大豪科技（603025）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期大豪科技（603025）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）报告期内公司所属行业情况

    1、中国缝制机械行业经济运行情况

    2026年上半年，全球经济在多重风险和不确定性中展现出复杂多变的格局，我国缝制机械企业积极应对下游服装等产业市场需求疲弱、中东地缘局势紧张等风险挑战，深入推进技术创新，加快内外市场拓展，在全球供应链重构加速进行、国内经济稳步回升及扩大内需各项政策措施落地生效等积极因素的支撑下，行业总体运行平稳，效益持续改善，生产小幅增长，工业机库存显著下降，内销触底企稳态势加强，市场需求持续分化，出口整体增长，增速明显放缓，行业高质量增长展现较强韧劲。

    展望下半年，我国缝制机械行业面临的内外部形势依然复杂严峻，中东战争等影响外溢效应将持续显现，国际经济消费走低、下游行业产销走弱的态势逐步加剧，行业自身结构性过剩、市场竞争压力加大的状况尚未有效化解，行业保持持续稳健增长仍面临较大考验。当前，受地缘政治冲突加剧、国际物流运输受限、中美贸易摩擦博弈以及美国关税上调潜在风险等不确定性影响，全球鞋服贸易正遭受“需求侧收缩+供应侧重构”的双重洗牌，全球最大的消费市场美国进口量额双降超10%，欧洲消费缩减态势依然持续。在通胀上升、油价上涨、成本提升等负面因素影响下，居民在能源、住房、食品等支出成本明显增加，将持续挤压在鞋服等非必需品上的消费支出。预计缝制设备海外市场增长动力将进一步减弱，增速将持续放缓甚至小幅下行；缝制设备内销市场随着《提振消费专项行动方案》深入实施以及“十五五”规划纲要相关部署推进，下游工厂数智化转型升级加速，居民消费信心逐步恢复，在智能缝制设备、自动化缝制单元、数字化缝制工厂整体解决方案等高附加值产品带动下，有望进一步企稳并呈现触底回调态势。2026年是“十五五”规划开局之年，缝制机械企业将正确把握机遇挑战，坚定发展转型信心，以加快新一代信息智能技术与行业深度融合为主线，坚持创新驱动、市场导向，加快智能转型与多元布局，以自身发展的确定性来应对外部的风险和挑战，不断夯实产业稳健发展的基础和韧性，确保全年经济运行平稳向好。

    2026年1-6月我国缝制机械产品累计出口额20.53亿美元，同比增长2.69%。其中，工业缝纫机出口量278万台，同比增长6.25%，出口额8.57亿美元，同比下降2.55%；刺绣机出口量6.5万台，同比下降2.11%，出口额5.61亿美元，同比增长19.19%。在上年同期基数较高的背景下，行业各大类产品除刺绣机和缝前缝后产品外，出口额同比均呈现不同幅度下滑态势。

    2026年1-6月，我国缝制机械产品总计出口200个国家与地区，其中六成市场出口额同比正增长。行业前十大出口市场中，我国对印度、巴西、印度尼西亚、美国、埃及、俄罗斯市场缝制机械出口额同比均呈现不同幅度的增长，而对越南、巴基斯坦、孟加拉国、柬埔寨市场出口额同比则呈现负增长。从各大洲市场来看，我国对除亚洲以外的各大洲市场缝制机械产品出口额同比仍呈现增长态势。

    综合来看，2026年上半年中国缝制机械行业延续“外热内冷、稳中有进、结构优化”运行态势。行业营收保持平稳增长，发展质量持续改善；出口仍是行业核心拉动力量，累计出口维持正向增长，刺绣机、缝前缝后设备出口表现突出，拉美、南亚等海外市场需求旺盛，市场多元化布局成效持续显现。国内市场依旧承压，下游服装产业设备更新意愿偏弱，内需恢复节奏偏缓；受年初较高基数影响，行业出口增速较一季度高点逐步回落。当前行业持续面临内需复苏乏力、全球贸易保护增多、常规机型低端同质化竞争加剧等挑战，行业内企业依靠加快智能装备产品结构升级、内部降本增效、持续深耕海外多元市场稳固经营基本面，以结构性增长对冲总量层面压力。

    2、中国网络安全硬件和SD-WAN行业发展情况

    根据国际数据公司（IDC）发布的2025年V2版《全球网络安全支出指南》数据显示，2024年全球网络安全IT总投资规模有望在2029年增至4,162亿美元，五年复合增长率(CAGR)为11.2%。IDC预测，中国网络安全市场规模从2024年至2029年五年复合增长率预计为9.7%。IDC指出，“三法一条例”的立法框架构建使得国家在网络安全、数据安全、个人信息保护等方面的政策法规不断完善，未来中国网络安全市场将更加成熟。其中，聚焦网络安全硬件市场，生成式AI为安全硬件产品的性能提升提供了更强助力，频发的威胁攻击也推动了网络安全硬件投资的增长。

    全球网络安全设备产业在2025年经历了一次结构性跃升，市场规模突破1800亿美元，较2024年增长14.2%。中国作为全球第二大单一市场，2025年网络安全设备销售额达到约2800亿元人民币，同比增长17.8%。需求侧分析显示，2025-2026年全球网络安全设备整体需求规模增速预计为12.8%。我国政府与公共事业部门在2025年启动了新一轮安全设备集采，规模超过400亿元，重点覆盖态势感知平台和加密流量检测设备。预计到2030年，全球网络安全设备市场规模将突破3200亿美元，中国占比有望从2025年的15.6%提升至22%左右。

    随着计算+网络融合已经成为信息通信技术发展的重要方向，SD-WAN已成为承载“算力应用+端+网+云”的关键纽带，支撑数字化转型、赋能数字产业协同发展被视为数字经济发展的重要基座。作为“算力应用+端+网+云”演进的核心使能技术，SD-WAN全面推动朝向算力应用及云网融合的方向演进。IDC最新产业调研数据显示，预计到2027年，SD-WAN全球市场规模将以10.1%的复合年增长率增长，超过75亿美元。我国SD-WAN技术核心能力趋于成熟，行业正在加速形成SD-WAN2.0共识，超过半数的企业已率先布局SD-WAN2.0，产业迅速崛起，其应用覆盖政府、金融等十多个垂直方向，形成了自主可控和开放合作的产业生态。

    随着用户对低成本、高质量、高安全性广域网解决方案需求的提升，国内SD-WAN市场正迎来高速增长时期，当前阶段的需求主要来源于商贸企业、政府机构和金融机构。SD-WAN行业今年上半年维持稳步增长态势，增长模式彻底摆脱传统专线成本替代的单一逻辑，制造业出海、企业多分支互联、多云混合上云成为核心增长驱动力。

    整体来看，行业正处于产业架构转型窗口期，传统硬件产品盈利空间持续收窄，具备智能化、国产化、一体化服务能力的头部企业竞争优势持续凸显，行业整体朝着高质量、服务化、融合化的方向稳步升级。

    （二）报告期内公司主营业务情况

    经过多年深耕与布局，公司业务持续聚焦信息技术领域，涵盖智能装备电控系统及相关产品、智能工厂云平台系统、信息安全硬件及网络通信硬件的定制开发及平台集成服务三大核心板块，形成多元协同、稳健发展的业务格局，产品广泛应用于缝制机械、针织机械、纺织服装智能制造、信息安全、云计算与边缘计算、智算等领域，致力于为客户提供智能化、数字化、国产化的产品与全流程服务，通过技术迭代与市场拓展，巩固行业领先地位，由上游供应商向产业链价值共创者转型。

    1、智能装备电控系统

    公司作为国内缝制与针织设备电控领域的龙头企业，持续引领行业技术革新，产品市场占有率在细分领域保持领先优势。智能装备电控系统作为电控类智能机械设备整机产品的“神经中枢”和“大脑系统”，集伺服驱动、多轴联动等自动化核心技术于一体，通过电脑程序实现对机械设备运动过程及顺序、位移和相对坐标、速度、转速及各种辅助功能的自动控制，并依托网络管理实现软件与机器的交互，进而实现工厂的智能制造。公司智能装备电控系统产品持续开展技术升级与市场拓展，主要涵盖刺绣机控制系统、特种工业缝纫机控制系统、袜机控制系统、手套机控制系统和针织横机控制系统等。

    （1）缝制机械电控系统

    缝制机械广泛应用于服装、箱包、鞋帽、汽车、家具及家纺装饰等产品的生产加工，其工业化流程涵盖生产准备、裁剪、缝纫、整烫整理及成品检验包装等环节，公司电控产品主要配套用于核心的缝纫阶段，聚焦于刺绣机与特种工业缝纫机等设备。凭借近四十年的深厚积淀，公司在刺绣机电控领域始终保持品牌地位与技术水平的双重领先，并持续推动产品向高端化、智能化革新，在性能、用户体验及服务质量上树立行业标杆。同时，公司亦是特种缝纫机电控领域产品种类与规格齐全的制造商，凭借强劲的品牌影响力，实现了各品类产品的市场领先。

    （2）针织机械电控系统

    公司针织机械电控系统主要应用于针织横机、针织袜机和针织手套机，其中针织横机主要用于生产毛衫、针织鞋面等针织制品，针织袜机专注于棉袜及丝袜生产，针织手套机则聚焦工业劳保手套和民用手套制造。

    近几年来，公司针织机械领域业务发展成效显著，袜机、横机和手套机电控系统均发展成为行业领先品牌。

    2、智能工厂解决方案

    基于对行业的深刻理解与多年市场积累，公司在行业内持续领跑智能工厂的推广建设，以大豪智能工厂云平台系统为核心，为缝制、针织行业提供全链路数字化解决方案，成功打造多个行业标杆工厂，有力推动行业数字化转型与升级。

    在特种机器人业务领域，公司深入挖掘行业痛点，推出刺绣工厂全自动化解决方案，自动换底线设备、智能绕线机器人、自动夹布系统、射频激光装置等成套设备，实现了更大程度的自动化生产，推动了行业的技术进步与产业升级。

    3、网络安全硬件及网络通信硬件开发及平台集成服务

    子公司兴汉网际作为中国网络安全市场领先的硬件供应商，持续深化与众多领先网络安全厂商的长期合作关系，其完善的客制化产品服务体系，可提供从解决方案规划、硬件&驱动级软件设计、产品工程设计、生产制造、软件灌装到售后服务的全流程服务。

    兴汉网际已形成基于X86、ARM、国产飞腾、海光、龙芯、华为鲲鹏处理器等系列硬件平台产品，构建了在网安硬件、网络接入及边缘接入、产业物联网等领域广受好评的口碑和品牌。

    二、经营情况的讨论与分析

    2026年上半年，面对宏观环境波动加剧，国内经济下行压力，海内外纺织装备市场需求结构性变化，细分领域与区域市场分化明显，市场竞争进一步加剧，公司持续锚定智能装备电控为核心、智能工厂为载体、网络安全与云-边-端协同为增长极的发展战略，积极洞察市场机会，适时优化经营策略，持续加大技术创新投入、推进产品结构升级，深化内部管理优化与流程提质增效，聚焦客户核心场景与深层次痛点，扎实推进各项经营工作，实现经营业绩稳健增长，持续巩固行业龙头地位，推动业务向高质量发展迈进。

    1、主营业务概况

    公司主营业务为智能装备电控系统、智能工厂解决方案、网络安全与网络通信硬件及集成服务的研发、生产、销售及相关技术服务。其中，智能装备电控系统为公司核心主业，在缝制与针织设备电控领域持续保持行业领先地位；智能工厂业务聚焦缝制针织行业数字化转型，提供全链路数字化解决方案；网络安全与云-边-端协同业务依托子公司兴汉网际的技术平台，深耕国产化网络安全与算力领域，成效逐步显现。

    2026年上半年，公司实现营业总收入18.30亿元，同比增长23.36%；实现利润总额6.45亿元，同比增长35.07%；实现归属于上市公司股东的净利润5.32亿元，同比增长33.45%；经营活动产生的现金流量净额3.55亿元。

    2、各业务板块具体经营情况

    报告期内，行业迭代提速、整体承压前行。公司秉持创新赋能、精益治理、韧性经营的发展理念，以技术研发为核心驱动力，持续推进产品创新迭代与全系列产品优化升级，精研打磨各细分产品性能与场景适配能力，持续稳固细分行业龙头地位、夯实市场领先优势。同时，公司向内深耕精细化运营管理，持续优化内部管控体系，扎实推进提质降本增效，全方位筑牢公司稳健经营根基。

    （1）智能装备电控系统业务

    缝制设备电控系统：

    深耕产品与技术创新，持续巩固领先优势，强化高端机型市场竞争力。公司缝制设备电控业务已实现连续六年稳健增长，整体市场占有率持续领跑行业。

    刺绣机MATE旗舰系列作为公司核心高端电控产品，报告期产品结构优化成效显著，在多头刺绣机整机配套中的销售占比持续提升。A15pro电控搭载全新外观与优化交互界面，操作体验大幅升级，海内外市场销售表现亮眼。多色珠叠、高速金片、多色绳绣、盘带等特种绣配套装置控制系统成为刺绣板块增长最快的核心品类，公司持续加码特种绣功能研发，创新制版融合技术，引领下游缝制工艺升级，高附加值复合工艺电控产品市场认可度高，下游采购需求持续爆发。同步迭代高性能多轴驱动平台，提升系统柔性适配能力，赋能行业高速多头设备全面升级。

    特种工业缝纫机加快技术平台迭代，市场占有率稳步提升。模板机电控客户拓展与机型研发同步提速，合作模板机整机厂家快速增加，与行业头部企业全面深化战略合作，多款全新模板机电控配套机型完成开发并进入批量应用阶段。花样机电控加快技术平台迭代，市场拓展成效突出，常规机型强化客户定制化开发，推动头部客户实现竞品系统替换；同步推进新一代缝制平台重构优化，高端产品矩阵持续完善，巩固花样机电控产品竞争力。

    针织机械电控系统：

    多重有利因素共振推动针织横机行业迎来新一轮需求高峰，地缘冲突带动海外毛衣订单回流国内，中美贸易环境趋于平稳，存量老旧设备加速更新迭代。研发端持续优化产品稳定性、扩充实用功能，完成电控硬件架构升级与零废纱、智跑纱嘴技术迭代，凭借过硬品质与快速响应服务形成良好客户口碑。市场端持续维护核心客户，积极应对竞品竞争；加大新客户开发力度，新增行业头部合作伙伴；联动区域代理拓宽渠道，并通过国内外专业展会、常态化制版培训开展品牌推广，公司横机电控稳居行业第一梯队，配套份额稳步提升。

    缝头一体全自动袜机电控产品凭借强大产品竞争力受到市场欢迎，产品销量节节攀升，袜机电控新平台增强系统集成度与智能化水平，全面优化产品平台各项性能指标。全闭环手套机电控全面量产，效率大幅提升，升级款全闭环电控在主要厂家测试推广为后续批量推广奠定基础。

    （2）智能工厂业务

    智能工厂云平台系统迭代优化，刺绣机云平台聚焦客户需求，优化多场景需求适配性、功能易用性，增强客户黏性，国内外客户反馈良好。

    专用机器人业务为下游客户提供系列解决方案，自动换底线、绕线机器人、自动夹框产品缓解企业招工难、用工成本高的困境，摆脱传统刺绣生产高度依赖熟练工人的现状，切实助力制造工厂实现降本增效、转型升级。

    （3）网络安全与云-边-端协同业务

    2026年上半年，网络安全行业监管政策持续收紧，等级保护2.0、关键信息基础设施保护条例落地带动安全硬件需求释放，信创国产化替代进入关键窗口期，同时行业标准化产品价格竞争加剧、上游芯片与电子物料供应承压。公司紧抓国产化与AI安全发展机遇，网安板块经营实现明显改善。

    产品端，公司持续深耕鲲鹏、海光、飞腾国产算力平台研发，上半年完成33项板端、24项系统端新品立项。基于鲲鹏平台国产化产品实现行业大客户突破，先后落地头部厂商批量订单，鲲鹏算力服务器、高端安全整机、海光密码机等产品完成样机交付与批量量产，顺利切入金融、政企、电信核心客户供应链。

    算力与技术布局层面，公司加快云-边-端AI算力底座建设，布局边缘AI推理硬件赛道，推出适配工业互联网、智算场景的一体化安全解决方案。依托与华为深度生态合作，持续完善国产化全栈硬件交付能力。

    （4）全球化服务网络布局

    公司持续推进全球化服务网络建设，夯实海外长期增长底座。前期已落地孟加拉、越南、埃及海外办事处；上半年顺利设立美国办事处，并向重点市场持续派驻现场服务工程师；深入印度、巴西、摩洛哥、突尼斯、厄瓜多尔等区域走访调研，深度摸排市场痛点；持续织密海外服务网络，不断强化海外本地化技术服务保障能力，品牌影响力与海外客户粘性持续提升，有力支撑终端设备出海与存量机型智能化升级。

    （5）积极应对供应链成本波动

    面对贵金属、存储芯片及各类半导体元器件、被动元件、PCB板等核心原材料价格持续上涨、行业成本普遍承压的局面，公司积极筹划布局，高效落实多项举措。通过与核心供应商锁定基价、预付货款控制采购成本，拓宽多元采购渠道、优化库存备货平抑价格波动影响；同时积极导入认证替代物料，完善供应链备选体系，有效弱化原材料涨价带来的冲击，保障公司经营稳健有序推进。

    （6）公司深化数智化建设

    公司开展全域数字化建设，AI生态加速布局。落地CRM、资产管理、电子签章等管理信息化系统，打通SAP、OA系统数据链路，优化内部管理流程、打通内部各业务系统数据壁垒。引进专业AI人才，布局企业AI应用生态，搭建多场景智能应用体系，开展全员赋能培训。新的特种绣板件调试和整理补焊自动化生产线投入使用，产线配置部署协作机器人、AGV等智能设备，融合机器视觉与AI算法实现智能质检与智能物流，稳步深化数字工厂体系建设。

    （7）公司列入北京市综合改革首批试点企业名单

    报告期内公司被纳入北京市综合改革试点企业，依托国家、北京市两级改革政策双重赋能，公司将进一步优化治理结构，健全中长期激励机制。紧抓此次改革契机，依托政策红利，凝聚企业发展合力，持续推动经营业绩稳步发展，助力公司持续高质量发展。

     三、报告期内核心竞争力分析

    公司是全球缝制与针织机械电控领域的龙头企业，在行业内拥有深厚的技术积累、广泛的品牌影响力和完善的市场布局，报告期内，面对复杂的行业环境，公司凭借核心优势逆势增长，进一步巩固行业领先地位。

    1、核心技术优势

    公司持续加大研发投入，聚焦核心技术攻关与产品迭代，形成了深厚的技术积累和领先的创新能力。2026年上半年，累计申请专利27项，计算机软件著作权10项，发布国家标准1项，彰显了公司在行业内的技术话语权。

    （1）强实时操作系统

    公司拥有行业全方位、技术领先的控制系统设计能力。其中自主研发的实时操作系统优势显著，能够支持微秒级响应，在极端环境下依然保持刺绣过程中的稳定性，满足了工业场景中对高精度操作和卓越可靠性的严苛标准，为刺绣行业提供了强有力的技术支持。

    （2）多轴伺服驱动与同步控制

    新一代超高速伺服驱动技术能够实现1400转高速刺绣不断线，单班产能突破90万针，成功刷新行业纪录。支持超多头刺绣机、模板机、袜机等多场景的上下轴独立驱动同步控制，有效提升设备的动态响应与精度，满足不同场景下的复杂生产需求。

    （3）高速多核处理引擎

    基于多核架构的算力平台，显著提升运动控制性能与数字化精度，支持复杂逻辑的流畅处理，还能实现显示、控制、驱动多任务同时处理，满足复杂算法和控制的处理需求。

    （4）驱控一体设计

    行业领先的驱控一体设计技术，实现了控制与驱动的无缝衔接，兼容性强，可处理超复杂控制逻辑和驱动需求。

    （5）纱嘴协同技术

    采用行业领先的零等待技术，结合自跑纱嘴高速同步跟随特性和信息交互功能，配合主控强大的算力可以完成各种复杂的纱嘴动作和逻辑处理，提升编织效率与精度。

    （6）全栈硬件能力

    具备全栈硬件能力，率先落地CPU+DPU异构协同方案，同时具备驱动级软件开发能力，在国产化替代浪潮和云边端协同趋势下，能够提供自主可控、客制化、高可靠硬件底座。

    2、产品优势

    公司构建了覆盖全场景、全品类的产品体系，抗风险能力与市场适配性显著提升。智能装备电控系统涵盖刺绣机、特种工缝机、横机、袜机、手套机等全系列产品，能够满足下游不同细分领域、不同客户的个性化需求，各产品线协同发力，形成规模效应。

    同时，公司依托核心电控技术，延伸布局智能工厂解决方案，构建覆盖设备联网、数据采集、生产管理的全链路数字化服务体系，与电控产品形成强大协同效应，深度赋能下游产业数字化转型。网络安全与云-边-端协同业务作为第二增长曲线，完善了公司业务布局，拓展了盈利空间，形成“一核引领、双轮驱动”的业务格局，为公司持续增长提供多元支撑。

    3、市场与客户优势

    公司在缝制与针织机械电控细分领域深耕多年，市场占有率持续领先，刺绣机高端产品市场竞争力突出，形成了较强的品牌影响力和市场壁垒。经过长期积累，公司拥有一批优质核心客户，客户粘性较高，合作稳定性较强，为业务持续发展提供了坚实保障。

    海外市场布局持续深化，公司已建成覆盖9国13地的海外服务网络，新建越南、孟加拉、埃及等多个办事处，依托本地资源开展定制化服务，实现快速响应、零距离服务，海外影响力逐步提升。网络安全业务依托与华为等龙头企业的战略合作，进一步丰富了公司客户结构。

    4、质量与运营优势

    公司建立了高效协同的生产质量体系，始终将产品质量作为核心竞争力，强化供方管理，优化检验模式，推动物料质量持续改善，产品质量稳中有升，板件调试不良率显著降低，整机直通率大幅提升。

    运营效率持续提升，公司采用核心部件自制与外协配套相结合的生产模式，保障产品交付能力；深化数字工厂建设，部署智能生产设备与数字化管理工具，实现智能质检、智能物流，实现产品及时交付。同时，通过ERP、费控系统等数字化工具优化运营流程，减少重复审批，压实管理责任，提升管理效率，降低运营成本，实现精益化运营。

    5、组织与人才优势

    公司构建“务实拼搏、包容创新”的企业价值观，着力打造目标清晰、责任到位、协同有力、持续成长的奋斗型组织，增强组织凝聚力和执行力。公司研发与服务一线骨干占比显著提升，人才梯队建设成效显著。

    公司高度重视人才培养与激励，提升人才招聘标准，扩大重点高校毕业生引进比例，组织员工走进莱姆、字节、百度等头部企业交流学习，对标提升管理与创新能力。同时，实施股权激励等中长期激励措施，实现业绩与薪酬收入正相关，激发员工积极性与创造力，增强员工归属感与战斗力，为公司持续发展提供坚实的人才保障。

本文数据来源于大豪科技2026年中报，仅供参考不构成投资建议。