财报快递|赛特新材上半年增收不增利，净利暴降86.10%，财务费用激增133.83%

8月21日，福建赛特新材股份有限公司（688398）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入4.92亿元，同比增长4.82%；归母净利润168.24万元，同比下降86.10%；扣非归母净利润164.01万元，同比下降83.59%；经营活动产生的现金流量净额9,719.32万元，同比增长215.64%。加权平均净资产收益率仅0.15%，同比减少0.91个百分点，基本每股收益0.01元。

公司是国内真空绝热材料行业龙头，主营产品为真空绝热板（VIP），广泛应用于冰箱、冷柜等家电及冷链储运领域。从业务结构看，报告期真空绝热板实现销售收入48,068.43万元，占总营收的97.79%，是绝对的基本盘；保温箱收入296.59万元，占比不足1%。分地区看，境内销售32,500.45万元、占比66.12%，境外销售16,652.60万元、占比33.88%。值得注意的是，家电领域营收占比仍超85%，前五大客户营收占比超60%，下游应用与客户结构高度集中。上半年公司产品呈现“量增价减”态势：销量同比增长9.11%，而销售均价同比下降2.61%。

行业层面，2026年上半年“机遇与挑战并存”。一方面，新版《家用电冰箱耗电量限定值及能效等级》国标于6月1日正式实施，能效门槛大幅收紧，倒逼冰箱厂商加速导入真空绝热技术，行业新增VIP产能超千万平方米，公司VIP销量同比增长约9%；另一方面，地缘冲突持续推升天然气等上游原材料价格（芯材主要原材料均价同比上涨4%-6%），通用VIP产品竞争加剧、行业产品均价下行，叠加终端家电消费复苏乏力，公司产品议价空间收窄。

半年报显示，公司上半年净利润大幅下滑主要系财务费用激增所致：报告期财务费用为2,418.77万元，较上年同期增加1,384.37万元，增幅133.83%。一是受外汇市场汇率波动影响，报告期汇兑净损失541.95万元，而上年同期为汇兑净收益296.79万元，同比多出838.74万元；二是可转换公司债券计提相关财务费用1,668.90万元，同比增加441.24万元。此外，综合毛利率同比下降1.32个百分点至22.58%，主要系销售区域结构变化、产品售价下行、原材料价格波动及新增产能折旧摊销增加所致。

费用端来看，销售费用2,208.23万元，同比增长6.42%，主要系销售人员薪资增加；管理费用3,570.82万元，同比微增0.20%；研发费用2,463.88万元，同比增长9.57%，主要系研发领用材料费增加；财务费用2,418.77万元，同比大增133.83%，为各项费用中增幅最大项。

现金流与偿债方面，公司期末货币资金20,335.38万元，而短期借款增至8,785.00万元、较期初增长75.70%，加上一年内到期的非流动负债7,793.19万元，短期刚性偿债压力有所上升；流动比率由期初2.18降至2.06，速动比率由1.84降至1.73。存货账面价值15,019.42万元，较期初增长3.30%，本期计提存货跌价准备342.19万元。子公司中，真空玻璃平台维爱吉上半年亏损1,520.16万元，安徽赛特亏损963.71万元，尚处产能爬坡与投入期。公司半年度拟不进行利润分配，亦不实施资本公积转增股本；控股股东、实际控制人汪坤明报告期内减持503.13万股，期末持股比例降至36.74%。此外，“赛特真空产业制造基地（一期）”募投项目已延期至2027年12月，公司于6月审议通过股份回购方案，截至7月31日已累计回购207万股、支付金额5,001.58万元。

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