财报快递|时代万恒2026年上半年营收增38%净利转亏1246万，经营现金流转负

8月20日，辽宁时代万恒股份有限公司（600241）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入24,753.45万元，同比增长38.42%；归属母公司净利润-1,245.99万元，上年同期为423.32万元，由盈转亏；扣非归母净利润-1,340.78万元，上年同期为281.85万元；经营活动产生的现金流量净额-8,491.80万元，上年同期为+1,571.22万元，由正转负。

从业务结构看，公司主营新能源电池研发、生产和销售，涉及锂离子电池与镍氢电池两大板块，另有房产租赁业务。上半年锂电池业务（九夷锂能）实现营业收入15,833.35万元，同比增长26.52%，但净利润-1,738.96万元，较上年同期的31.17万元由盈转亏；镍氢电池业务（九夷能源）实现营业收入9,263.36万元，同比增长68.02%，净利润135.59万元，较上年同期的-455.29万元扭亏为盈。分地区看，国内业务收入15,515.03万元，国际业务收入9,238.41万元，境外销售占比约37%。

行业层面，锂电池小动力电池细分赛道产能过剩引发的价格竞争依然激烈，行业集中度向龙头倾斜，头部企业产能布局和市场份额加大，产品价格博弈日益加剧；同时报告期主要原材料价格涨幅较大未能及时传导至销售端，进一步压缩盈利空间。镍氢电池业务虽承受较大市场替代压力，但公司通过拓展车载T-Box等新应用领域实现营收及净利双增长。

半年报显示，公司增收不增利、业绩由盈转亏的主要原因：一是核心主业锂电池业务毛利率较大幅度下降，报告期综合毛利率约8.76%，较上年同期21.62%下降近13个百分点，营业成本同比增长61.12%，远超营业收入38.42%的增速；二是主要原材料价格上涨未能及时传导至销售端，推高营业成本；三是财务费用由负转正，本期产生汇兑损失282.03万元，而上年同期为汇兑收益58.72万元。

费用端看，公司上半年销售费用309.84万元，同比下降39.84%，主要系职工薪酬、认证鉴定费和房租物业费减少所致；管理费用2,648.86万元，同比下降3.13%；研发费用341.65万元，同比大幅下降67.07%，主要系研发职工薪酬、咨询设计费减少较大所致；财务费用6.06万元，而上年同期为-432.82万元，主要系本期汇兑损失282.03万元而上年同期为汇兑收益58.72万元，叠加利息收入减少（本期285.62万元，上年同期381.92万元）所致。

值得关注的是，公司经营现金流明显恶化。经营活动现金流量净额由上年同期的+1,571.22万元转为-8,491.80万元，主要系原材料采购数量增加及价格上涨，购买商品、接受劳务支付的现金达20,292.37万元，较上年同期的9,295.07万元大幅增加。与此同时，期末存货1.54亿元，较期初增长81.29%；应收账款1.60亿元，较期初增长58.21%；应付票据1.38亿元，较期初激增223.96%，且货币资金中1.38亿元为银行承兑汇票保证金受限。此外，锂电池子公司九夷锂能期末净资产为-2.97亿元，已处于资不抵债状态；公司未分配利润累计亏损达4.99亿元。报告期内公司未进行利润分配。控股股东辽宁时代万恒控股集团所持1,000万股公司股份仍处于司法冻结状态，占公司总股本的3.40%。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。