吉比特（603444）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期吉比特（603444）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    (一)报告期内公司所处行业情况

    中国音像与数字出版协会发布的《2026年1-6月中国游戏产业报告》显示，2026年上半年，中国游戏市场实际销售收入为1,884.50亿元，同比增长12.17%，主要得益于移动端基本盘的稳固，客户端的同步贡献，以及双端互通带来的增量扩张；截至6月末，中国游戏用户规模达6.84亿人，同比增长0.82%。

    在国内细分市场中，移动游戏实际销售收入同比升高，占比71.75%，稳居主导地位；客户端游戏占比24.03%；网页游戏占比1.07%。

    海外市场方面，在全球经济波动、竞争明显加剧的背景下，中国游戏企业积极应对，展现出不俗实力和强劲韧性。2026年1-6月，中国自主研发游戏海外市场实际销售收入123.72亿美元，同比增长30.22%，增幅显著，增量主要来自长线产品的持续运营及新品的贡献。

    人工智能技术作为新质生产力的核心驱动力，正在深刻重塑游戏产业的研发、运营与体验模式。中国音像与数字出版协会发布的《游戏企业AI技术应用调研报告》显示，AI技术的应用主要贯穿游戏产品研发、发行运营两大环节，在游戏研发中已实现高普及率，覆盖前期创意构思、中期内容生产、后期质量验证，成为驱动产业升级的重要工具之一；运营环节主要集中在市场推广、智能运营和风险控制三大场景，有效解决了海量素材制作与实时行为管控的实际挑战。

    面对上述行业趋势变化，中国游戏企业要想在日趋激烈的竞争中保持领先，就必须挖掘新的增长点，围绕产品创新、全球化拓展、多终端开发等方面展开布局，并通过AI等前沿技术深度驱动研发及运营提效，在差异化创新和精品化可持续发展上取得突破。对此，公司将更加专注于深耕细分市场，强化技术赋能，加强差异化竞争优势，深入理解玩家偏好，提升用户体验。

    (二)行业政策的影响

    相关监管部门高度重视游戏行业的健康发展，在未成年人保护、内容价值导向、网络生态治理、数据安全、个人信息保护、新兴技术管理等方面不断提出新的要求和标准，旨在引导行业规范化、高质量发展。

    2026年3月，《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》提出“改造提升传统文化业态，推进文化和科技融合，推动文化建设数智化赋能、信息化转型，发展数字动漫、沉浸式展演、线上演播、短视频、微短剧等新型文化业态，引导规范网络文学、网络游戏、网络视听等健康发展”“鼓励文化企业国际化经营，推动优质网络文学、网络游戏、影视动漫、精品展览等出海，加强国际传播重点基地、国家文化出口基地建设”。2026年5月，国家网信办、国家发展改革委、工业和信息化部联合印发《智能体规范应用与创新发展实施意见》，提出“研发文学、音乐、绘画、视听、演艺等内容创作智能体，促进优秀文化传播推广。探索智能体在网络内容建设管理中的应用，鼓励信息发布部门和内容传播平台研发用户分析、选题策划、采编加工、分发推荐、智能审核、舆论引导、情绪疏导、实时翻译等智能体，实现多模态信息、跨领域信息的高效整合”。

    对此，公司将立足精品化、差异化、全球化战略，坚定文化自信，推动中华优秀传统文化与游戏产品的创新融合，着力提升原创内容能力与产品品质；持续以内容建设为根本，完善内部管理体系，落实游戏事前、事中、事后全流程管理要求，加大对游戏产品的内容生态治理力度，切实履行未成年人保护和数据安全主体责任，维护公司产品健康、稳定、有序的发展环境；积极探索AI技术在游戏研发、发行等环节的应用，推动技术创新与游戏业务的深度融合。

    (三)公司主营业务情况

    1、公司主营业务

    公司专注于网络游戏的研发及运营业务，期望为全球用户提供差异化的产品和服务，创造和传播文娱领域的美好体验。报告期内，公司实现营业收入37.27亿元，同比增长48.01%；归属于上市公司股东的净利润10.92亿元，同比增长69.31%；经营活动产生的现金流量净额12.73亿元，同比增长18.22%。

    研发方面，公司自主研发的《问道》端游、《问道手游》《一念逍遥》等产品在报告期内保持长线运营，为公司带来稳定的业绩贡献；2025年上线的《杖剑传说》《道友来挖宝》等产品在报告期内持续推进版本迭代与更新，成为公司业绩增长的重要驱动。运营方面，公司自主运营平台雷霆游戏凭借多年积累的运营能力，为上述自研产品的长线运营和良好表现提供了有力支持；此外，雷霆游戏还代理发行《奥比岛：梦想国度》《九牧之野》《封神幻想世界》等外部产品，进一步丰富公司产品矩阵。

    基于现有产品积累与运营经验，公司将持续深耕主业。研发上，明确将资源集中于三类项目：好玩有趣且商业化成功的项目、好玩有趣但盈亏平衡或小亏的项目、技术探索积累型的项目，并采用“小步快跑”“思辨共创”等方式推进项目研发。运营上，将进一步聚焦业务方向，集中资源于核心产品运营和核心用户服务，提升发行业务的专注度与运营效率，不断发掘发行工作价值，推动长线化运营。组织保障上，公司将不断完善人才培养体系，并持续优化以价值贡献为导向的激励机制。

    2、公司获评荣誉

    公司在行业内长期深耕，已多次获得包括“中国互联网综合实力前百家企业”“软件和信息技术服务竞争力百强企业”等在内的多项荣誉。此外，公司股票被纳入上证社会责任指数、上证公司治理指数、中证500指数等重要股票指数。

    (四)公司主要经营模式

    公司主要业务为游戏研发制作和商业化运营，收费模式和运营模式如下：

    1、收费模式

    网络游戏的收费模式主要有按虚拟道具收费、按下载收费、按时长收费以及游戏内置广告收费等。公司游戏产品收入主要来源于按虚拟道具收费模式，该模式下玩家可以免费进入游戏，运营商主要通过在游戏中出售虚拟道具的收费模式盈利。按虚拟道具收费是目前中国网络游戏广泛采取的盈利模式。

    2、运营模式

    公司产品运营模式主要有自主运营、联合运营及授权运营。其中，公司研发的《问道》端游授权北京光宇在线科技有限责任公司运营，其他自研和代理产品一般同时采用自主运营和联合运营模式，三种运营模式情况如下：

    （1）自主运营是指在公司自主运营平台（雷霆游戏2）发布，由公司负责发行及推广的运营模式，标的产品来自于公司自主研发及外部公司研发；

    （2）联合运营是指公司将自主研发或获得授权的游戏产品，与第三方应用平台（如苹果AppStore、GooglePlay以及华为、小米、OPPO、vivo等应用商店）协作，共同开展游戏的发行及推广的模式；

    （3）授权运营是指将公司自主研发的游戏授权给外部运营商，由其进行发行及推广的运营模式，公司一般只负责技术支持及后续内容研发。

    二、经营情况的讨论与分析

    (一)已上线产品介绍公司

    1、《问道》端游

    公司首款自主研发的端游产品《问道》于2006年4月上线，已实现20年长线运营，凭借其出色的游戏品质和合理的商业化设计深受玩家喜爱，PCU峰值曾接近百万。自2006年商业化运营以来，公司根据市场变化及玩家反馈，持续对《问道》进行针对性升级开发，延长产品生命周期，提升“问道”IP价值，不断为玩家带来新鲜体验。

    2、《问道手游》

    2016年4月，公司依托《问道》端游十余年来积累的强大用户群体和IP价值，成功推出自主研发并运营的MMORPG游戏《问道手游》。上线10年以来，《问道手游》展现出较强的产品生命力，持续保持良好的市场表现。公司亦围绕“问道”IP持续进行内容迭代和品牌建设，进一步提升“问道”IP价值。

    2026年4月，《问道手游》迎来十周年庆典，推出与电影《浪浪山小妖怪》及经典动画《葫芦兄弟》联名的10周年纪念宠，在游戏内同步开启周年抽奖、周年挑战、庆典祈福、周年庙会等系列活动，游戏热度与玩家活跃度保持较高水平。报告期内，游戏在AppStore游戏畅销榜平均排名第62名，最高至第16名。

    3、《道友来挖宝》

    《道友来挖宝》是公司基于《问道手游》相关素材和挖宝玩法自主研发并运营的一款回合制MMORPG游戏，于2025年5月9日上线，曾登顶微信小游戏畅销榜。游戏沿用了《问道手游》的世界观，吸引和召回“问道”IP流失用户。凭借“问道”IP影响力、适配小游戏用户习惯的差异化玩法与减负设计，结合持续的版本优化及赛季制玩法落地，2026年上半年，游戏整体表现平稳，在微信小游戏畅销榜排名维持在Top25以内。

    4、《杖剑传说》

    《杖剑传说》是由公司自主研发并运营的一款异世界冒险题材放置RPG手游，2025年5月29日在中国大陆地区首发，2025年7月15日上线中国港澳台、日本等地区，2026年5月19日上线欧美地区。玩家在游戏中可以自定义角色形象、自由组合技能、选择职业分支，通过灵活的技能搭配应对各类挑战，并依托公会玩法、组队战斗与其他玩家深度互动，在兼顾策略性的同时，享受轻松休闲的放置体验。

    游戏自上线以来表现亮眼，报告期内，其AppStore游戏畅销榜排名在中国大陆地区最高至第37名，中国港澳台各地区最高至第2名，日本最高至第51名。欧美版延续“轻松冒险、放置成长、策略搭配”的游戏定位，上线首月曾同时位于10多个区域市场AppStore游戏畅销榜Top50，其中美国地区最高至第26名。

    5、《一念逍遥》

    《一念逍遥》是由公司自主研发并运营的一款水墨国风放置修仙手游，于2021年2月上线。游戏以仙气飘逸的水墨画风，打造了人、仙、妖、魔交织的修仙世界，深度还原修仙小说中修炼境界、神通、功法等概念。经过五年多运营，游戏累计注册用户超2,800万。

    2026年以来，《一念逍遥》围绕五周年庆、灵兽版本与“血修”版本等重大节点持续推动游戏内容更新，并与《斩神之凡尘神域》动画联动，从养成玩法和战斗革新等维度持续优化玩家游戏体验，后续还将根据年度规划陆续推进灵兽养成优化、赛事调整、新修炼方向及主题联动等长线运营内容。

    6、《问剑长生》

    《问剑长生》是由公司自主研发并运营的一款轻社交放置修仙手游，2025年1月2日在中国大陆地区首发，11月27日上线中国港澳台、韩国等地区。在游戏中，玩家既可以体验从一介散修证道成仙、征战三界的旅程，也可以体验与道侣同游、约好友相聚、携宗门跨服乱斗的轻松社交乐趣。

    《问剑长生》十分重视玩家游戏体验，通过定期直播、策划问答等方式收集玩家反馈并优化迭代。2026年上半年，游戏推出1周年庆新版本《问剑长生·轻遇》，围绕数值和战斗体验的丰富与优化、轻度社交体系的持续建设、在减负中加强“修仙沉浸感”三大主轴进行内容迭代，致力于在“轻松游戏、轻松相遇”的修仙世界中，为玩家带来更愉悦的长线陪伴。

    7、《九牧之野》

    《九牧之野》是由公司代理运营的一款三国题材赛季制SLG游戏，于2025年12月18日上线。玩家在游戏里作为一方诸侯，招募三国武将，通过“自由行军不走格子”的特色操作和“多队搭配即时对抗”的策略博弈，发展领地与城池，和其他玩家一起争夺天下的统治权。《九牧之野》以赛季制迭代为核心，结合玩家反馈持续打磨产品，包括武将与抽卡体验优化、战斗与兵种平衡调整、性能优化与内容产出等，通过差异化的赛季内容服务并维系好核心玩家，以口碑驱动游戏长线运营。

    (二)未来发行计划公司产品发行计划如下：

    1、《甄嬛传》

    《甄嬛传》是由同名电视剧正版授权的一款宫廷模拟经营手游，游戏深度还原经典剧情，同时融入华服换装、府邸经营、宫苑探索、趣味小游戏等多元玩法，玩家既可体验甄嬛从入宫到执掌六宫的历程，也可按自己的意愿经营一段不被剧情定义的宫廷人生。游戏已取得版号，计划于2027年第一季度前上线。

    2、《大圣牌：凌霄斗神》

    《大圣牌：凌霄斗神》是一款西游题材构筑式卡牌对战游戏。玩家可选择经典西游角色，根据其专属神通技能与专属卡池构筑牌组，打出各具特色的制胜牌路。游戏以连环画风呈现东方神话美学，并包含快节奏自走棋副玩法“斗神棋”。游戏已取得版号，支持PC与移动端双端互通。公司已获该游戏全球发行授权，计划2027年第一季度前在中国大陆地区首发。

    3、《失落城堡2》

    《失落城堡2》是一款卡通横版Roguelike动作冒险游戏，玩家将扮演宝藏猎人，在游戏中开展探险寻宝之旅。游戏延续了前作《失落城堡》的核心玩法，在美术品质、武器系统等方面全面升级，目前已取得版号，计划于2026年第四季度上线。

    (三)投资工作情况

    (四)互联网出版服务情况

    公司互联网出版服务平台艺忛科技成立于2015年11月，致力于为互联网行业企业提供合规方面的专业咨询及出版相关服务，业务范围涵盖互联网主体准入与产品合规审批运营服务、法律与知识产权服务以及互联网行业政策研判服务等。截至2026年6月30日，艺忛科技已出版游戏产品共204款。

    公司坚持精品化发展方向，严格落实出版管理各项规定，加强选题论证与内容审核，推选价值导向正确、文化内涵丰富、寓教于乐的网络游戏精品，在提升游戏作品的思想深度、文化内涵、艺术价值、游戏表现和用户体验等方面持续发力，通过实施严格的审校制度，实现精品开发、高质量发展的良性循环。

    此外，公司在研发、运营等各个环节加大出版人才教育培养力度，专注于提升编辑人员专兼职一体化教育水平。截至2026年6月30日，公司拥有63名持证编辑，并严格按照要求落实继续教育，全面提升出版队伍思想政治素质和理论水平。同时，公司定期巡查跟进出版游戏产品上线后情况，持续加强出版产品监管力度，切实管住守好出版阵地。

本文数据来源于吉比特2026年中报，仅供参考不构成投资建议。