财报快递|惠泰医疗2026年上半年净利增26.38%，电生理增46%，汇兑损失致财务费用转正

8月19日，深圳惠泰医疗器械股份有限公司（688617）发布2026年半年度报告（未经审计）。报告期内，公司实现营业收入15.26亿元，同比增长25.75%；归母净利润5.37亿元，同比增长26.38%；扣非归母净利润5.29亿元，同比增长28.71%；经营活动产生的现金流量净额5.49亿元，同比增长23.53%，盈利质量与利润增速匹配良好。基本每股收益3.82元，加权平均净资产收益率15.96%，同比提升0.41个百分点。

惠泰医疗是一家专注于电生理和介入类医疗器械研发、生产与销售的高新技术企业，产品覆盖电生理、冠脉通路、外周血管介入与非血管介入四大领域。报告期内，公司完成PFA脉冲消融手术7,200余例，并推出2026年限制性股票激励计划，延续长效激励机制。

从业务结构看，上半年电生理业务收入3.59亿元，同比增长46.05%，是收入增长的主要引擎，主要受益于PFA新品商业化放量及三维标测产品线扩容；冠脉通路类收入7.99亿元，同比增长22.14%；外周介入类收入2.75亿元，同比增长29.24%；非血管介入收入2,389.88万元，同比增长4.64%；OEM业务收入6,304.83万元，同比下降13.52%，是唯一下滑板块。分地区看，境内收入13.31亿元、占比87.22%，境外收入1.95亿元，同比增长35.92%，海外自主品牌产品持续驱动增长。

行业层面，公司所处电生理与血管介入耗材领域仍处国产替代加速期，但高端市场外资品牌仍占主导，集采常态化下产品价格承压。报告期内，公司参与河南省牵头16省联盟冠脉介入球囊集采、浙江省牵头6省联盟外周微导管集采、山东省腔静脉滤器集采均获中选，以价换量逻辑下医院覆盖加速——期末冠脉产品入院数量同比增长超10%，外周产品增长近30%。

报告显示，公司上半年营收、净利增速均超25%，主要系电生理新品放量与市场覆盖扩大所致；但综合毛利率由上年同期的73.51%降至72.98%，其中电生理毛利率下降2.89个百分点至72.23%，非血管介入毛利率下降5.55个百分点至56.15%，集采降价与产品结构变化构成主要拖累。此外，计入当期损益的政府补助由1,622.91万元降至696.56万元，非经常性损益贡献明显减弱。

费用端，公司销售费用2.39亿元，同比增长14.38%；管理费用6,770.72万元，同比增长19.46%；研发费用1.97亿元，同比增长25.10%，研发投入占营收比例12.89%，研发人员增至633人、占比18.61%。最值得关注的是，财务费用由上年同期的-795.58万元转为+1,074.49万元，主要系人民币汇率波动带来汇兑损失1,500.22万元，而上年同期为汇兑收益213.58万元；利息收入亦由641.35万元降至510.84万元。

资产负债表方面，公司期末货币资金13.49亿元，短期借款为零，长期借款亦已全部清偿，流动性充裕。但报告期内公司实施股份回购，库存股由年初的9,994.25万元增至5.50亿元，筹资活动现金流净流出5.44亿元，较上年同期的1.97亿元明显扩大；期末归母净资产30.87亿元，较年初微降0.04%，主要系派发2025年度现金红利1.39亿元及回购所致。期末合同负债8,499.57万元，较年初增长59.14%，预收货款增加或为下半年收入提供支撑。根据公告，公司上半年不进行利润分配或资本公积转增股本；报告期内公司完成董事长变更，赵宇翔接任董事长及法定代表人。

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