财报快递|协和电子2026上半年营收净利双降，财务费用由负转正，汇兑损失拖累

8月21日，江苏协和电子股份有限公司（605258）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入4.30亿元，同比下降4.54%；归母净利润2825.32万元，同比下降2.44%；扣非归母净利润2470.80万元，同比下降1.29%；经营活动产生的现金流量净额5158.39万元，同比增长5.78%，现金回款逆势改善。基本每股收益0.3211元，加权平均净资产收益率2.34%，较上年同期下降0.08个百分点。

从业务结构看，公司主营业务（印制电路板及SMT）收入4.07亿元，同比下降4.18%；其他业务收入2304.12万元，同比下降10.59%。公司表示，营业收入下降主要系客户端需求下降所致。毛利率方面，主营业务毛利率为15.93%，较上年同期下降0.49个百分点；但其他业务毛利率由49.27%升至69.42%，拉动整体毛利率上升0.50个百分点至18.80%。

公司所处PCB行业竞争激烈，下游应用领域表现不一。2026年上半年，汽车产销量同比分别下降4%和4.1%，新能源汽车市场持续扩容，公司主要下游汽车电子需求承压。面对行业上游原材料涨价趋势，公司通过优化采购方式、拓宽采购渠道、压降中间环节成本等方式缓解原材料上涨压力，同时加强客户沟通、合理消化部分成本压力。

半年报显示，公司上半年业绩小幅下滑主要原因：一是客户端需求下降导致收入同比减少2046.87万元；二是财务费用由上年同期的-125.14万元转为182.03万元，主要系汇兑损益由收益149.28万元转为损失119.47万元；三是信用减值损失扩大至258.16万元，上年同期仅76.73万元，主要为应收账款坏账准备计提增加。而净利润降幅小于营收降幅，主要得益于整体毛利率提升及研发费用减少。

半年报显示，公司财务费用本期发生182.03万元，上年同期为-125.14万元，由负转正，主要原因系汇兑损失增加。管理费用2309.45万元，同比增长11.61%，主要系管理人员职工薪酬增加；销售费用1084.79万元，同比增长4.56%，主要系销售人员职工薪酬增加；研发费用2110.11万元，同比下降21.64%，主要为部分研发项目结束所致。

资产负债表方面，期末存货2.25亿元，较上年末激增41.52%，主要系原材料、库存商品增加，在营收下滑背景下库存积压风险值得关注；货币资金1.06亿元，较上年末大幅下降65.26%，公司利用闲置资金购入2.2亿元理财产品（计入交易性金融资产）；短期借款6869.62万元，较上年末增长37.32%。流动比率由上年末的2.32降至2.28，短期偿债能力略有弱化但整体可控。报告期内，公司完成2025年度4400万元利润分配，自2020年上市以来累计分红2.24亿元，近三年累计分红占近三年平均归母净利润的233.43%，半年度无利润分配预案。

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