财报快递|福斯特2026上半年营收降12.2%净利反增69.9%，现金流由负转正

8月18日，杭州福斯特应用材料股份有限公司（股票代码603806）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业总收入69.88亿元，同比下降12.20%；归属母公司净利润8.42亿元，同比增长69.89%；扣非归母净利润7.30亿元，同比增长62.57%；经营活动现金流量净额12.81亿元，上年同期为-8.89亿元，实现由负转正。基本每股收益0.32元，加权平均净资产收益率5.04%，同比增加2.02个百分点。

从业务结构看，光伏材料仍是公司基本盘。上半年光伏胶膜销售量122,021.19万平方米，同比下降11.97%，实现营业收入61.33亿元，同比下降15.00%；光伏背板收入1.45亿元，同比下滑近两成。电子材料与锂电材料业务逆势放量：感光干膜销量10,923.44万平方米，同比增长21.92%，收入3.89亿元，同比增长19.69%；铝塑膜销量861.45万平方米，同比增长29.38%，收入8349.66万元，同比增长29.62%。主营业务收入69.39亿元，同比下降12.19%。

2026年上半年光伏行业仍处于深度调整阵痛期，产业链量价同步承压，行业普遍陷入亏损局面。受2025年抢装高基数、电网消纳约束及电价政策调整影响，国内新增装机大幅回落，部分环节价格击穿现金成本，头部制造企业业绩大面积亏损，尾部中小厂商加速停产退出。伴随行业亏损企业加速产能出清、中小胶膜厂商逐步退出，叠加中东地缘冲突带动光伏树脂原材料成本上行传导，公司光伏胶膜盈利空间显著修复；公司全球市占率维持50%以上，泰国、越南海外产能稳步爬坡，海外业务盈利水平高于国内。

半年报显示，公司上半年营收与净利润走势背离，主要原因：一是光伏胶膜盈利水平显著修复，主要原材料光伏树脂采购单价下降，叠加转光胶膜、皮肤膜、丁基胶等差异化高附加值产品放量，带动产品价值量上行；二是感光干膜、铝塑膜业务盈利增加；三是信用减值损失转回1.40亿元，而上年同期为计提617万元，直接增厚当期利润。

费用方面，半年报显示，公司销售费用5792.09万元，同比增长46.53%，主要系报关费用和销售服务费增加所致；管理费用1.35亿元，与上年基本持平；财务费用516.91万元，同比下降35.10%，主要系汇兑收益增加，但其中利息费用4193.43万元，较上年同期增长85.17%，利息收入1070.11万元，同比下降64.71%；研发费用2.10亿元，同比下降13.70%。

资产负债表方面，截至6月末公司总资产213.86亿元，负债合计42.75亿元，资产负债率仅19.99%；货币资金31.01亿元，无短期借款，应付债券28.89亿元，财务结构稳健。但需关注，应收账款45.16亿元，较期初增长4.97%；受汇率波动影响，公司其他综合收益为-1.57亿元，外币报表折算差额对净资产形成拖累。分红方面，公司拟实施上市以来首次中期分红，每10股派发现金红利1.20元（含税），合计派发3.13亿元，占归母净利润的37.13%；2025年度分红比例达50.79%，已连续两年超过50%。

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