财报快递|日科化学2026年上半年营收降2.63%净利激增25倍，ACM扭亏

8月21日，山东日科化学股份有限公司（日科化学，300214）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入19.06亿元，同比下降2.63%；归属于上市公司股东的净利润3,027.27万元，同比增长2,518.58%；扣非归母净利润2,525.65万元，上年同期为亏损12.36万元，同比增长20,526.31%；经营活动产生的现金流量净额7,802.64万元，同比增长599.69%；加权平均净资产收益率1.26%，上年同期仅0.05%。

从业务结构看，公司主要产品ACR系列、ACM系列及氯碱类产品收入占营业收入的比例分别为40.04%、40.35%和11.83%。其中，ACR系列产品实现收入76,297.79万元，同比下降11.03%，销量下滑13.69%，毛利率7.04%，同比降低2.04个百分点；ACM系列产品实现收入76,887.22万元，同比增长8.00%，销量仅下降1.88%，毛利率达10.23%，同比大幅提升15.55个百分点，顺利扭亏为盈；氯碱类产品实现收入22,539.85万元，同比下降18.90%，毛利率4.48%，下滑10.50个百分点。分地区看，国内收入15.54亿元，同比增长2.43%；国外及港台地区收入3.61亿元，同比增长9.33%。

行业层面，2026年上半年国内房地产市场持续深度调整，全国新建商品房销售面积同比下降11.60%、销售额同比下降13.60%，改性剂行业下游需求疲软、进入存量竞争阶段，部分中小企业低价竞销进一步压缩利润空间；烧碱行业仍处扩能周期，上半年烧碱（99%）现货均价3,227元/吨，同比下跌超16%；ACR产品还受地缘政治冲突影响，原材料价格大幅波动。与此同时，算力行业供不应求，公司算力服务业务实现收入11,537.72万元，同比增长111.67%，第二增长曲线初步显现。

半年报显示，公司净利激增主要系三方面因素：一是ACM系列产品深入推进全流程降本增效，收入增长8.00%的同时营业成本下降7.94%，毛利率由上年同期的-5.32%大幅提升至10.23%，成为盈利改善的核心引擎；二是公司整体毛利率由上年同期的4.14%提升至7.82%，营业成本降幅（6.37%）快于营业收入降幅（2.63%）；三是报告期确认资产处置收益1,438.04万元，上年同期仅13.08万元，构成重要非经常性利润来源。

费用方面，上半年销售费用1,717.05万元，同比下降3.21%；管理费用4,633.14万元，同比增长18.84%，主要受确认股权支付费用影响；财务费用3,262.83万元，同比大幅增长73.37%，主要受汇率损益影响，其中利息费用2,382.75万元，与上年同期基本持平；研发费用1,608.68万元，同比下降2.18%。

需要警惕的是，公司短期偿债压力不容忽视。截至6月末，公司货币资金4.23亿元，其中受限货币资金约1.41亿元（含1.24亿元保证金、1,483.41万元司法冻结存款），而短期借款达8.18亿元、一年内到期的非流动负债3.22亿元，合计约11.41亿元；流动比率约0.99，流动资产已不足以覆盖流动负债。此外，应收账款期末余额5.73亿元，较期初增长24.60%；存货2.92亿元，较期初增长21.60%。公司账面商誉1.86亿元，本期未计提减值。公司计划半年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

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