财报快递|新疆天业2026上半年主业承压净利却扭亏增359%，短期借款激增6倍

8月20日，新疆天业股份有限公司（600075）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业总收入49.76亿元，同比下降3.57%；归母净利润2,222.34万元，上年同期为亏损857.50万元，同比扭亏为盈、增长359.17%；扣非归母净利润348.92万元，上年同期亏损3,162.06万元，同比增长111.03%；经营活动产生的现金流量净额2.64亿元，上年同期为-2.40亿元，同比大增209.70%。

从业务结构看，公司是国内氯碱化工产业化配套完整、产品型号齐全的聚氯乙烯生产企业，拥有134万吨PVC（含10万吨特种树脂、10万吨糊树脂）、97万吨离子膜烧碱、213万吨电石、25万吨乙醇等产能。上半年公司生产PVC树脂53.83万吨、特种树脂4.53万吨、糊树脂5.75万吨、固体烧碱37.61万吨、乙醇10.46万吨、水泥81.07万吨。公司表示，营业收入下降主要系聚氯乙烯树脂、糊树脂、烧碱、水泥销售价格较上年同期不同程度下降所致，而营业成本下降则得益于煤炭、兰炭、焦炭、石灰、工业盐等原材料采购价格同步回落。

行业层面，2026年上半年国内聚氯乙烯价格在“抢出口”、中东局势升级、内需低于预期等因素影响下宽幅震荡，价格重心同比变化不大，3月受国际油价冲高带动一度快速上涨，5-6月随宏观氛围转弱共振下跌；受益于印度对PVC进口关税降至零等，出口同比增长。烧碱市场供应宽松、需求偏弱，价格整体震荡下行，呈“跌-涨-跌”走势。公司预计，下半年聚氯乙烯价格重心或略高于上半年，而烧碱价格受供需矛盾影响或整体震荡下滑，氯碱行业竞争压力仍存。

半年报显示，公司2026年上半年利润总额5,780.29万元，同比增长53.68%，业绩扭亏的主要原因：一是煤炭、焦炭、兰炭、石灰等主要原材料平均采购价格同比下降，合计影响毛利同比增加1.55亿元（其中焦炭价格每吨下降148.19元，影响毛利增加0.52亿元）；二是烧碱平均销售价格同比下降502.08元/吨，影响毛利同比减少1.83亿元，主营毛利仍受产品降价拖累；三是主要联营企业盈利能力上升，投资收益较上年同期增加8,153.39万元，成为扭亏的关键支撑。

费用方面，上半年公司销售费用6,124.40万元，同比增长1.55%；管理费用23,424.91万元，同比增长16.15%，主要系工资福利费、残疾人保障金、修理费增加；研发费用20,361.43万元，同比增长39.09%，主要系研发项目增加、材料动力费用上升；财务费用8,965.19万元，同比下降21.92%，其中利息费用9,547.99万元，较上年同期的11,641.28万元明显减少。值得注意的是，公司扣非净利润仅348.92万元，盈利高度依赖约1,873.42万元非经常性损益（其中政府补助1,391.41万元）及投资收益，主业盈利能力依然薄弱。

现金流与偿债方面，上半年经营现金流净额由负转正至2.64亿元，但短期借款由期初2.00亿元激增至14.09亿元，增幅达603.92%。截至6月末，公司货币资金25.18亿元，流动资产合计41.08亿元，而流动负债合计57.64亿元，流动比率仅约0.71，短期偿债压力明显上升；资产负债率升至56.05%，有息债务合计约74.73亿元（含公司债券余额33.43亿元）。此外，公司董事会决定报告期不进行利润分配及资本公积转增股本，加权平均净资产收益率为0.2402%，仍处于低位。

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