江苏博云（301003）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期江苏博云（301003）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）改性塑料行业发展情况

    1、宏观经济与产业发展政策环境

    2026年是“十五五”规划全面实施的开局之年。据国家统计局及工信部数据显示，制造业正持续推进高端化、智能化、绿色化转型，新材料产业被提升至前所未有的战略高度。2026年3月发布的《十五五规划纲要》明确提出，加快新一代信息技术、新能源、新材料、机器人、航空航天等战略性新兴产业发展，聚焦产业链供应链薄弱环节开展关键核心技术攻关。政策层面，工信部等七部门联合印发的《石化化工行业稳增长工作方案（2025—2026年）》明确提出，围绕新能源、低空飞行器、智能机器人等新兴产业，积极拓展特种工程塑料、新能源电池材料等应用，并支持电子化学品、高性能膜材料等领域的关键产品攻关。在合规与数字化方面，《轻工业数字化转型实施方案》推动塑料制品等中小企业实施精益管理与数字化“微改造”；同时，《汽车数据安全管理若干规定（试行）》等政策持续对车用材料的供应链数据合规性提出要求。此外，国家推动的大规模设备更新和消费品以旧换新行动，以及2026年初商务部等9部门发布的《关于实施绿色消费推进行动的通知》，直接拉动了家电、汽车、电商快递包装等上游改性塑料的采购需求结构升级。

    2、环保政策与进出口贸易形势

    环保政策方面，依据“双碳”目标，生态环境部及多部门加强了对塑料制品全生命周期的监管。2026年6月国务院发布的《美丽中国建设“十五五”规划》明确提出建立微塑料等协同治理和风险管控体系；《固体废物综合治理行动计划》进一步压实了塑料制品规范使用和减量的主体责任。生物降解塑料、再生塑料（PCR）的国家标准及应用规范逐步完善，推动企业增加低碳及可循环产品的生产比例。在国际绿色贸易壁垒方面，欧盟碳边境调节机制（CBAM）过渡期持续，且欧盟于2026年7月发布提升塑料循环性试点计划，拟建立统一的再生塑料“废弃物终止标准”与“质量平衡法”规则，并设立特定海关编码以加强进口管控。这要求出口型企业必须提升供应链碳排放管理能力，适应日益严格的再生塑料合规与审计要求。进出口贸易方面，尽管部分发达国家存在贸易保护主义措施，但中国改性塑料产品凭借性能优化及成本优势，在“一带一路”国家及中东、拉美等新兴市场的出口量保持强劲增长态势。

    3、上下游产业链及供求趋势

    上游原材料方面，受国际原油价格波动及国内炼化一体化项目投产影响，基础树脂市场供应量相对充足，但高端功能性、生物可降解树脂产能相对集中，结构性供给缺口依然存在。下游应用领域中，新能源汽车轻量化技术的应用、家电行业“以旧换新”政策的落地、5G通讯基站建设及人工智能终端设备的普及，扩大了改性材料的应用场景。特别是智能机器人、低空飞行器及大型储能系统等高端装备制造产业的稳步推进，为改性塑料带来了巨大的增量空间。同时，算力基础设施升级带动液冷温控技术在数据中心的渗透率快速提升，对高导热、绝缘等高端改性塑料的需求大幅增长。总体来看，2026年我国改性塑料表观消费量预计突破2800万吨，行业总产量与消费量保持增长，但结构性矛盾依然存在。通用型改性塑料产能面临同质化竞争压力，而高端功能性改性塑料供需缺口持续扩大，行业正由规模扩张向质量效益型转变。

    4、市场竞争格局

    国内改性塑料行业集中度呈现提升趋势，行业告别粗放式扩张，市场竞争从价格竞争转向技术、品质、品牌的综合竞争。头部企业凭借技术优势、产能规模和稳定的客户资源持续抢占市场份额，低端同质化产能逐步出清。跨国化工企业在高端专用料市场仍占据一定比例，但国内领先企业在特定细分领域的市场占有率逐步提高，进口替代进程加快。拥有核心配方技术、完善检测认证体系及快速响应客户服务体系的企业，在应对下游多元化、定制化需求时展现出更强的核心竞争力。

    （二）公司主营业务情况

    1、主营业务的基本情况

    公司主要从事改性塑料产品的研发、生产和销售。改性塑料行业是一个涵盖范围极为广泛的行业，其下游应用涉及各类工业制品。公司长期以来专注于部分具有较高技术含量和产品附加值的细分领域，深入研究市场发展变化和客户需求，持续投入资源进行创新与研发，在多个细分领域内已经形成了较强的竞争优势；并以此为基础不断拓展产品类别。经过多年的努力，公司已发展成为国内改性塑料行业中具有独特竞争优势及较强品牌影响力的企业。

    公司主要产品包括高性能改性尼龙、高性能改性聚酯、工程化聚烯烃、改性特种工程塑料、色母粒及功能性母粒等，广泛应用于电动工具、汽车、家电和消费电子等领域。

    2、主要产品

    公司产品主要分为五大类，其中高性能改性尼龙系列主要包含改性PA6、改性PA66等，高性能改性聚酯系列主要包含改性PC/PBT、改性PC/ABS、改性PBT等，工程化聚烯烃系列主要包含改性PP等，改性特种工程塑料系列主要包含改性PPA、改性PPS等，色母粒及功能性母粒系列主要为各类色母粒和功能性母粒。

    报告期内，公司从事的主要业务无重大变化。

    （三）公司主要经营模式

    1、采购模式

    公司的采购品主要以产品BOM表中包含的生产性材料为主，主要包括PA、PC、PP、玻璃纤维、PBT、ABS等基础化工原材料，生产加工助剂、色粉以及其他辅助材料等。对于上述原材料，公司采购部门综合考虑交期、品质、成本、环保和客户的需求等因素谨慎地向符合要求的供应商进行采购。

    公司采购业务由供应链部门具体负责，供应链部门根据销售预测计划以及目前销售订单，结合生产部门制定的生产计划制定具体的物料需求计划，并引用ERP系统中的产品BOM表进行分解，制定ERP系统采购计划，由相关采购人员根据采购计划向合格供应商发送计划采购订单进行询价，最后确定供应商及价格并签订采购合同。原材料运达后由仓库管理部对来料进行外观检验，在线实验室进行性能检验，检验合格后接收入库。一般情况下公司根据客户订单需求数量和库存情况按需采购相应的原材料，若遇到特定原材料市场供给紧张或价格波动幅度较大的情况，为保证原材料供应稳定，公司则会采取提前备货的方式。

    报告期内，公司建立了严格的供应商管理体系，与主要供应商保持长期稳定的合作关系。供应链部门依据研发部及其他部门提供的材料标准筛选供应商，每种原材料原则上至少选择2家供应商，经比价、议价、核价、资质审核、尽职调查、签署相关承诺后选择出适合公司发展的供应商，录入《合格供应商名册》。公司每年对合格供应商就产品质量、交付准确性、超额运费发生次数、交付后服务等方面进行绩效评价，对于评分80分以上为一级，为合格供应商；70至79分为二级，作为备选供应商；69分以下为三级，为不合格供应商。

    2、销售模式

    报告期内，公司改性塑料主要采用直销模式，由于改性塑料产品应用广泛、性能多样化，不同客户对其颜色、强度、韧性、耐热性、抗冲击性等方面侧重不同，直销模式下公司可及时了解客户需求，快速为客户提供定制化新产品服务；公司直接客户一般为下游终端产品制造商或其上游的加工厂商。

    公司产品主要按照销售给客户时是否需要出入中国海关、是否以人民币结算分为内销与外销，具体如下：

    公司内销业务主要由母公司开展，公司直接与中国境内客户就其需求协商一致后签订销售订单（合同），在订单（合同）约定期限内将产品生产完毕后按约定将产品运送至客户指定地点，待客户验收后最终实现销售。公司外销业务根据客户所在地不同（货物是否运送至中国大陆境外）可以分为直接外销和境内外销，根据原材料来源不同可以分为一般贸易出口和进料加工复出口。公司外销业务主要以美元结算，小部分业务以马币结算。

    公司直接外销是指客户所在地为中国大陆境外，公司产品生产完成后，货物通过海关并根据客户要求运送至境外。境内外销是指客户所在地为中国大陆境内，公司产品生产完成后，货物通过海关并运送至境内保税区，由客户进口并最终运送至客户所在地。

    公司外销业务除上述外，还包含少量境外子公司直接生产销售的业务，具体是指马来西亚博云采购原材料并在马来西亚组织生产，并直接销售给客户的模式。

    3、采用目前经营模式的原因及关键影响因素

    公司自设立以来始终专注于改性塑料生产行业，是行业内高品质、定制化改性塑料产品的主要供应商之一。公司目前的经营模式是在自身长期运营实践中结合行业特点、上下游发展状况和需求以及国内外相关政策等综合因素形成的适合公司目前发展阶段的经营模式，适应行业客户多方面和个性化的需求特点，有利于公司有效参与行业竞争和进一步巩固竞争优势。

    4、业务模式的创新性

    公司以向世界级的工业客户提供定制化的新材料解决方案为目标，不同于单纯生产和销售产品的传统经营模式，公司为客户提供了包括前期技术分析、产品研究开发、生产制造到专业技术支持服务等全过程的业务服务。通过深入到客户产品研究开发、生产的全过程，公司不仅可与客户形成深入稳定的合作关系，增强客户粘性，同时也促进了公司研发新技术、新产品和新工艺能力的提升。

    公司的改性塑料各类产品生产工艺基本相似，主要区别在于各类产品所需的生产原料、配方以及添加的助剂（包括改性剂、填充剂、色粉等）有所不同。

    此外，在发展过程中，公司专注于寻求部分较高技术含量和产品附加值的细分市场，较少涉足竞争激烈的大规模、同质化产品的竞争领域；在发展过程中坚持不单纯追求产品的生产和销售规模、不单纯追求产品广泛覆盖各个类别，不以短期内迅速做大为主要发展目标，而是在相关细分领域内深入了解行业发展趋势和客户需求，在原材料研究、配方开发及优化、添加剂优化、工艺流程设计和优化等各方面持续投入资源进行研发，从而在细分领域内形成具有较强竞争优势的技术和产品。

    报告期内，上述影响因素及公司经营模式未发生重大变化，预计未来一定时期内也不会发生重大变化。

    公司坚持做强主业的长期发展战略，致力于改性塑料主营业务，聚焦自身硬实力的增长，通过深化与终端客户在多个产品的合作，全面地强化与打磨产品。

    报告期内，公司稳固扎根电动工具、汽车、家用电器和消费电子等领域，坚持研发制造具有全球竞争力的高品质改性塑料、不断突破产品的附加值上限，强化自身在产业链上的差异化价值及技术壁垒，始终坚持在自己的专长领域，以快速和高质量的产品和服务，服务世界级的工业客户，为他们带来比以往更高的价值，帮助客户取得更大的成功。

    二、核心竞争力分析

    公司致力于成为“更健康更长久的世界一流企业”。在激烈的市场竞争中，我们以“做对的事情，把事情做对”为核心经营哲学，构建了五大竞争壁垒：

    （一）技术壁垒：规避同质化竞争，深耕高价值细分市场。依托“测试-验证-优化”的敏捷创新闭环，实现从个性化需求到规模化生产的高效转化，形成难以复制的技术护城河。

    （二）人才壁垒：作为知识密集型企业，公司沉淀了一支全栈式技术专家团队。凭借深厚的行业积淀，团队能够精准解决复杂工艺难题，保障核心业务的持续领先。

    （三）客户壁垒：深度绑定各行业头部国际企业。凭借卓越的交付质量与执行力，公司成功跨越严苛的供应商认证体系，确立了“高门槛、高粘性、高稳定性”的客户资源池。

    （四）运营壁垒：专注主业，通过标准化内控与精益管理，实现全链条的高效衔接。以更优的研产效率和成本控制，为客户提供极具竞争力的定制化服务。

    （五）品牌壁垒：坚持长期主义，拒绝短期投机。通过持续稳定的高品质交付，公司在业内积累了深厚口碑，形成了强大的品牌溢价与无形资产。

    未来，公司将以技术创新为驱动，以客户需求为导向，不断提升核心竞争力，与全球合作伙伴共创长期价值。

本文数据来源于江苏博云2026年中报，仅供参考不构成投资建议。