财报快递｜杭萧钢构2026年上半年营收净利双降超35%，行业寒潮持续冲击

杭萧钢构（600477）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入29.72亿元，同比下降37.55%；归母净利润8,166.25万元，同比下降36.01%；扣非归母净利润6,340.12万元，同比下降12.00%；经营现金流净额6,675.38万元，上年同期为-6.61亿元，由负转正。基本每股收益0.035元，同比下降35.19%。

从业务结构看，公司主营业务为钢结构专业总承包及EPC总承包，同时涵盖建筑设计（汉林设计）、绿色建材（汉德邦建材）、B2B交易平台（万郡绿建）等板块。报告期内，子公司万郡绿建实现营业收入13.33亿元，净利润1,596.83万元；浙江杭萧实现营收7.45亿元，净利润2,304.10万元；河北杭萧实现营收5.61亿元，净利润3,327.24万元。公司新签钢结构业务合同订单43.13亿元，同比减少17.00%。

2026年上半年，建筑业进入阶段性总量收缩与结构性调整期。据中国建筑业协会数据，全国建筑业完成产值11.94万亿元，同比下降12.7%；新签订合同额11.98万亿元，同比下降14%；新开工面积9.23亿平方米，同比下降26%。行业告别增量扩张，同质化产能过剩引发"内卷式"竞争。公司表示，在行业持续调整、市场竞争加剧的外部环境下，坚持"双轮驱动"策略，积极拓展总承包业务与海外市场，持续优化业务布局。

报告显示，上半年业绩下滑主要原因系总承包业务履约进度同比变化所致，与行业整体下行趋势一致。值得注意的是，公司毛利率不降反升——2026年上半年毛利率为15.26%，较上年同期的11.90%提升约3.36个百分点，显示公司在成本管控和项目质量上有所改善。此外，公司上半年信用减值损失转回3,914.84万元（上年同期为转回741.92万元），对利润形成一定支撑。

费用方面，上半年管理费用11,446.62万元，同比下降28.65%，主要系公司2025年三季度机构变革大幅降低各项成本；研发费用14,550.99万元，同比下降25.12%，受研发课题进度影响；财务费用8,133.55万元，同比下降9.59%，主因授信品种结构变化；销售费用4,526.51万元，同比基本持平。

从资产负债表看，公司短期偿债压力值得关注。截至2026年6月30日，货币资金仅5.54亿元，而短期借款高达30.44亿元，短期借款与货币资金之间存在较大缺口；应付票据5.32亿元，较上年末大幅增长174.97%。不过，公司经营现金流已由负转正，上半年实现正向流入6,675.38万元，而上年同期为净流出6.61亿元，主因可终止确认的供应链金融产品贴现所致。应收账款20.53亿元，较上年末下降16.92%；合同资产50.45亿元，较上年末下降5.16%。公司对外担保总额22.70亿元，占净资产比例51.17%。

公司2026年半年度利润分配方案为：拟向全体股东每10股派发现金红利0.19元（含税），合计拟派发4,482.04万元，占归母净利润的54.88%。公司控股股东单银木持股38.35%，其中3.48亿股处于质押状态。

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