财报快递｜江山欧派2026年上半年营收腰斩净亏9251万，由盈转亏经营现金流恶化

8月16日，江山欧派门业股份有限公司（股票代码：603208，简称：江山欧派）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业收入4.36亿元，同比骤降49.79%；归属母公司净利润为-9,251.42万元，而上年同期盈利1,008.76万元，同比暴跌1,017.11%，由盈转亏；扣非归母净利润为-1.10亿元，亏损较上年同期的-2,729.30万元显著扩大；经营活动产生的现金流量净额为-1.25亿元，净流出较上年同期的-9,855.66万元进一步恶化。

江山欧派是一家集设计、研发、生产、销售、服务于一体的专业制门企业，以木门产品为核心，同时推出金属门窗、柜类等整装一体化产品，并向上游原材料业务延伸。报告期内，公司木门产品实现收入约2.41亿元，除木门产品以外的整装产品收入约0.79亿元，原材料销售收入约0.34亿元，服务费收入约0.68亿元。从产品细分来看，夹板模压门贡献收入1.85亿元，实木复合门贡献0.55亿元，柜类产品贡献0.09亿元，加盟服务费收入0.62亿元。

当前家居行业已进入"减量零和、个性长尾、指数马太"的激烈竞争时代。公司表示，受行业市场整体下行、市场需求萎缩影响，营业收入同比大幅下降。在此背景下，公司主动实施业务结构优化，全面收缩直营欠款业务，提高款清业务占比，部分产品售价策略性调整，综合导致主要产品毛利率同比下滑。同时，本期计入当期损益的政府补助金额较上年同期减少，也对净利润形成一定减利影响。

从费用端看，公司管理费用逆势增长。报告显示，管理费用达5,550.16万元，同比增长35.07%，主要系本期资产折旧及摊销增加所致；销售费用为4,533.51万元，同比下降32.50%，主要系职工薪酬减少；财务费用为1,671.67万元，同比增长18.63%，主要系汇兑损失增加、利息收入减少；研发费用为1,457.99万元，同比大幅下降56.17%，公司主动收缩了研发投入。

现金流与资产端压力不容忽视。报告期末公司货币资金为2.61亿元，较上年末的5.07亿元骤降48.52%，主要系应付票据到期兑付、购买理财产品所致；短期借款仅136.60万元，但应付债券（可转债）余额高达6.49亿元，未来偿债压力不容小觑；存货为1.06亿元，较上年末下降30.88%，主要系发出商品减少。公司加权平均净资产收益率由上年同期的0.77%骤降至-8.91%，减少9.68个百分点，盈利能力显著恶化。

公司表示，未来将全面向轻资产、强现金流、高质量盈利模式转型，坚定推进"走出去"战略，持续提升正现金流业务占比。但当前行业下行压力不减，公司能否实现战略转型、扭转亏损局面，仍有待市场检验。

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