财报快递|中毅达2026年上半年利润总额增47%净利反降，现金流大降88%

8月21日，贵州中毅达股份有限公司（600610）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入5.61亿元，同比增长11.90%；归属于上市公司股东的净利润3472.96万元，同比下降12.15%；扣非归母净利润3532.06万元，同比下降8.38%；经营活动产生的现金流量净额775.92万元，同比大幅下降88.25%。利润总额7295.41万元，同比增长47.14%。

从业务结构看，公司主要经营主体为全资子公司赤峰瑞阳，主营精细化工产品的生产与销售，产品涵盖季戊四醇系列、三羟甲基丙烷系列、食用酒精及DDGS饲料等。报告期内，公司实现主营业务收入5.55亿元，同比增长13.33%。其中，季戊四醇系列产品实现销售收入3.28亿元，同比增长5.69%；三羟甲基丙烷系列产品销售收入同比增长33.85%；酒精装置销售收入同比增长28.49%。公司季戊四醇装置年产能4.3万吨，居国内行业第二，仅次于湖北宜化。

行业层面，受环保涂料需求带动，多元醇行业产品结构持续调整，低含量季戊四醇需求不断下降、高含量产品需求逐年攀升，三羟甲基丙烷市场供需矛盾得到阶段性缓解。季戊四醇产品自2025年起供需格局发生积极变化，2026年上半年价格与上年同期基本持平，价格韧性较强；三羟甲基丙烷系列产品、食用酒精、DDGS饲料等销售价格同比均实现不同程度上涨，公司适时提升部分装置产量，量价齐升推动收入增长。不过，行业产能过剩与供需阶段性波动仍可能持续。

半年报显示，公司上半年“利润总额大增、净利润反降”的主要原因：一是主要产品毛利均同比上升，季戊四醇系列因原材料价格下降及销量增长使毛利增加，三羟甲基丙烷系列因售价上涨及成本下降实现扭亏，食用酒精及主联副产品因售价上涨缩减亏损，推动利润总额同比增长47.14%；二是受企业所得税税率调整影响，本期所得税费用高达3822.45万元，较上年同期的1004.70万元激增280.46%，直接拖累归母净利润同比下降12.15%。

费用方面，公司上半年财务费用2119.04万元，同比增长40.14%，主要系外币汇率波动导致汇兑损失增加；其中利息费用1687.77万元，利息收入385.07万元。研发费用1063.47万元，同比增长105.52%，主要系本期研发项目不同、研发投入增加。销售费用659.77万元，同比增长4.15%；管理费用1934.30万元，同比增长8.67%。

流动性风险值得高度关注。财报显示，截至2026年6月末，公司一年内到期的非流动负债由上年末的35.22万元激增至7.81亿元，系收购赤峰瑞阳形成的瓮福集团借款（本金余额5.82亿元）及控股股东兴融4号资管计划借款（2亿元）重分类所致，两笔借款均将于2027年1月31日到期；公司流动比率由上年末的4.17骤降至0.57，货币资金仅2.37亿元，远低于到期债务规模，短期偿债压力显著加大。同时，公司经营现金流净额仅775.92万元，同比下降88.25%，主因采购业务票据结算规模下降、销售回款中票据收款金额增加，期末应收票据及应收款项融资合计1.23亿元，较上年末明显增长。此外，公司母公司口径未分配利润为-21.90亿元，实现利润将优先用于弥补亏损，存在长期无法现金分红的风险；商誉余额1.60亿元，2023年度已计提减值损失4998.67万元，仍存继续计提风险。本报告期公司未拟定利润分配预案。

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