财报快递|三瑞智能2026上半年营利双增财务费用激增360%扣非增速落后

8月17日，南昌三瑞智能科技股份有限公司（三瑞智能，301696）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入7.35亿元，同比增长68.79%；归属母公司净利润2.65亿元，同比增长65.45%；扣非净利润2.44亿元，同比增长59.14%；经营活动产生的现金流量净额2.35亿元，同比大幅增长97.43%。基本每股收益0.71元，同比增长57.78%；加权平均净资产收益率17.01%，同比下降2.15个百分点。

从业务结构看，公司主营业务为无人机电动动力系统及机器人动力系统的研发、生产和销售。分产品来看，电机实现收入3.56亿元，同比增长84.80%，收入占比48.44%，毛利率54.67%（同比下降7.80个百分点）；一体化动力系统实现收入1.62亿元，同比增长104.50%，收入占比22.08%，毛利率59.72%；螺旋桨实现收入1.11亿元，同比增长72.40%，收入占比15.08%，毛利率60.09%。公司产品销往全球超过100个国家和地区，每年服务约1,800家客户。

公司所处无人机动力系统与机器人动力系统行业处于快速成长期。低空经济连续三年写入《政府工作报告》，被确立为国家"新兴支柱产业"，"十五五"规划纲要明确提出"推进低空经济健康有序发展"；人形机器人（具身智能）作为新产业新赛道被列入"十五五"规划纲要，政策重心由鼓励探索转向扶持量产与规范发展并重。报告期内，公司无人机电动动力系统产品收入占比八成以上，机器人动力系统收入保持高速增长趋势。

半年报显示，三瑞智能2026年上半年业绩变化主要原因：一是下游行业持续增长，公司作为行业头部企业直接受益于下游市场增长；二是产品矩阵持续完善，非电机产品与机器人动力系统贡献增量，一体化动力系统收入同比翻倍增长104.50%；三是公司2026年4月完成IPO上市，资本实力显著增强，但加权平均净资产收益率从19.16%降至17.01%，同比下降2.15个百分点。

半年报显示，公司财务费用发生218.47万元，上年同期为-83.82万元，同比激增360.63%，主要系本期人民币升值影响汇兑损益所致；销售费用发生4,016.72万元，同比增长42.95%；管理费用发生3,368.11万元，同比增长58.27%；研发投入发生2,773.11万元，同比增长49.21%。此外，电机产品毛利率同比下滑7.80个百分点，主要受原材料成本上升等因素影响。

报告期末，公司总资产25.50亿元，较上年末增长82.70%，主要系IPO募集资金到位及业务增长所致；货币资金5.38亿元，交易性金融资产13.22亿元（主要为现金管理产品），短期借款仅964.06万元，流动性充裕，短期偿债压力极小。公司拟向全体股东每10股派发现金红利3.75元（含税），合计拟派发现金股利1.50亿元，占上半年净利润的56.57%。公司2026年4月于深交所创业板上市，实际募集资金净额约8.90亿元，截至报告期末募投项目累计投入2,893.42万元，尚处于建设初期。

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