南网储能（600995）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期南网储能（600995）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）公司所属行业情况

    1.全社会用电量情况

    2026年7月15日，国家能源局发布2026年1-6月份全社会用电量数据。2026年1-6月，全社会用电量累计50999亿千瓦时，同比增长5.3%。分产业用电看，第一产业用电量711亿千瓦时，同比增长4.9%。第二产业用电量33057亿千瓦时，同比增长5.1%。其中，工业用电量32760亿千瓦时，同比增长5.3%，高技术及装备制造业用电量6008亿千瓦时，同比增长9.8%。第三产业用电量9916亿千瓦时，同比增长8.0%。其中，充换电服务业、互联网数据服务用电量分别为810亿千瓦时、494亿千瓦时，增速分别达到56.9%、44.0%。城乡居民生活用电量7315亿千瓦时，同比增长3.1%。

    2.各类电源装机和运行情况

    根据国家能源局发布的《2026年1-6月份全国电力统计数据》和中电联发布的《2026年上半年全国电力供需形势分析预测报告》，截至2026年6月底，全国全口径发电装机容量达40.4亿千瓦，同比增长10.8%。分类型看，水电4.5亿千瓦；火电15.69亿千瓦；核电6614万千瓦；并网风电6.8亿千瓦；并网太阳能发电12.74亿千瓦。2026年上半年，全国新增发电装机容量1.6亿千瓦，其中，风电和太阳能发电合计新增装机1.1亿千瓦，占新增发电装机总容量的70%；气电、抽水蓄能发电装机分别新投产758万千瓦、300万千瓦。2026年上半年，全国6000千瓦及以上电厂发电设备平均利用小时1392小时，同比降低113小时。分类型看，水电1452小时，同比提高74小时；火电1895小时，同比降低73小时；核电3598小时，同比降低284小时；并网风电917小时，同比降低170小时；并网太阳能发电527小时，同比降低33小时。

    3.抽水蓄能和新型储能行业政策情况

    2026年1月27日，国家发展改革委、国家能源局联合发布《关于完善发电侧容量电价机制的通知》（发改价格〔2026〕114号），进一步完善抽水蓄能价格形成机制；首次在国家层面建立电网侧独立新型储能容量电价机制，形成“容量电价+电能量+辅助服务”的新型储能收入格局。

    2026年2月11日，国务院办公厅发布《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》（国办发〔2026〕4号），提出进一步完善煤电、抽水蓄能、新型储能等调节性资源的容量电价机制，研究按统一标准对系统可靠容量给予补偿。支持有条件的地区探索通过报价竞争形成容量电价，以市场化手段保障系统可靠容量长期充裕。

    2026年5月14日，国家能源局正式发布并实施《新型储能电站建设工程质量监督大纲》，《大纲》适用于电力行业（电源侧和电网侧）功率100兆瓦及以上的电化学储能、压缩空气储能电站建设工程，电力行业其他规模以及其他类型新型储能电站建设工程可参照执行，首次系统性构建了覆盖电化学储能与压缩空气储能两大主流技术路线的质量监督体系。

    2026年6月25日，国家发展改革委、国家能源局发布《新型能源体系建设“十五五”规划》（发改能源〔2026〕884号），提出到2030年初步建成清洁低碳安全高效的新型能源体系，电力总装机规模预计达到54亿千瓦，新能源装机占比超过50%，新能源发电量占比达到30%，抽水蓄能装机达到1.6亿千瓦左右，新型储能装机达到3亿千瓦，基本建成全国统一电力市场。

    2026年7月5日，国务院发布《“十五五”碳达峰行动方案》，提出因地制宜加快建设抽水蓄能电站；推动新型储能规模化发展，大力发展长时储能。

    4.抽水蓄能行业发展情况

    2026年6月13日，水电水利规划设计总院发布《抽水蓄能产业发展报告（2025年度）》，截至2025年底，全国投运抽水蓄能总装机规模6594万千瓦，累计核准在建总量2.29亿千瓦，预计2026年新增投产规模约700万千瓦，新增核准规模约3000万千瓦。2026年上半年，全国抽水蓄能发电装机新投产300万千瓦。

    5.新型储能行业发展情况

    2026年上半年，我国新型储能保持高速发展态势。一是多省区出台新型储能容量补偿政策。电网侧独立新型储能容量电价机制的建立，使新型储能项目收益得到一定保障，可有效调动市场主体参与新型储能项目投资建设的积极性，为新型储能发展创造了良好的政策环境。二是新型储能延续技术多元化发展趋势。磷酸铁锂储能仍是市场主流技术路线，同时全钒液流、压缩空气等长时储能技术均完成规模化并网验证，半固态电池等前沿技术路线工程示范落地，构网型储能、智能组串式储能等技术加速推广落地。三是新型储能应用场景持续拓宽。全面覆盖源侧、网侧、荷侧、独立储能等多元场景，风光储、光氢储、草光互补储能等多能协同一体化模式也陆续落地应用。截至2026年6月底，全国已建成投运新型储能装机规模1.53亿千瓦。

    （二）公司主营业务情况

    公司主营业务为抽水蓄能、新型储能、调峰水电以及技术服务，主要业务经营范围为南方五省区（广东、广西、云南、贵州、海南）。截至2026年6月底，公司在运机组总装机容量1536.42万千瓦，其中抽水蓄能1268万千瓦、新型储能65.42万千瓦、调峰水电203万千瓦。报告期内，公司在运厂站运行情况良好。

    抽水蓄能：截至2026年6月底，公司抽水蓄能在运装机总规模1268万千瓦。在建抽水蓄能电站9座，装机规模合计1080万千瓦，包括广东的肇庆浪江抽水蓄能电站（120万千瓦）、惠州中洞抽水蓄能电站（120万千瓦）、电白抽水蓄能电站（120万千瓦）、新丰抽水蓄能电站（120万千瓦），广西的灌阳抽水蓄能电站（120万千瓦）、钦州抽水蓄能电站（120万千瓦）、贵港抽水蓄能电站（120万千瓦）、玉林抽水蓄能电站（120万千瓦），云南的西畴抽水蓄能电站（120万千瓦）。

    新型储能：截至2026年6月底，公司新型储能在运装机规模65.42万千瓦/129.83万千瓦时。在建新型储能电站2座，装机规模合计82万千瓦/184万千瓦时，包括宁夏中卫沙坡头电池储能项目（72万千瓦/144万千瓦时）和云南丽江华坪产业园区电池储能项目（10万千瓦/40万千瓦时）。

    调峰水电：截至2026年6月底，公司在运调峰水电机组装机总规模203万千瓦，其中天生桥二级水电站装机132万千瓦，鲁布革水电站装机60万千瓦，文山地区小水电站装机合计11万千瓦。

    技术服务：2026年上半年，公司围绕储能产业链价值链，持续布局和拓展新兴业务，开展抽水蓄能和新型储能领域工程建设、运行、维护的管理模式和技术标准输出，推动自主或联合研发的储能高端装备市场化推广应用，努力打造“第二增长曲线”。

    二、经营情况的讨论与分析

    （一）开源节流提质增效，经营效益稳中有升

    加强调峰水电水情监测，动态优化水库调度，充分利用水能资源。上半年调峰水电发电量52.48亿千瓦时，同比增加20.65%。全力保障抽水蓄能、新型储能电站安全可靠运行，稳定容量电费（容量补偿）收入；持续优化迭代入市机组报量报价策略，提升电量电费收入。1座抽蓄电站进入调频辅助服务市场。面对114号文带来的机遇和挑战，从规划设计、建设施工、生产运维、技术创新等多维度采取积极措施，有效应对政策变化，稳定经营、优化发展。坚持常态化“过紧日子”，持续加强成本、费用管控。2026年上半年，公司实现营业收入41.20亿元，同比增长24.83%；实现归母净利润11.12亿元，同比增长33.61%。

    （二）第一第二曲线共进，公司发展迈上新台阶

    把握“双碳”机遇，加快发展抽水蓄能、新型储能，推动“第一增长曲线”量效双升。南宁抽蓄电站正式投入商运。新增核准1个抽蓄项目。稳步有序推进9座抽蓄电站建设；宁夏中卫、云南丽江华坪2座新型储能站开工建设。加大优质抽蓄、新型储能选点，新增一批储备资源。推动“第二增长曲线”增收增利，以基建管理一体化方案为代表的高端建设咨询、以设备大数据分析平台为代表的高端运维服务、以电压源型静止变频器（SFC）为代表的高端产品研发，均实现市场化落地和产业化推广。上半年新签新兴业务合同金额5.9亿元，同比增长85%。

    （三）持续提升安全治理现代化水平，公司经营发展基础更加坚实

    全面落实国务院国资委安全生产工作“十条硬措施”、南方电网公司加强安全生产工作硬措施，高质量推进安全生产治本攻坚三年行动。纵深推进基建工程安全质量集中整治。高标准策划推进以现代化方式建造现代化工程。优质高效开展设备检修维护，从源头提升设备可靠性，不断提升生产运营保障能力，多台机组名列中电联全国标杆机组前茅。上半年公司各项安全指标可控在控，安全生产形势保持平稳，未发生生产安全事故、网络安全事件、二级及以上电力生产安全事件。

    （四）更加注重深化改革，公司经营发展活力进一步激发

    坚持破立并举，“管好”和“放活”同时发力，把改革红利转化为公司经营发展的动能。结合实际积极谋划新一轮改革，研究制定公司综合性改革方案（2026-2028年）并认真抓好落实。巩固世界一流企业建设成效，成功入选国务院国资委世界一流专业领军培育企业名单。强化科技创新顶层设计，健全科产融合机制，保持科改企业“标杆”评级。聚焦促进新兴业务发展，健全市场化经营机制，优化建立新兴业务考核、激励、协同模式，激发员工干事创业积极性。

    三、报告期内核心竞争力分析

    公司坚持从项目投资建设、资产运营、安全生产、科技创新、ESG建设、党建引领多个维度，持续巩固提升核心竞争力。

    保持领先的投资建设管控能力。公司总结提炼在新型电力系统运行特性研究、抽水蓄能和新型储能项目筛选、投资价值分析评价、项目开发管理、工程建设等方面的经验，从项目全生命周期效益最优出发，综合平衡并有效管控项目安全、质量、工期、造价，形成一套先进的项目投资开发建设制度体系和管理机制，构建了完备的标准化设计方案和设备选型技术规范，并持续优化完善、迭代升级。公司与抽水蓄能、新型储能产业链上游设计、制造、施工等单位建立了良好的合作关系，项目建设具有充足的资源保障。

    持续优化资产运营管理能力。贯彻资产全生命周期管理理念，从设计源头和日常运维全过程把控资产运营质量和效益。建立了以设备可靠性为中心的设备维修管理体系，精准投入检修资源，提高检修质量，节约检修成本，保障设备健康水平。在各主要业务领域全面推行专业化、集约化管理，形成了综合效能领先的生产组织模式。依托公司技术和管理优势，围绕储能产业链价值链拓展新兴业务。持续优化电力市场报价策略，努力增加电量电费收益。深化抽蓄集控“一人一席多厂站”集约化运营模式。

    增强统筹发展与安全能力。公司作为“安全生产风险管理体系”发源地，牢固树立“一切事故都可以预防”的安全理念，坚持传承发扬“人人讲安全、人人要安全、人人会安全”的优良传统，始终把安全作为公司的生命线。以安全生产风险管理体系为抓手，全面推进本质安全型企业建设，从源头上防控安全风险，不断夯实、巩固公司经营发展基础。严格落实安全生产责任制，建立了横向覆盖各领域各专业、纵向贯通各层级各单位的安全责任和到位标准体系。深化现场作业监督，持续完善风险分级管控与隐患排查治理，构建了科学系统的事故事件预防机制，保持重大及较大事故隐患动态清零。

    锻造科技创新引领发展能力。坚持创新驱动发展战略，统筹推进科研体制机制创新与关键核心技术攻关，在可变速抽蓄机组、抽蓄核心控制系统、“AI+抽蓄”、锂离子电池储能系统安全、钠离子储能电池安全应用技术等领域形成了一批具有自主知识产权的创新成果，加快培育形成新质生产力。公司是国务院国资委新型储能央企创新联合体、工信部新型储能国家制造业创新中心参建单位、国家自然科学基金依托单位、广东省知识产权示范单位。公司大力推进科技攻关，重点开展液态金属电池、钠离子储能电池、飞轮与压缩空气复合储能等国家重点研发计划项目研究。着力打造高水平创新平台，深度参与国资委新型储能央企创新联合体和原创技术策源地“赛马”建设、工信部新型储能国家制造业创新中心建设，积极筹建云南省电力储能重点实验室。文山丘北独立储能项目入选国家新型电力系统建设能力提升试点名单（第一批）。累计主导编制国际标准1项、国家标准11项、行业标准22项，拥有授权发明专利720件，累计获得省部级及以上科技创新奖励8项。

    持续提升ESG建设能力。公司持续推动ESG理念融入治理，以提升公司可持续发展能力和资本市场长期投资价值为出发点和落脚点，建立完善由董事会、战略与可持续发展委员会以及ESG工作小组构成的三级治理体系，切实推动ESG理念深度融入公司投资、建设、运营、科技创新等业务流程。公司2025年度可持续发展报告(ESG报告)获中国企业社会责任报告评级专家委员会“五星佳”最高评级。公司获评新财富杂志“ESG最佳实践”。

    把党的建设优势转化为竞争优势。深入学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想，坚持党的全面领导，以高质量党建引领和保障公司高质量发展。深入推进树立和践行正确政绩观学习教育，以正确政绩观为完成重大任务、推动中心工作领航定向。持续建强上下贯通、执行有力的组织体系，深化“党建+业务”深度融合机制，有效发挥党支部战斗堡垒作用和党员先锋模范作用，持续推进数字化赋能党建工作，基层党组织政治功能和组织功能持续增强。坚持党管干部、党管人才，努力打造政治过硬、能力突出、作风优良的干部队伍，培育爱党爱国、业务精湛、创新有为的专家人才队伍。截至2026年上半年，公司共有6人入选国家级人才计划，1人入选部委级人才计划，1人入选省级人才计划，3人入选全国行业级人才计划，53人获评省部级及以上人才荣誉，在聘专业技术技能专家216人，其中领军级及以上专家40人。

本文数据来源于南网储能2026年中报，仅供参考不构成投资建议。