无锡振华（605319）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期无锡振华（605319）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）公司所属行业情况

    2026年上半年，汽车产业整体表现为国内需求承压与出口高增并存的结构性分化格局，产业韧性持续显现，继续稳居全球汽车产业第一方阵。同时，行业电动化进程持续深化，上半年国内新能源汽车市场渗透率达到49.6%，电动化仍是产业发展核心主线。根据中国汽车工业协会统计，1-6月国内汽车产销分别完成1499.3万辆、1501.7万辆，同比小幅下滑。其中，新能源汽车保持稳健增长，继续担当市场主导力量，产销分别完成743.8万辆和744.6万辆，同比分别增长6.7%和7.3%。汽车出口创下半年度历史新高，成为行业重要增长支撑，上半年出口达509.6万辆，同比增长65.3%，其中新能源汽车出口235.5万辆，同比增长1.2倍，持续巩固我国全球最大汽车出口国地位。

    报告期内，整车市场受内部需求承压和外部环境的不确定性的多重影响，整车企业为获取更多竞争优势，采取压降零部件采购成本成为行之有效的方式之一，价格竞争持续传导至上游零部件领域，汽车零部件行业竞争进一步加剧。整车厂商持续优化供应链体系，订单资源逐步向具备同步研发能力、多基地配套能力、一体化交付能力以及优秀成本管控水平的头部零部件企业集中。

    （二）公司主营业务情况

    报告期内，公司紧扣行业发展机遇，始终秉持“自觉、自立、自强，爱我振华、振兴中华”的核心价值观，将可持续发展理念深度融入“传统业务智能化+新能源业务规模化”的双轮驱动战略。面对复杂的行业竞争格局与严苛的绿色发展要求，公司紧抓新能源汽车产业蓬勃发展的历史机遇，持续深化与特斯拉、理想汽车、小米汽车等核心客户的合作，新能源汽车零部件业务占比稳步提升。

    细分业务领域方面，车身冲压零部件领域，新能源车型车身结构持续迭代，高强钢、轻量化材料应用占比持续提升，对零部件企业模具同步开发、柔性制造、冲压焊接一体化供货能力提出更高要求；单纯冲压加工业务盈利空间持续承压，具备冲压+焊接总成一体化交付能力企业竞争优势不断凸显。精密电镀业务受益于混动车型稳定需求与车用功率半导体市场扩容，动力系统、汽车电子相关精密电镀需求稳定，行业准入门槛较高，优质供应商竞争格局相对稳定。

    车载智能硬件领域，智能座舱、自动驾驶产业发展带动高频高速线束需求持续增长，成为零部件企业重要拓展赛道。报告期内，公司积极推进收购德维嘉汽车电子系统（无锡）有限公司控股权相关工作，布局车载高频高速线束业务，拓展汽车智能化零部件领域，培育新的业务增长点。

    报告期内，公司持续深耕于汽车零部件领域，主营业务板块为冲压零部件业务、分拼总成加工业务、模具和选择性精密电镀加工业务，以及新增车载高速线束业务。具体情况如下：

    1、冲压零部件业务

    冲压是指靠压力机和模具对板材、带材、管材和型材等施加外力，使之产生塑性变形或分离，从而获得所需形状和尺寸的工件（冲压件）的成形加工方法。汽车制造中有60%-70%的金属零部件需要冲压加工成型。冲压零部件是汽车的重要组成部分，平均每辆车上约有1,500个冲压件，广泛应用在车身覆盖件、车内支撑件、结构加强件、座椅系统、仪表系统、排气系统及动力总成等。

    公司生产的汽车冲压零部件产品因客户、车型、用途、工艺复杂程度等因素而各不相同。报告期内，公司生产并销售的汽车冲压零部件涵盖汽车车身件、底盘件、动力总成件和电子电器件等，其中部分零部件专为新能源车型使用。

    2、分拼总成加工业务

    整车制造商生产车间一般分为冲压、车身焊接、涂装、总装四大工艺车间，分拼总成加工业务来源于原整车制造商的车身焊接车间。报告期内，公司分拼总成加工业务主要为上汽乘用车郑州工厂和宁德工厂提供服务，分拼总成加工零部件涉及500余种。

    3、选择性精密电镀加工业务

    公司为汽车发动机高压喷油器和高压燃油泵中的部分零部件（主要为衔铁、内支撑杆和铁芯等）提供选择性精密电镀加工服务，在客户指定的零部件关键部位进行精密镀铬，提升硬度、耐磨性和耐腐蚀性，确保上述零部件在长期高压高频率运动的工况下保持正常工作。

    4、模具业务

    公司的汽车冲压模具主要用于配套生产汽车冲压零部件。目前，公司已经形成了一定的模具生产能力，可以实现单冲模、多工位模和级进模的开发设计、制造加工、销售和服务一体化。

    二、经营情况的讨论与分析

    （一）报告期内公司生产经营成果

    报告期内，面对国内乘用车终端需求疲软、行业价格竞争加剧、原材料价格波动等多重外部挑战，公司管理层紧紧围绕年度经营目标有序推进各项经营管理工作。持续巩固上汽集团等传统优质客户合作关系，全力保障特斯拉、小米汽车、理想汽车等新能源客户产品交付；稳步推进产能项目建设、新项目定点转化、技术研发投入以及产业链外延布局。在实现经营业绩稳步增长的同时，坚定不移地履行环境责任与社会责任。同时，加快实施信息化管理体系的建设，从而实现供应链、技术开发、生产制造、市场营销等各环节信息的互联互通。持续加强内控管理制度建设，不断完善公司治理体系，为公司健康稳定发展筑牢制度根基。

    2026年上半年，公司实现营业总收入为140,442.17万元，比上年同期增长9.11%；公司营业成本102,186.85万元，比上年同期增加11.87%。

    2026年上半年，公司销售费用109.28万元，同比增加24.75%；管理费用4,973.08万元，同比减少1.15%；研发费用3,365.83万元，同比增加0.82%；财务费用1,607.02万元，同比增加20.68%。

    2026年上半年，公司实现利润总额为25,408.94万元，同比增长2.47%；实现净利润为20,524.11万元，同比增长1.93%。

    （二）报告期内公司生产经营情况的分析

    2026年上半年较上年同期，公司主营业务收入占营业收入的比例分别为95.15%、94.71%。公司围绕“传统业务智能化+新能源业务规模化”的双轮驱动，持续优化产品性价比与交付能力，有效对冲行业竞争压力。报告期内，收入总体呈增长趋势，经营稳健。

    公司主营业务收入主要由冲压零部件业务、分拼总成加工业务、选择性精密电镀业务及模具业务组成。2026年上半年度公司主营业务收入相比2025年上半年度增加11719.01万元，同比增长9.61%，主要原因是2026年1-6月国内汽车产销分别完成1499.3万辆、1501.7万辆，同比分别下降4%和4.1%。但行业电动化进程持续深化，上半年国内新能源汽车市场渗透率达到49.6%，产销分别完成159.8万辆和164.3万辆，同比增长26%和23.6%，新能源汽车继续担当市场主导力量。

    报告期内，从各个细分板块来看，冲压零部件业务、选择性精密电镀业务受上半年国内终端消费疲软的影响，收入同比小幅下降。分拼总成加工业务，随着上汽乘用车产销情况持续提升，业务规模同比增长49.36%，规模效应逐步凸显，毛利率较同期有所回升。

    “传统业务智能化+新能源业务规模化”的双轮驱动模式中，公司与传统燃油车客户多年深度合作，确保订单稳定，同时把握新能源发展主线，夯实冲压零部件业务压舱石作用。深挖存量客户新增业务可能，持续拓展优质新客户资源。依托公司现有业务基本盘，稳步开拓新质生产力，为公司提供全新的增长曲线。

    三、报告期内核心竞争力分析

    （1）技术研发优势

    公司具有较强的研发能力，是经江苏省科学技术厅、江苏省财政厅、江苏省税务局认定的高新技术企业。公司目前拥有包括“双向压边的拉深及压印一体化模具”“锁支撑三动式拉伸机及拉伸方法”“级进模感应定位装置”等在内的多项专利技术，截至报告期末，公司已获得专利174项，其中发明专利29项，体现出较强的市场竞争力。

    在冲压及焊接零部件领域，公司目前已形成从前期工艺流程设计分析、冲压模具研发、到后期的冲压及焊接技术工艺的完整技术体系，有效地缩短了冲压模具制造的周期，降低整体的生产成本，提高冲压及焊接零部件产品的质量和生产效率；在选择性精密电镀领域，制造商对于内部元件的电镀位置、膜厚分布与均匀性、表面形貌修饰、产品一致性等有着极高的要求，工艺研发难度大，生产控制严苛，公司通过自主开发与合作开发相结合的方式，研制并不断完善生产设备，并针对性地自主开发工装夹具，提高了产品质量的稳定性、一致性，降低了生产成本。

    （2）生产设备优势

    汽车零部件行业的特点是生产批量大、标准化程度高、质量要求严格，这要求制造设备拥有较高的加工精度和质量稳定性，并能适应快速连续满负荷的生产环境。公司拥有机器人柔性自动冲压生产线、多工位级进模自动冲压线、自动开卷落料冲压生产线、机器人焊接生产线等先进设备。上述设备在保证公司汽车车身冲压及焊接总成零部件产品质量的一致性、稳定性和高品质等方面发挥了积极的作用。随着技术的不断进步，以及下游整车制造商对产品性能要求的不断提高，公司也在不断引进更为先进的生产设备，提高生产工艺水平，优化产品性能指标。

    （3）客户资源优势

    对于汽车零部件企业来说，与整车厂商建立长期稳定的合作关系是企业生存和发展的关键。目前，公司主要客户为上汽大众、上汽通用、上汽乘用车等国内知名整车制造商，并已与小米汽车、特斯拉、理想汽车等多家新能源汽车整车厂商建立了稳定的合作关系。此外，公司全资子公司无锡开祥目前为联合电子在精密镀铬工艺领域国内唯一的合格供应商，也是德国博世全球产能重要供应基地之一。这部分客户在选择产品时注重供应商的综合实力，因此成为该类企业的供应商不仅体现了公司较强的产品竞争能力，也提升公司在汽车零部件领域的影响力，有利于公司进一步开拓新的客户。

    （4）行业配套优势

    公司在汽车配套产业链中耕耘多年，形成了较为显著的行业配套优势。一方面，公司已经在国内主要客户周边建有多个生产基地以及全面的生产配套网络，缩短了与整车厂的配套距离，也缩短了对整车厂要求的反应时间。另一方面，公司积累了丰富的行业运作经验，能充分了解客户在使用产品时的实际需求。从前期产品设计阶段开始，公司就能将客户需求快速准确地融入产品开发规划，并不断加强对核心技术的研究工作，从而快速生产出符合客户需求的产品。

    （5）管理优势

    公司主要管理团队一直专注于汽车冲压及焊接零部件行业的管理工作，核心成员大多具有十年以上的行业技术积累和丰富的管理经验。经过多年的摸索，在消化吸收众多先进企业管理经验的基础上，公司形成了一套较为完善，且行之有效的生产经营管理制度。同时，随着业务规模的扩大，公司逐步引入了ERP业务管理系统、MES系统、HR人力资源管理系统等信息管理系统，推进全面覆盖采购、生产、仓储、物流、财务等各部门的信息化管理，实现全环节的实时信息共享，提高了沟通效率，为控制产品成本、保障产品质量提供支持。

本文数据来源于无锡振华2026年中报，仅供参考不构成投资建议。