辉隆股份（002556）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期辉隆股份（002556）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）报告期经营情况

    2026年上半年，公司聚焦主营业务提质增效，各项工作稳步推进，从资源端、产品端和市场端全方位夯实主业基石，同时积极推进科研应用新赛道转型，以创新赋能产业链升级，全面提升为农服务质效。报告期内，公司实现营业收入85.47亿元，归属于上市公司股东的净利润1.13亿元。报告期内，公司主要有以下亮点工作：

    1.经营利润稳中有升，产业链扩展增强核心竞争力

    公司化肥板块开拓多元化资源渠道，持续深化与国内外重点钾肥企业直供合作，积极拓展海外钾肥供应渠道，并搭建磷矿资源的长期稳定合作体系；供应链根基持续夯实，多品类进出口协同发展格局初步形成，经营版图持续拓宽；全面参与供销社保供体系建设，积极承担国家化肥储备任务；加大差异化产品推广，完成多项单品改造，推出全新水溶肥系列及特种肥料产品，高效肥销售占比提升，销售结构持续向好。

    农药板块传统渠道稳步拓展，成功取得多家国内外行业领军企业新研发专利化合物的区域代理权，并持续深化与全球头部农化企业的战略合作；外贸业务增长亮眼，持续加大海外产品登记力度，不断拓展海外销售渠道，有效扩大市场规模，农药出口覆盖亚非美等19个国家；依托新媒体开展跨省联动营销，加快营销数字化转型，夯实线上运营基础；制剂业务经营实现量销双增长，2000吨/年氯虫苯甲酰胺原药项目月产量稳定，保持较高开工率水平。

    农服板块聚焦种肥药核心板块，抓好农资铺货、套餐方案推广，积极推进上游优质种质资源合作；通过推广技术与精准服务，开展绿色农资与绿色技术应用示范，成功开拓秧苗培育业务，进一步延伸农资服务链条。

    精细化工板块薄荷醇、BHT、对氨基苯甲醚等核心产品产销稳定、市场份额稳固，薄荷醇产品深耕东南亚、南美等地市场，BHT产品成功纳入全球知名企业供应商目录，间甲酚持续海外供货；技术研发稳步推进，推动甲酚类产品、薄荷醇产品产业链延伸，实现副产物变废为宝；牵头起草的间甲酚行业标准获批发布，填补了国内间甲酚领域统一行业标准的空白，为国内间甲酚行业的长远发展构建了坚实的技术支撑。

    2.加快科技成果转化，产学研合作推动新业务布局

    深化校企协同创新，打造特色农资载体。联合顶尖农业高校及科研院所，共同研发推出特色农资系列产品，并在微生物、功能添加剂等前沿领域展开深度合作。同时，共建科创实践阵地，搭建“科技小院”，聚焦智慧农业、绿色高产栽培，加速科研课题成果规模化落地应用。

    搭建行业创新平台，引领产业协同发展。牵头组建行业创新联合体，积极对接农业科技联盟等重点项目组，持续输出企业一线农服实操经验与配套专业技术支撑，全面发挥行业引领作用。

    聚焦智慧农业发展，建设智能装备示范基地。建成标准化无人机机场，依托智慧农业平台实现设备远程操控，并开展区域性植保无人机代理销售合作；联合头部科技企业与科研院所承接省级科技攻坚计划，打造水稻种植物联网示范基地，全面推进农田数字化管控、精准施肥及一体化全程农事管理。

    2026年上半年，公司新增各项发明专利27件，其中国家发明专利15件。累计拥有各项专利323件，其中国家发明专利118件、国际发明专利3件。2026年上半年获批行业标准1项，申报行业标准2项、地方标准2项。

    （二）公司所处的行业及行业地位

    供销合作社是为农服务的合作经济组织，是党和政府做好“三农”工作的重要载体，是新形势下实现乡村振兴、推动农村经济社会发展不可替代、不可或缺的重要力量。自成立以来，始终紧紧围绕党和国家工作大局，在促进农业农村发展、保障商品供给、服务城乡群众等方面作出了重要贡献。作为供销社系统内第一家登陆资本市场的上市企业，辉隆股份植根并传承供销社“三农”服务基因，积极投身服务“三农”和乡村振兴的伟大事业，勇担使命，奋发作为。

    1.所处行业

    （1）农资行业

    农资行业，是为农业生产提供种子、化肥、农药、农膜、农机具等投入品的综合性产业，是现代农业发展的物质基础和重要支撑。随着我国农业现代化进程加快和规模化种植比重提升，农资行业正朝着高效、环保、智能的方向发展，在保障国家粮食安全、推动农业转型升级、促进农民增产增收等方面发挥着战略性作用。其中，农资流通作为连接产销的关键环节，通过构建覆盖县乡村的三级服务网络，将现代农资产品与技术服务下沉到田间地头，有效解决了农业投入品“最后一公里”问题，对实现小农户与现代农业有机衔接、助力乡村振兴具有不可替代的重要价值。

    （2）精细化工行业

    精细化工是化学工业中生产高附加值、高技术含量专用化学品的新兴领域，其产品具有应用针对性、功能特异性及工艺复杂性等突出特点。当前，随着全球产业升级和消费需求多元化发展，精细化工已成为衡量国家化学工业技术水平的重要标志，也是各国竞相发展的战略重点。通过优化产品结构、提升工艺水平和强化创新能力，精细化工正推动化学工业向高端化、绿色化、智能化方向转型升级，对培育新质生产力、促进制造业高质量发展具有关键支撑作用。

    2.公司所处的行业地位

    辉隆股份是中国农资连锁经营的倡导者，开创了全国供销社系统农资流通企业上市先河，是“中国现代农业综合服务商”的引领与实践者。公司位列中国农资流通企业综合竞争力百强第3位，行业地位突出、竞争优势明显，拥有中国农资流通行业服务类驰名商标—“辉隆”品牌，并获中国农资行业知名品牌服务类最高5A级认定。公司连续多年入榜《财富》中国500强、中国服务业企业500强、长三角服务业企业百强、中国石化企业500强、中国农业企业500强，被评为AAA级“守合同重信用”企业。此外，公司先后荣获全国五一劳动奖状、中国化肥流通体制改革20周年突出贡献奖、第六届安徽省人民政府质量奖提名奖、第二届合肥市市长质量奖金奖，是农业农村部确定的农资连锁经营重点企业、商务部“万村千乡市场工程”优秀试点企业、全国供销总社“新网工程”示范企业、安徽省农资供应龙头企业和农业产业化省级重点龙头企业。

    全资子公司海华科技是国内精细化工细分领域知名企业，是国内首家打通从“间甲酚—百里香酚—L-薄荷醇”产业链的企业。海华科技在甲酚产品上打破了国外达30年的技术垄断。L-薄荷醇的问世填补了国内空白，实现香料主品种国产化的一大步跨越。作为高新技术企业，海华科技荣获高新技术企业十强、安徽省科学技术奖二等奖、安徽省绿色工厂、安徽省创新百强企业，蚌埠市纳税超亿元企业等荣誉称号。

    （三）报告期内公司从事的主要业务

    公司主要从事化肥、农药产品的内外贸分销业务，自主品牌复合肥、农药和精细化工产品的生产和销售。

    1.农资业务

    农资业务是公司发展的根基，是开展农业社会化服务的基础与起点。公司以“农”字为圆心，坚持做优做强农资主业不动摇，不断巩固资源优势、网络优势、服务优势和品牌优势，持续提升农业社会化服务能力。

    （1）农资流通贸易

    为打通“服务三农”最后一公里，公司2003年首创具有辉隆特色的“直营配送中心+加盟店”的农资连锁经营模式，率先将连锁经营理念引入农资行业。随着新型农业经营主体蓬勃发展，公司坚定不移地构筑现代农资流通网络体系，着力构建“配送中心+加盟店+新型农业主体+农化专家”四位一体的农资连锁经营模式。公司现已形成“立足核心市场，辐射全国”的连锁经营网络，搭建省市县三级服务网络，目前在全国20个主要农业省（自治区）设有控股公司，建立了87家集“农资仓储、物流配送、农技服务”等功能于一体的配送中心和4200余家加盟店，网络覆盖范围、经营规模位居全国前三。

    公司聚焦战略厂商资源联动，不断强化全球、国内头部优质肥药厂商的战略合作，提升重点市场和优质资源掌控力。公司与中煤能源、河南心连心、盐湖钾肥、国投罗钾等核心供应商建立长期稳定合作关系，贸易网络覆盖全国，出口遍及60多个国家和地区。为先正达、巴斯夫、科迪华、拜耳、日产化学、四川利尔、浙江新安等国内外知名农化企业全国及部分区域代理，年获取40亿元农药战略资源，掌控安徽省内70%的进口优质农药资源，全国市场战略布局基本完成。

    （2）农资生产

    辉隆股份致力于打造高科技集群、高质量发展的企业集团，坚定实施“工贸并举、工业强企、以工带贸、以贸助工、以工哺农”的“工贸一体化”战略。公司秉持科技兴企的发展理念，立足产业资源与技术优势，以生态、绿色、环保为核心内涵，着力打造高品质“辉隆制造”名片，持续推进自主品牌体系建设与品牌价值提升。旗下“辉隆”“五禾丰”等系列肥药产品凭借稳定可靠的品质、绿色高效的性能，品牌影响力与市场美誉度持续提升。公司投资建设六大肥药生产基地，构建起规模化、集约化的生产体系，年产能超150万吨。其中，自主品牌复合肥产能达135万吨/年、磷酸一铵产能15万吨/年，农药制剂产能10500吨/年、氯虫苯甲酰胺原药产能2000吨/年，具备超百万吨自主品牌复合肥年产销能力，自主品牌农药制剂销售稳居全国30强，为农业生产提供稳定、充足的农资保障。同时，我们持续加大科技研发投入，围绕作物需求开发高效环保的新型肥料和农药，形成“辉隆优加”“黑力美”“活土帝”等绿色肥料产品库，推出“大团结”产品套餐，综合降低农业生产成本，助力农民增产增收。自主产品与自有网络优势叠加、高效融合、产效双增，迸发出强大的内生动力。我们顺利实现了发展动能转换，从单纯的商贸流通成功向工贸并举、融合发展转型，进入转型升级的“快车道”，驶入又好又快发展的“高速路”。

    公司部分化肥农药产品：

    （3）农业综合服务

    为进一步贯彻落实“坚持农业农村优先发展，全面推进乡村振兴”的重要精神，积极响应国家“提高农业质量效益和竞争力”的伟大号召，公司整合农业产业链的优质资源和技术应用，以庐江、全椒、涡阳等14座现代农业综合服务中心为依托，以技术培训和试验示范为基础，以种、药、肥绿色解决方案和产品供应为抓手，同时嫁接银行、保险、飞防和农业机械、农产品品质追溯系统、仓储、烘干、农产品加工等服务，致力于打造“种得好、管得好、收得好、加工好、卖得好”的“辉隆五好”模式，构建“耕种管收售”全周期农业全产业链的综合服务体系，使农业服务由单一碎片化，向多元化、多功能的方向延伸，真正实现粮食增产、农业增效、农民增收，推动现代农业实现绿色高质量发展。

    “种得好”，抓源头:帮助农户制定种植计划与高产方案，精选种子，供应绿色药肥，开展测土配方，提供免费技术咨询与培训，指导农户播种、施肥。

    “管得好”，抓过程:根据作物生长特点，提前制定技术方案，全程指导农户进行追肥用药、抗旱排涝等农事操作。运用数字技术，开展农机飞防，提高农业服务的精度和效率。“收得好”，抓协同:协同农户种植供应端与政府部门、加工企业需求端之间关系，开展订单农业，做好粮食质量检验，分质、分类、分仓存储，确保颗粒归仓。

    “加工好”，抓品质:提供烘干、去杂等初加工服务，对订单生产的农产品进行精细加工，保证存储与销售的农产品品质，提升产品附加值。

    “卖得好”，抓品牌:与下游农产品深加工企业开展合作，提供优质原料；生产“辉隆好”品牌农产品，打造优质农产品自主品牌，实现优质优价。

    资金+技术+保险+市场集成:发挥多年积累的服务网络、资源、人才、技术、管理等优势，从农业种植的源头抓起，围绕农资供应、订单农业、土地托管、技术培训、田间指导、农机飞防、金融保险和农产品收购加工销售等环节，提供高质量的农业综合服务，保障农业产业链、农产品的价值实现。在农作物生长全周期，把标准制定与实施、产品与种植技术的应用与改进、数字技术赋能等有效嵌入服务各环节，促进种植科学管理、市场信息有效沟通、农服资源优化配置。创新推出“农业保险+银期企保”协同服务新模式，通过金融工具与农业服务的深度融合，破解新型农业经营主体因资金短缺赊购高价农资、粗放施肥导致土壤退化和环境污染、种植成本居高不下等困境，形成风险共担、利益共享的闭环生态。

    同时，我们把科技服务作为企业的核心竞争力，全面提升为农服务水平和能力。设立农化服务中心,实施标准化示范田建设、标准化现场观摩会、标准化农技知识培训、标准化服务流程“四个标准化”服务，常年开设400农技服务热线、辉隆科技大讲堂，开拓种子包衣、航空植保等服务，围绕特色农业，制定作物全程解决方案，开拓“订单种植+稻虾共养”“公司+社长+社员”“高产方案+飞防”“社会化服务村企联动”等特色模式，实现了由经营服务型向服务经营型转变，由单纯提供产品向提供“产品+服务+解决方案”的转变。

    2.精细化工业务

    海华科技作为国内精细化工细分领域知名企业，具备全产业链优势和丰富的产品结构，主要生产经营甲醚、甲酚、间氯苯胺、邻/对氨基苯甲醚、BHT、236-三甲基苯酚、薄荷醇等系列产品，广泛应用于医药、农药、染料、食品添加剂、香精香料、日用化学品等行业。公司坚持工艺自主研发创新，拥有“稳产、节能、安全、环保”的先进生产工艺，现拥有专利总量达131件。海华科技主导制定的《食品添加剂薄荷脑》《236-三甲基苯酚》团体标准、《间甲酚》行业标准已成功获批发布，有力推动了行业标准化发展。此外，海华科技荣获“甲酚-薄荷醇产业链智能工厂”称号，薄荷醇香料系列产品研发团队也被评为优秀研发团队。

    BHT：化学名称为26-二叔丁基-4-甲基苯酚，是一种用途广泛的抗氧剂，广泛应用于食品、饲料添加剂、润滑油、橡胶助剂等。随着我国合成材料工业的快速发展，我国抗氧剂行业近年来呈现较快的发展势头。海华科技BHT产能15000吨/年，稳居国内第一、全球前三。

    236-三甲基苯酚：主要用作合成维生素E的原料。海华科技236-三甲基苯酚产能3000吨/年。

    薄荷醇：薄荷醇是海华科技的核心产品之一，为无色透明晶状体，具有清新薄荷香气和独特的清凉感，广泛应用于食品、日化、医药等快速消费品领域。作为全球消费量最大的单体香料之一，薄荷醇主要分为天然提取和化学合成两条工艺路径：天然薄荷醇约占50%市场份额，但原料依赖农业种植，受气候、种植面积及人工成本制约，价格波动较大、供应稳定性不足；合成薄荷醇则凭借稳定的供应能力和成本优势，市场份额持续提升。海华科技拥有年产5000吨薄荷醇产能，实现稳定量产，产品纯度达到食品级标准并取得《食品生产许可证》，L-薄荷醇获评2025年度“国内领先”级别安徽省首批次新材料。随着消费者对香精香料需求的持续增长，以及合成工艺技术的不断进步，公司持续优化生产工艺，提升产品品质，降低生产成本，新增开发新薄荷醇、薄荷酮等品种，进一步巩固在薄荷醇产业链上的竞争优势。

    二、核心竞争力分析

    公司作为供销系统的担纲承梁者，一直是安徽省改革发展的排头兵，经过多年的稳健发展，经营规模不断扩大，企业实力不断增强，逐步积累独特的核心竞争力优势。

    （一）供销社背景与行业引领优势

    习近平总书记在中华全国供销合作总社成立70周年之际作出重要指示强调，供销合作社要认真践行新发展理念，扎根农业农村，聚焦主责主业，深化综合改革，强化机制创新，持续打造服务农民生产生活和促进现代农业发展的综合平台。作为全国供销社系统农资流通行业的第一家上市公司，始终秉承“服务三农，奉献社会”的宗旨，致力于推动农业现代化和农资行业健康发展。公司不仅在安徽省内占据农资供应龙头地位，在全国市场中也具有显著竞争力，是中国农资流通典范企业，位列中国农资流通企业综合竞争力百强前三。公司积极参与国家标准、行业标准的制定，推动行业健康发展，通过不断的创新和优化服务，增强公司影响力和竞争力，成为行业引领和标杆。

    公司连续多年承担国家、省市级化肥储备以及省级农药储备任务，荣获中国农资流通企业竞争力最高5A级、企业信用等级最高3A级认定，荣获中国农资保供典范企业、全国氮肥保供先进单位等荣誉，旗下23家企业成功入选“2025年全国供销合作社农资保供重点企业”，25家企业入选“中国农资流通协会春耕保供重点农资企业名单”，46家企业荣获“2025年安徽省供销社系统重点农资保供企业及网点目录”。

    （二）“资源控制—流通服务—以工带贸—以贸助工”全产业链农资流通服务高质量发展优势

    公司创建“资源控制—流通服务—以工带贸—以贸助工”的全产业链农资流通服务高质量发展模式，形成生产、流通、销售、服务的完整产业链。农资产品属大进大出、消费季节性较为明显的行业。面对农资市场供应旺季，公司凭借稳定的核心资源、庞大的流通网络体系和技工贸一体化发展优势，快速反应，高效调配，保障供应。公司与国内众多信誉好、实力强的上游资源厂家建立了长期的、稳定的战略合作关系，货源充足，供应稳定；同时依托自建的工厂、自主的品牌、优质的产品以及连锁网络的影响力，不断提供环保、高效的产品资源。公司拥有87个区域配送中心和4200余家加盟店，不仅保证农资产品的及时配送和高效流通，也通过农技服务和解决方案的提供，满足不同地区农户的个性化需求，增强公司在终端市场影响力。此外，公司积极参与国际市场，产品出口遍及60多个国家和地区，通过国际贸易进一步拓宽市场渠道，提升公司的国际竞争力。

    （三）品牌与综合服务优势

    公司在农资流通领域积累了深厚的品牌优势，其自主品牌“辉隆”“五禾丰”等在市场享有盛誉，已成为农资行业知名品牌。公司荣获上市公司乡村振兴最佳实践案例、供销社系统品牌建设优秀案例，入榜中国创新品牌500强，被商务部认定为安徽省内外贸一体化领跑企业，辉隆品牌价值高达135亿元，影响力和关注度持续提升。全资子公司海华科技自主研发的“间甲酚—百里香酚—薄荷醇”全产业链生产工艺，打破了国外长达几十年的技术垄断，填补国内空白，实现香料主品种国产化的一大步跨越。

    公司整合农业产业链的优质资源和技术应用，通过提供“耕种管收售”全周期农业全产业链综合服务，逐步总结形成了“辉隆五好”模式，广泛应用于现代农业综合服务中心。公司实现服务模式从“以服务客户为中心”到“以服务作物为中心”的转变，通过提供“产品+服务+解决方案”的套餐式技术服务，满足现代农业多样化的需求。公司不断强化服务手段，完善服务功能，通过科研、生产、供应、服务一体化的战略，打造现代农业综合服务平台，从而增强了品牌的市场竞争力和客户忠诚度。

    （四）研发与人才团队优势

    公司以发展新质生产力服务农业强国的建设目标，以科技创新作为企业发展的动力源，通过持续的技术创新和产品升级，为公司可持续发展提供坚实的技术支持。公司成立“辉隆研究院”，统筹科技创新工作，下设农化服务中心、博士后科研工作站、肥料研究院、农药研究所、新型材料研究中心五个子技术创新中心，分别在农业应用技术开发、化工中间体生产技术研发等领域开展重点攻关。公司坚定不移推进人才强企战略，重视人才梯队建设，为企业高质量发展配备专业胜任、结构合理、素质优良的人才队伍。公司拥有一支视野开阔、战略明确、管理理念先进的领导团队；敢于担当、开拓创新、能力突出的中坚力量；爱岗敬业、务实肯干的基层员工。公司始终把科技服务作为企业的核心竞争力，通过内培外引建立一支知识全面、人员稳定、结构合理的农技服务队伍，具备丰富、专业的农技服务推广经验。

    上述优势是公司持续发展的保证，也是公司核心竞争力的体现。为巩固并提升公司优势，根据国家政策要求，结合国内农业发展现状和农户的需求，公司将秉承“服务‘三农’，奉献社会”的服务宗旨，以优质的产品和良好的农技服务零距离对接广大农户，推动产品经营和资本运营融合发展，坚定不移地打造高科技集群、高质量发展的企业集团，坚定不移地建设中国最伟大的现代农业综合服务商，为实现我国现代农业发展和保障国家粮食安全做出贡献。

本文数据来源于辉隆股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。