财报快递|新筑股份2026年上半年营收微增亏损扩大48%，毛利率降9.4个百分点

2026年8月，成都市新筑路桥机械股份有限公司（股票代码：002480）发布2026年半年度报告。上半年公司实现营业收入7.07亿元，同比微增0.40%；归母净利润-1.00亿元，同比下降48.03%，亏损同比扩大；扣非归母净利润-1.04亿元，同比减亏9.58%；经营活动产生的现金流量净额-1,105.59万元，同比由正转负、下降113.62%。基本每股收益-0.1303元，加权平均净资产收益率-12.62%，较上年同期的-6.88%进一步走低。

从业务结构看，公司三大板块中光伏发电是主要利润来源。上半年光伏发电业务收入3.48亿元，同比下降9.26%，毛利率46.73%，同比下滑8.99个百分点；轨道交通业务收入1.55亿元，同比大增75.29%，但毛利率仅3.97%，基本处于微利状态；桥梁功能部件收入1.60亿元，同比下降18.75%，毛利率26.94%，同比下滑2.61个百分点。分行业看，机械制造业收入3.58亿元，同比增长11.99%，毛利率16.89%，同比下滑6.48个百分点。分地区看，西南片区收入5.64亿元，同比增长13.64%，占营收比重升至79.70%，但毛利率同比大幅下滑13.22个百分点，区域盈利能力明显弱化。

行业层面，轨道交通装备行业准入门槛高、竞争者较少，但随着城轨审批门槛提升，投资趋于理性放缓，公司城轨车辆造修业务集中于成都市场，受当地线路建设进度及客户提货周期影响较大；桥梁功能部件行业与铁路、公路投资高度相关，公路市场门槛较低、竞争尤为激烈。光伏发电方面，全国太阳能发电装机达12.7亿千瓦，同比增长15.8%，但新能源上网电价市场化改革全面落地，上网电价由市场交易竞价形成，公司各电站电价面临波动风险。旗下晟天新能源已投建20余座光伏电站，总装机规模1757.32MW（含在建），上半年实现净利润6262.14万元；而磁浮业务主体川发磁浮上半年亏损7037.35万元，持续拖累整体业绩。

半年报显示，公司归母净利润亏损扩大而扣非净利润同比减亏，主要系上年同期公司转让四川发展兴欣钒能源科技有限公司60%股权确认投资收益0.38亿元，本期投资收益同比大幅减少所致；剔除该因素后，本期扣非净利润同比减亏1080.33万元，主要系财务费用同比减少。但需警惕的是，公司整体毛利率由上年同期的40.90%降至31.50%，下滑约9.4个百分点——营收仅微增0.40%，营业成本却增长16.38%，盈利质量明显弱化。

费用方面，上半年财务费用1.08亿元，同比下降24.10%，其中利息费用1.13亿元，较上年同期的1.55亿元减少约0.42亿元，利息收入310.59万元；管理费用9618.96万元，同比下降5.85%；销售费用1710.37万元，同比下降8.55%；研发投入3394.21万元，同比下降2.27%。此外，公司计提信用减值损失237.66万元、资产减值损失2055.73万元，合计约2293.39万元，进一步侵蚀利润。

现金流恶化值得关注。上半年公司销售商品、提供劳务收到的现金仅5.46亿元，同比减少3.21亿元、下降37.03%，经营活动现金流量净额由上年同期的+8119.57万元转为-1105.59万元；现金及现金等价物净减少5.17亿元。期末货币资金7.57亿元，较期初下降41.4%，主要系偿还四川发展（控股）拆借资金所致；而短期借款2.55亿元叠加一年内到期的非流动负债9.49亿元，短期有息负债合计约12.04亿元，远超货币资金规模，流动比率仅约1.16，短期偿债压力明显。 期末应收账款29.33亿元，占总资产22.57%，较期初增长9.19%；资产负债率高达84.45%。值得一提的是，公司正推进重大资产重组，拟向蜀道轨交集团出售川发磁浮100%股权及相关资产、向四川路桥出售新筑交科100%股权及相关资产负债，同时拟向蜀道集团发行股份及支付现金购买蜀道清洁能源集团60%股权并募集配套资金，重组完成后公司将聚焦清洁能源主业。公司计划半年度不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。

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