财报快递|杭州热电2026上半年增收不增利，净利降13.25%现金流降86.73%

8月20日，杭州热电集团股份有限公司（605011）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业总收入16.29亿元，同比增长7.51%；归属母公司净利润9566.10万元，同比下降13.25%；扣非归母净利润8522.83万元，同比下降13.69%；经营活动产生的现金流量净额3294.39万元，同比骤降86.73%。基本每股收益0.24元，同比下降14.29%；加权平均净资产收益率3.87%，同比减少0.77个百分点。

公司属热力生产与供应行业，主营供热及发电服务、煤炭批发等，产品和劳务主要有煤炭、蒸汽、电、热电管网工程建设等，业务覆盖杭州、上海、丽水、湖州、绍兴、宁波、舟山及湖北黄冈等工业园区。

从业务结构看，报告期热电业务实现收入7.96亿元，同比增长1.95%；煤炭业务收入7.46亿元，同比增长9.16%；其他业务收入8636.14万元，同比增长70.95%。公司称，收入增长一方面主要系煤炭价格上涨，煤炭销售价格随之上调，同时下属燃煤热电联产企业蒸汽价格随煤价联动上涨，带动销售收入增加；另一方面，报告期蒸汽、电力、污泥处置量增加，工程安装等业务承接量亦有所增加。营业成本增速（9.39%）快于收入增速（7.51%），主要系煤炭原材料价格上涨、工程安装业务量增加推升采购成本，部分项目投产后的折旧计提及检修维护安排亦增加固定成本。

半年报显示，公司上半年归母净利润同比下降13.25%，主要原因：一是报告期蒸汽销售量、发电量同比有所增长，但售电单价同比下降和燃料成本同比上升，综合影响热电业务利润下降；二是部分项目投产后的折旧计提和检修维护安排增加固定成本；三是联营企业投资收益较上年同期下降。报告期综合毛利率由上年同期的12.22%降至10.69%，其中热电业务毛利率由17.60%降至14.69%，煤炭业务毛利率由4.22%降至3.84%。

费用方面，报告期财务费用652.96万元，同比增长46.60%，主要系存款利率下调使存款利息收入同比减少（利息收入113.44万元，上年同期280.81万元），以及子公司部分项目投运后形成费用化利息增加；管理费用5486.95万元，同比下降1.25%；销售费用311.94万元，同比增长3.01%；研发费用973.07万元，同比下降8.66%。投资收益3932.46万元，同比下降10.14%，其中权益法核算的联营企业投资收益3804.49万元，同比下降11.54%，成为拖累利润的重要因素之一。

现金流方面，公司上半年经营活动现金流净额仅3294.39万元，同比骤降86.73%。一方面受煤炭销售订单签订时间影响，期末煤炭销售预收款同比减少，合同负债由上年末的1.27亿元降至1681.40万元，降幅86.79%；另一方面，部分煤炭预收款于2025年末收取、采购款于本期支付，且本期支付的煤炭款同比增加。报告期末公司货币资金5.45亿元，较上年末下降38.61%，另有结构性存款1.75亿元，而短期借款3.35亿元、一年内到期非流动负债8922.43万元、长期借款3.88亿元，有息负债合计约8.12亿元。公司拟实施中期分红，每10股派现0.5元（含税），合计派发现金红利2000.50万元，上市以来累计现金分红达4亿元。

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