增长27.99%，成为利润增长的核心引擎，其中参股的长江证券贡献投资收益6,190.35万元、占归母净利润的47.86%，长信基金贡献3,101.15万元、占23.98%，两家金融参股公司合计贡献逾七成净利润；三是综合毛利率提升2.52个百分点，收入结构向高毛利的医药、租赁业务倾斜。

费用方面，公司销售费用11,563.21万元，同比下降14.59%，其中推广及服务费9,753.24万元，上年同期为11,844.93万元；管理费用5,606.68万元，同比下降8.89%；财务费用由上年同期的-648.91万元转为49.90万元，增长107.69%，主要系利息收入减少（本期292.79万元，上年783.52万元）和汇兑损失增加所致；研发费用631.99万元，同比下降39.92%，系在研项目进入申报阶段后投入减少。

需要关注的是，公司经营性现金流由正转负，主要系大宗贸易采购商品增加（购买商品、接受劳务支付的现金2.30亿元，同比增长71.21%）及支付企业所得税增加所致。期末货币资金2.62亿元，较年初下降31.84%，主要系购买交易性金融资产增加；存货6,777.35万元，较年初增长38.50%，亦系大宗贸易采购增加。公司资产负债率仅16.24%，流动比率约4.72，短期借款降至1,000.67万元，整体流动性压力不大，但大宗贸易对资金的持续占用值得警惕。此外，海欣生物APDCⅢ期临床试验因病例入组困难，已于2026年4月通过增资扩股引入合作伙伴上海星邦生物医学技术有限公司推进项目进展；泗阳海欣依可贝尔纺织有限公司已被法院裁定宣告破产，后续清算工作尚在进行。本报告期公司未拟定利润分配预案。

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